宏观经济·周度报告:多空因素交织,商品指数震荡运行国贸期货2022-05-17.pdf
摘要:摘要:1、社融全面下滑。受疫情的集中冲击的影响,4月社融数据大幅走弱(信贷、社融均明显下滑)。往后看,即使疫情的到有效控制,实体经济的融资需求也很难完全得到修复,主要原因是疫情散点式暴发“防不胜防”,在严厉的防控政策下,一旦某个城市出现疫情,当地企业往往面临停摆的不利局面,同时,全球经济放缓和原材料价格暴涨压缩利润进一步打击企业的信心。因此,疫情后企业融资需求能否快速修复关键在于企业信心能否改善(核心是防疫政策的调整)。当然,财政和货币政策的发力也是必不可少的。高层强调尽早谋划增量政策,对于货币政策而言,尽管面临美联储加息和通胀回升的制约,但稳增长的重要性更加突出,总量层面和结构性工具仍有发力的空间,通过降低银行负债成本、进而带动降低企业融资成本,能够在一定程度上刺激有效融资需求。对于财政政策而言,一方面,5、6月份的地方专项债发行或进一步提速,预计月均规模接近1万亿;另一方面,增加助企纾困力度、调整信贷偿还的时间安排。这些举措对于后续的社融增长能够起到一定支撑。2、进出口持续回落。受多重因素影响,4月进出口增速全面回落。在疫情封控、需求走弱、订单下滑(4月份PMI新出口订单下滑至41.6%的低点)的综合影响下,预计下半年出口仍将面临较大的下行压力。不过,近期人民币大幅贬值,或对出口带来一定的提振,叠加疫情控制后,滞后的订单将得到恢复,有助于延缓出口下行的压力。进口则会持续弱势,年内存在负增长的风险。3、美国通胀持续飙升。4月美国CPI进一步升至8.3%,较上月8.5%回落0.2个百分点,但高于市场预期的8.1%。尽管美联储主席在上周的议息会议后表示未来两次议息会议各加息50BP是可能的,排除了单次加息75BP的可能,但在4月非农数据和通胀数据均好于预期的情况下,市场对于6月加息75BP的预期仍有所升温。目前来看,我们认为美联储按原计划收紧的概率仍较大,但供应链问题、俄乌地缘局势及国际大宗商品价格波动仍给加息路径带来一定的不确定性。4、大宗商品行情展望。一方面,国内外经济数据不佳,表明全球经济放缓的风险持续加大,另一方面,美国非农和通胀好于预期,加息75bp预期再度升温,美元指数持续走高,压制风险偏好。不过,俄乌局势向长期化发展,西方酝酿第六轮制裁,原油供给担忧再起,推动能源上涨,托底大宗商品。往后看,仍需重点关注:1)俄乌局势的进一步发展,当前第六轮制裁能否落地仍存在较大的不确定性;2)尽管美联储加息路径基本明确,但若俄乌局势持续升级导致通胀进一步走高,仍不排除美联储更快收紧的可能;3)国内疫情虽然出现了积极的变化,但仍呈现多点散发的现象,对经济的冲击远未结束,关注5月中下旬上海能否顺利解封。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
海外宏观及大类资产周度报告 国泰期货 2024-04-22(45页) 附下载
短期的汇率干预vs中长期的利差走阔——美元短期暂缓涨势,但强基本面因素未逆转4月17-18日,G20...
8.92 MB共45页中文简体
6小时前015积分
-
宏观策略周报 一德期货 2024-04-22(24页) 附下载
A股走强商品互博地缘局势扰动加大15日当周,国内一季度GDP同比增长5.3%,超市场预期。A股之后冲...
4.33 MB共24页中文简体
6小时前015积分
-
宏观利率图表181:冲突提升波动率,关注市场调整风险 华泰期货 2024-04-22(12页) 附下载
策略摘要以巴冲突的延续提升了市场的不确定,黄金波动率上升,航运指数快速拉升;这些都增加了成本推升的通...
2.08 MB共12页中文简体
6小时前015积分
-
大类资产每周观察 正信期货 2024-04-22(27页) 附下载
大类资产周评:美国PCE物价出炉,国内宏观预期强劲策略概述1、美国3月零售销售数据持续强劲,市场进一...
2.59 MB共27页中文简体
6小时前015积分
-
宏观周报:国内经济量升价跌,美国零售超预期 铜冠金源期货 2024-04-22(13页) 附下载
核心观点海外方面,3月美国零售超预期,汽车、地产链耐用品消费降温,而线上零售推动非耐用品消费走强;最...
