最艰难的时刻可能已经过去信达证券2022-05-17.pdf
摘要:房地产松绑+基建专项国债+疫情影响消退=经济复苏疫情对工业生产和消费造成严重冲击。从生产端来看,工业增加值增速由正转负。疫情防控扰动企业生产以及物流运输,相关地区的企业出现减产、停产等现象,并且沿着产业链向上下游影响全国的生产活动。汽车制造业的受损程度最为严重,还有通用设备、运输设备、专用设备等生产链条较长的行业增速值均落入负增长。从消费端来看,社零回落幅度进一步加大。疫情封控导致居民聚集性、接触性消费受阻,4月的餐饮收入同比大幅下滑;出行相关消费,如服装类、金银珠宝类,也延续了全面收缩。线上电商购物受到物流的限制,4月线上购物同比转负。房地产行业数据跌幅加深。先看销售,4月商品房销售面积同比下降39.0%,较前值下降17.0%进一步走弱。一二三线城市成交面积的下滑幅度均高于3月份。在市场信心尚未恢复的情况下,疫情对居民的就业、收入产生冲击,再加上疫情防控静态管理导致居民看房、购房受到限制,居民的购房需求疲弱。再看房地产投资。房地产投资当月同比下降10.1%,上期为-2.4%。受到资金紧张和预期不振两方面制约,房企投资的积极性不足。另一方面,基建、制造业投资保持韧性。得益于政策扶持,制造业投资延续高速增长。在生产受阻、物流不畅、企业利润承压的大环境下,制造业投资能继续保持两位数的高增实属不易,其背后离不开政策的扶持。比如4月1日起实施的大规模留抵退税政策;4月份,央行设立2000亿元科技创新再贷款,支持高新技术、专精特新等科技型企业。在政策推动下,专项债发行偏快,对基建形成支撑。基建投资将继续发挥稳定经济增长的压舱石作用。最艰难的时刻可能已经过去。疫情的影响下,经济遭受了全方面的冲击。无论是从时间维度还是空间维度,4月疫情对于经济的影响都要大于3月,这很好的解释了为什么4月经济比3月下行压力更大。往后看,我们认为,最艰难的时刻可能已经过去,经济将在三条主线之下逐步修复。第一,央行下调首套房贷利率,释放出强烈的“稳市场”信号。房贷利率下调将与各地限购限售松绑形成合力,带动房地产销售逐步回暖。第二,我们预计财政部将在下半年发行基建专项国债,对冲内外部因素对经济基本面的消极影响。第三,疫情影响逐步消退,在常态化核酸检测的新模式下,经济有望迎来复苏。风险因素:疫情变异导致疫苗失效;国内政策超预期等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
社零行业专题系列之三:研学旅行如火如荼,优质供给有望脱颖而出 信达证券 2024-03-27(10页) 附下载
本期内容提要:研学游发展前景良好,相关政策红利持续释放。艾媒咨询数据显示,2022年中国研学游行业市...
1.03 MB共10页中文简体
33分钟前020积分
-
中海油服 23Q4业绩超预期,海外业务或将持续贡献利润 信达证券 2024-03-27(5页) 附下载
中海油服(601808)事件:2024年3月26日晚,中海油服发布2023年度报告。2023年,公司...
581.46 KB共5页中文简体
35分钟前018积分
-
中信证券 经营业绩稳健,行业龙头或迎增量政策机遇 信达证券 2024-03-27(4页) 附下载
中信证券(600030)事件:中信证券发布2023年年报。2023年,公司实现营收/归母净利润600...
334.57 KB共4页中文简体
35分钟前018积分
-
盐津铺子 紧握渠道趋势,供应链助力成长 信达证券 2024-03-27(4页) 附下载
盐津铺子(002847)事件:公司发布23年年报及24Q1业绩预告。2023全年营业收入41.15亿...
631.23 KB共4页中文简体
35分钟前018积分
-
新泉股份 23年业绩符合预期,全球化持续推进 信达证券 2024-03-27(5页) 附下载
新泉股份(603179)事件:3月25日,公司发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入10...
