消费者服务周报：上海将分阶段推进复商复市，关注线下商贸及服务业态复苏民生证券 2022-05-16 附下载_行业研究_报告

消费者服务周报：上海将分阶段推进复商复市，关注线下商贸及服务业态复苏民生证券 2022-05-16 附下载

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发布机构：民生证券发布时间：2022-05-16大小：2.33 MB页数：共22页上传日期：2022-05-17语言：中文简体

消费者服务周报：上海将分阶段推进复商复市，关注线下商贸及服务业态复苏民生证券2022-05-16.pdf

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摘要：上海全市现运营网点数量快速恢复，将于 5 月 16 日开始分阶段推进复商复市5 月 15 日上海市疫情防控工作新闻发布会中，上海市副市长陈通表示，全市运营商业网点从最低谷的不到 1400 个，增加到 10625 个，日配送订单达到 500 万份。上海将于 5 月 16 日起分阶段推进复商复市，购物中心/百货商场/超市卖场等商业网点、农贸市场、餐饮/理发/洗染等服务类门店将逐步恢复营运。我们认为，复商复市的分阶段推进：（1）有助于疫情结束后各商业网点、农贸市场及餐饮、理发、洗染服务的线下经营快速复苏，有效避免疫情结束后因各商业网点/农贸市场/服务类门店同时间复苏造成物流拥堵、消费者抢购等现象，从而引发的疫情复发风险；（2）一定程度上缓解各商业网点/农贸市场/服务类门店因疫情防控无法开业导致的现金流问题，保证疫情后各商业态维持稳定；（3）为疫情结束后的全面复商复市进行预演，避免复商复市时出现防控不及时、不到位情况；（4）复商复市将加速相关物流链条恢复，有助于上海市在疫情结束后快速恢复常态运转。上海全市重点连锁超市门店开业比例超 70%，重点连锁便利店开业比例超35%，多为线上营业上海市截至 5 月 14 日，全市 12 家重点连锁超市卖场企业，合计门店总数 1625 家，实开门店数 1193 家，占总门店数量的 73.42%，其中线上营业门店总数 1010 家；全市 15 家重点连锁便利店企业，合计门店总数 6208 家，实开门店 2214 家，占总门店数量的 35.66%，其中线上营业门店总数 1541 家。北京社会面仍有隐匿病例，疫情防控存在不确定性。北京疾控中心 5 月 13 日介绍称，北京目前存在三起聚集性疫情。北京农商银行相关聚集性疫情无新增阳性人员，中铁十一局相关聚集性疫情新增感染者 19 例，累计41 例，未来存在续发可能；新增一起公交场站乘务人员相关聚集性疫情，目前共有感染者 3 例，流调溯源工作正在进行中。北京市官方表示，当前首都疫情防控形势严峻复杂，社会面仍有隐匿病例，给北京疫情防控带来不确定性。投资建议疫情影响下出行链及人服板块景气度短期承压，但中长逻辑依然稳固，建议关注 Q2国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1). 推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2). 推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；3). 推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺；4).推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块以及抗周期属性明显的人服板块，推荐龙头壁垒突出的中国中免、科锐国际。风险提示宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险

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