1.44 MB共13页中文简体
6小时前015积分
-
宏观周报:一季度经济数据受到高基数的扰动 光大期货 2024-04-22(36页) 附下载
实体经济:投资行业整体需求保持平稳, 黑色表需平稳, 库存保持去化;水泥需求受天气影响较大, 南方降...
1.35 MB共36页中文简体
6小时前015积分
-
宏观周报:国内经济延续复苏,美国二次通胀风险升温 国贸期货 2024-04-22(14页) 附下载
观点展望后市:有利因素增多,商品或继续反弹。国内方面,一是,国内经济复2024年04月14日星期日苏...
1.14 MB共14页中文简体
6小时前015积分
-
宏观周报:国内经济一季度开局良好 中东地缘冲突不确定性凸显 国信期货 2024-04-22(20页) 附下载
开始的同比萎缩的不利局面;房地产总体不及预期,目前,房地产政策仍以边际优化、持续微调为主。一季度,出...
891.58 KB共20页中文简体
6小时前015积分
-
宏观·周度报告:经济好于预期,商品走势偏强 国贸期货 2024-04-22(10页) 附下载
观点展望后市:尽管短期内美联储降息预期存在较大的变化,美元指数反弹压制风险偏好,对商品市场存在较强的...
1020.41 KB共10页中文简体
6小时前015积分
-
宏观经济宏观周报:国内旧经济增长动能持续改善 国信证券 2024-04-22(13页) 附下载
核心观点国内旧经济增长动能持续改善。国信高频宏观扩散指数更多聚焦于以房地产行业主导的上游产业变化,因...
715.64 KB共13页中文简体
6小时前015积分
-
主流船司宣涨4月初报价,SCFI止跌回升 一德期货 2024-04-19(18页) 附下载
行情回顾本周集运指数先扬后抑随后维持偏震荡走势,在主流船商宣涨4月初现货订舱运价以及交易所放宽限仓多...
3 MB共18页中文简体
1天前215积分
-
宏观周报:央行关注长端收益率 信达期货 2024-04-19(9页) 附下载
国外:移民带来的供应增加仍在支撑企业调查端的新增非农就业人数。但是由于很多非法移民无法在家庭调查端体...
923.78 KB共9页中文简体
1天前215积分
-
宏观大类日报:有色板块再度走强 华泰期货 2024-04-19(7页) 附下载
策略摘要商品期货:有色、芳烃系化工(EB、PX、TA)、贵金属买入套保;股指期货:买入套保。核心观点...
780.46 KB共7页中文简体
1天前215积分
-
【建投数据】百图构建农产品全景-2024年4月 中信建投期货 2024-04-18(48页) 附下载
11月-次年1月北半球收获期,交易开秤价格,是我国价格中枢形成的关键窗口;我国进口谷物到港的季节性高...
6.51 MB共48页中文简体
4天前215积分
-
宏观周报:美国通胀数据再次点燃市场 信达期货 2024-04-18(6页) 附下载
国外:通胀数据再次点燃市场。首次降息时间推迟到了9月,年内降息次数减至2次,不降息的声音更多了,甚至...
1.21 MB共6页中文简体
4天前015积分
-
宏观大类日报:经济预期改善带动板块收敛 华泰期货 2024-04-18(7页) 附下载
策略摘要商品期货:有色、芳烃系化工(EB、PX、TA)、贵金属买入套保;股指期货:买入套保。核心观点...
786.85 KB共7页中文简体
4天前215积分
-
宏观经济宏观季报:消费和出口推动一季度中国经济顺利实现开门红 国信证券 2024-04-18(13页) 附下载
核心观点2024年4月16-18日国家统计局发布一季度GDP相关数据:1、一季度,国内现价GDP约为...
686.18 KB共13页中文简体
4天前215积分
-
宏观经济评论 第一上海证券 2024-04-18(3页) 附下载
第一上海——美股宏观策略周报政治事件伊朗对以色列展开报复,实际上要的是面子,并不想把冲突加剧。但是以...
500.17 KB共3页中文简体
4天前415积分
-
2024年二季度宏观经济展望:经济底部逐渐明朗,政策仍需细化落实 华龙证券 2024-04-17(34页) 附下载
2024年一季度,全球经济依旧维持弱势复苏,部分经济体持续承压,需求疲软仍是主要拖累因素。全球制造业...
3.2 MB共34页中文简体
5天前215积分
-
2024年宏观二季报:修复增长进行时 政策发力待落地 一德期货 2024-04-17(14页) 附下载
Q1弱复苏边际改善Q2环比动力会增强2024年一季度国内经济边际改善,但复苏总体偏弱。1-2月经济延...
2.4 MB共14页中文简体
5天前015积分