有色金属行业周报:美元走强压制金属价格,疫情缓解静待需求好转华安证券2022-05-16.pdf
摘要:主要观点:本周有色金属跑赢大盘,涨幅为3.62%。同期上证指数涨幅为2.76%,收报于3084.28点;深证成指跌幅为5.04%,收报于11159.79点;沪深300涨幅为2.04%,收报于3988.60点。基本金属本周基本金属期现市场全线走弱。期货市场:LME铜、铝、锌、铅、锡、镍较上周同期下跌1.87%、0.25%、6.63%、6.82%、14.32%、9.86%。国内现货市场:铜、铝、锌、铅、锡、镍跌幅2.26%、0.99%、6.27%、4.57%、2.07%、10.03%。通胀居高不下,美国4月CPI超市场预期。美联储加息预期增强,推动美元指数大幅上涨,基本金属整体承压。铜:本周铜价走势偏弱。国内疫情管控政策初见成效,企业复工复产提振下游消费信心。预计随着疫情好转以及稳增长政策刺激,国内需求回暖有望支撑铜价。库存方面,海关作业逐渐恢复,低库存现象有所缓解,截至本周五,SHFE铜库存约为5.54万吨,较上周同期上涨5.89%。铝:本周铝价整体平稳。欧洲能源危机持续发酵,叠加地缘政治不确定性强,国外供应紧张预期仍存。国内电解铝供应端基本维持稳定运行,新增产能释放进度有所放缓。需求侧受疫情好转提振,部分下游企业逐渐复工复产,市场消费持续回暖,库存铝去库幅度显著,对铝价提供支撑。截至本周五,SHFE铝库存为24.69万吨,上周同期下跌16.33%。建议关注:紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、明泰铝业、驰宏锌锗。新能源金属本周新能源金属震荡走弱。钴:本周钴价出现下滑,截至本周五,长江现货钴价为53.40万元/吨,较上周下跌2.38%。硫酸钴、四氧化三钴价格分别为9.80万元/吨、39.75万元/吨,较上周同期下跌8.41%、3.64%。目前钴市场呈现供需双弱,南非恶劣天气不断,市场对钴供应的担忧升温,支撑钴价底部。国内方面,新能源汽车和3C产业产销不及预期,市场成交以刚需采购为主,钴价弱势震荡。锂:本周锂盐价格企稳。截止周五,碳酸锂、氢氧化锂价格为45.50万元/吨、49.09万元/吨,维持上周价格。供应端,国内盐湖生产受天气影响,锂盐产量增量有限。需求端,下游企业复工复产陆续恢复,企业补库积极性有所回升,但整体情绪仍偏谨慎。新能源行业仍处于发展期,随着疫情缓解以及企业逐步复工复产,锂需求预期回暖,关注下游补库需求。建议重点关注:钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业;拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业;盐湖锂相关标的:盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源;锂云母相关标的:永兴材料、江特电机;锂辉石相关标的:川能动力。贵金属本周贵金属承压运行。黄金:截至本周五,COMEX黄金价格为1810.3美元/盎司,较上周下跌3.85%;伦敦现货黄金为1811.6美元/盎司,较上周下跌3.76%。白银:COMEX白银价格为21.13美元/盎司,较上周下跌5.57%;伦敦现货白银价格为20.84美元/盎司,下跌7.32%。周内美国披露CPI和PPI数据,数据整体出现回落,但同比增速仍高于市场预期,高通胀压力加强美联储未来加息预期,美元指数继续走高,导致金价整体承压下行。短期全球通胀水平仍处于高位以及俄乌地缘冲突未决,金价仍有支撑。建议关注:赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。风险提示需求不及预期;俄乌地缘战争持续发酵;美联储政策变动风险。
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