391.6 KB共5页中文简体
35分钟前018积分
-
天赐材料 电解液龙头市占率持续提升,盈利有望触底 信达证券 2024-03-27(5页) 附下载
天赐材料(002709)事件:公司2023年实现营业收入154.05亿元,同比减少30.97%;归母...
457.22 KB共5页中文简体
35分钟前018积分
-
华数传媒 重视AI及资产注入,价值有望重估 信达证券 2024-03-27(4页) 附下载
华数传媒(000156)事件:华数传媒(000156.sz)3月25日于杭州举办了投资者交流会其中公...
416.89 KB共4页中文简体
35分钟前018积分
-
国联证券 财管资管体系进一步完善,杠杆率小幅提升 信达证券 2024-03-27(5页) 附下载
国联证券(601456)事件:国联证券发布2023年报,2023年公司实现营业收入总额29.55亿元...
399.29 KB共5页中文简体
35分钟前018积分
-
福莱特 业绩稳定增长,龙头地位稳固 信达证券 2024-03-27(5页) 附下载
福莱特(601865)事件:公司发布2023年年报,2023公司实现营业收入215.24亿元,同比增...
332.41 KB共5页中文简体
35分钟前018积分
-
能耗目标:政策梳理和影响测算 信达证券 2024-03-27(25页) 附下载
2024 年政府工作报告时隔两年重提单位 GDP 能耗的量化目标。 本文详细阐述了单位 GDP 能耗...
1.17 MB共25页中文简体
35分钟前015积分
-
汽车行业事项点评:小米汽车上市在即,重视产业链机遇 信达证券 2024-03-26(7页) 附下载
本期内容提要:事件:3月28日,小米将召开首款汽车SU7发布会,3月25日,小米SU7已开启线下车型...
557.14 KB共7页中文简体
1天前220积分
-
招商银行 规模利润稳中有进,现金分红比例提升 信达证券 2024-03-26(7页) 附下载
招商银行(600036)事件:3月25日,招商银行披露2023年报:全年归母净利润同比+6.22%(...
575.62 KB共7页中文简体
1天前418积分
-
新凤鸣 公司业绩扭亏为盈,供给缩量及需求修复或支撑公司业绩持续释放 信达证券 2024-03-26(5页) 附下载
新凤鸣(603225)事件:2024年3月25日晚,新凤鸣发布2023年年度报告。2023年公司实现...
486.62 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
三只松鼠 高端性价比,经营拐点向上 信达证券 2024-03-26(4页) 附下载
三只松鼠(300783)事件:2023年公司实现收入71.15亿元,同比-2.45%;归母净利润2....
603.97 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
万达电影 强强联合,推陈出新 信达证券 2024-03-26(3页) 附下载
万达电影(002739)事件:万达电影于3月22日举办的投资者交流会,公司实际控制人柯利明,董事长兼...
287.75 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
神火股份 神火股份:铝价下降拖累业绩,煤炭产量逐步释放 信达证券 2024-03-26(5页) 附下载
神火股份(000933)事件:公司发布2023年业绩报告,2023年实现归母净利59.05亿元(同比...
496.83 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
欢乐家 椰子汁加速发展,积极拥抱新渠道 信达证券 2024-03-26(5页) 附下载
欢乐家(300997)事件:公司发布2023年业绩报告,2023年实现营收19.23亿元,同比+20...
607.79 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
妙可蓝多 23Q4平稳收官,24年业绩有望复苏 信达证券 2024-03-26(5页) 附下载
妙可蓝多(600882)事件:妙可蓝多公布2023年年报。2023年,公司实现营收40.49亿元,同...
566.77 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
恒生电子 精细化运营展现成效,核心业务稳步推进 信达证券 2024-03-26(5页) 附下载
恒生电子(600570)事件:恒生电子发布2023年度报告,公司实现营收72.81亿元,同比增长11...
335.34 KB共5页中文简体
1天前418积分
-
数字化对白酒企业的赋能既在动销更在管理 信达证券 2024-03-25(3页) 附下载
本期内容提要数字化手段始于快消,目的在于更便捷产生消费互动。在没有数字化之前,我们较常见的消费互动是...
400.52 KB共3页中文简体
2天前97220积分