化工行业周观点:六氟磷酸锂价格下滑,盈利能力呈收紧状态万联证券2022-05-17.pdf
摘要:市场回顾:上周,新材料板块上涨 5.82%,同期沪深 300 指数上涨 2.04%,新材料板块领先大盘 3.78 个百分点。个股方面,板块中 100 只个股中有 91 只上涨,跑赢大盘的有 81 只股票。涨幅前五的分别是诚志股份( 33.19% )、鹿山新材( 23.69% )、瑞华泰(20.79%)、安集科技(17.45%)、海优新材(17.41%);跌幅前五的分别是三孚股份(-23.23%)、江化微(-19.00%)、南大光电(-16.58% )、鲁西化工(-4.51% )、新安股份(-1.25%)。行业热点:六氟磷酸锂:5 月以来,六氟磷酸锂价格仍呈下滑趋势。百川盈孚数据显示,截至 5 月 12 日,六氟磷酸锂国内市场均价跌至300000 元/吨,周环比下降 6.25%,月环比下降 31.82%,季环比下降 47.83%,较年初价格下降 45.45%。原料端无水氟化氢价格持续维稳,受南方近期疫情及物流影响,价格呈现出南北分化趋势。南方市场成交价集中在 10900-11200 元/吨,北方片区价格集中在 10800-11000 元/吨。供给端来看,受下游需求不足影响,供给量及开工率均有所下滑。需求端六氟磷酸锂主要应用于锂电池电解液市场,当前磷酸铁锂电解液均价跌至 80500 元/吨,周环比下降 4.73%,月环比下降 14.81%,较年初价格下降32.92%;三元/常规动力电解液均价跌至 104500 元/吨,周环比下降 3.69%,月环比下降 11.81%,较年初价格下降 27.68%。需求端整体走弱,恢复缓慢。受六氟磷酸锂市场价格下降影响,近期六氟磷酸锂利润空间较年初出现明显回落。预计后期随着六氟磷酸锂新增产能持续投产,供给量持续走高,利润空间将进一步呈现收紧状态。PVDF:2022 年 5 月,华夏神舟拟投资 20.40 亿元建设新能源用3 万吨/年聚偏氟乙烯及配套 3.5 万吨/年偏氟乙烯项目,预计2023 年 7 月建成投产。近年氟化工行业回暖,PVDF 用量逐年增加。鉴于新能源良好发展态势,以及未来 PVDF 应用领域的不断拓展,国内厂商纷纷入局 PVDF 生产。据百川盈孚数据,当前PVDF 供应端整体受原材料及能耗限制,开工位保持中等偏上,长期供应偏紧。从需求端来看,受价格高位影响,除动力电池级 PVDF 需求依旧维持高位外,其他下游企业多持观望态度。成本端受 R142b 供应端扩产计划陆续投产及产能利用率提升影响,预计后续成本将陆续下调,下游市场产生观望情绪,PVDF成本端支撑逐渐松动。目前,部分项目正在快速推进中,预计2022 年年底前有 8.6 万吨/年 PVDF 可投放市场,但 PVDF 从投产、达产到满产周期较长,加之原料受限,锂电级 PVDF 供不应求的局面难以得到根本解决,PVDF 价格短期内将高位维稳。风险因素:下游需求不及预期;核心材料国产替代化进程不及预期;在建产能建设进度不及预期;原材料价格大幅波动。
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