2022年4月经济数据点评：经济压力超预期，投资加码在路上光大证券 2022-05-17 附下载_宏观策略_报告

2022年4月经济数据点评：经济压力超预期，投资加码在路上光大证券 2022-05-17 附下载

#投资 #光大证券

发布机构：光大证券发布时间：2022-05-17大小：716.67 KB页数：共8页上传日期：2022-05-18语言：中文简体

2022年4月经济数据点评：经济压力超预期，投资加码在路上光大证券2022-05-17.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：事件：2022 年 5 月 16 日，国家统计局发布 2022 年 4 月经济数据。生产单月同比增速-2.9%，市场预期 1.1%；固投累计同比增速 6.8%，市场预期 6.5%；社零单月同比增速-11.1%，市场预期-5.9%。核心观点：疫情冲击下，4 月数据大幅低于预期。消费端的可选消费、餐饮消费，和制造业中的高技术产业链，受损尤其严重。叠加房地产投资和销售加速回落，预计二季度经济整体低位震荡。政策加码在路上，投资为主要抓手。4 月底政治局会议部署全面加强基建，国务院第五次廉政工作会议提出要提高投资审批效率，推进网上审批、打捆审批，5月 15 日央行降低房地产首套房利率，稳增长政策正在持续推进落地。基建：短期回落，后续大概率反弹。疫情冲击下，4 月（广义）基建投资单月同比增速回落至 4.3%。分项来看，电热燃气及水、交通运输仓储，和水利公共设施业，增速均出现回落。5 月，随着各项保供稳价、保障生产的政策措施发力见效，基建投资增速有望企稳回升。房地产：更大范围放松将持续推进。4 月房地产销售面积单月同比增速回落至-39%，投资单月同比增速回落至-10%。向前看，销售回落和疫情反复，制约开发商开工意愿，叠加土地购置费增速回落，房地产投资增速下行压力加大。5 月 15 日央行下调首套房利率，预计二季度更大范围、更大力度的房地产调控政策放松将持续推进。制造业：高技术产业链受冲击较大。4 月制造业投资单月同比增速回落至 6.4%。4 月疫情冲击长三角供应链，拖累高技术产业链投资增速，专用设备、电子设备、医药和运输设备增速，较 3 月回落 10 个百分点左右。低技术产业链条，如有色、食品、化工则回落幅度不大。社零：超预期下滑，可选消费大幅回落。4 月社零同比增速-11.1%，低于市场预期的-5.9%。分项来看，可选消费、汽车受疫情冲击较大，通讯、服装纺织、化妆品、金银珠宝增速均回落到-20%以下，汽车增速回落至-32%。必选消费增速小幅回落，如食品、药品基本未受太大冲击。5 月数据显示经济依然处于低位，逆周期政策正在发力，投资依然是主抓手。生产端来看， 5 月前 11 天整车货运流量指数，是去年同期的 83%；需求端来看，5 月前 15 天，30 大中城市商品房销售同比增速-53%，七大城市地铁客运量同比增速-24%。以上数据相对 4 月全月，均略有改善，但依然处于低位。外贸方面，5 月上旬外贸货物吞吐量同比减少 3.6%，降幅相对 4 月同期继续扩大。投资是当前逆周期对冲的主要抓手。4 月政治局会议提出，要强化土地、用能、环评等保障，全面加强基础设施建设；国务院第五次廉政工作会议提到，要提高投资审批效率，推进网上审批、打捆审批。5 月 15 日，央行下调首套房贷款利率加大支持刚需和改善性购房需求的部署。风险提示：全球疫情反复，国际局势进一步升级。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：4月经济数据点评：经济数据全面走弱，经济底部或已显现东莞证券 2022-05-17 附下载

下一篇：【海外经济系列】美国通胀仍不可小觑中泰证券 2022-05-17 附下载

关于上传者

布叽叽

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

330

粉丝

关注