后疫情时代的投资逻辑之汽车行业:新能源车企将加速淘汰,零部件进入变革时代东方证券2022-05-16.pdf
摘要:疫情时代将改变新能源整车及零部件竞争格局。疫情前不同新能源车企大多能享受新能源车销量高增长的市场红利,疫情后,消费者收入水平的变化将影响新能源整车市场格局,部分产品及技术实力不强的新能源车企将被加速淘汰。 疫情前,众多零部件配套公司跟随新能源市场发展浪潮大多能实现较好发展,疫情后需求端的变化将使零部件行业竞争也将更激烈, 预计零部件竞争格局也将发生重大变化。新能源车企:产品力是核心,后疫情时代优胜劣汰将加速。 2021 年以来新能源车市场持续火爆,不同新能源车企享受市场快速增长红利。疫情后,购车人群收入水平因疫情等受影响,预计新能源车市场格局将发生变化:高收入人群受疫情影响较小,仍然具备较强购买力,低收入人群在疫情后购买力下降,更注重中低端车型的产品力、性价比等, 预计新能源车行业将加速洗牌, 市场集中度将提升,强者恒强。在中高端品牌中,特斯拉凭借品牌建设、战略布局、供应链管理、技术研发及充满科技感产品构建了强大的品牌及产品竞争力。在中低端市场,比亚迪 DM-i 混动平台和 e 平台 3.0 作为“双核” 平品,为其产品力升级和品牌塑造奠定坚实基础。零部件:后疫情时代深度绑定头部客户、产品升级及产业链配套提升话语权是关键。零部件公司在后疫情时代也将出现变革、分化, 后疫情时代头部新能源车企将凭借自身竞争优势抢占更多市场份额, 深度绑定头部新能源车企的零部件供应商将获得更多订单, 实现盈利较高增长,如特斯拉产业链配套的零部件公司。部分综合实力较强的零部件企业通过拓品类、产品升级有望在后疫情时代持续占据优势地位, 如上声电子、华阳集团等。后疫情时代,特斯拉、蔚小理等造车新势力将加速新能源车产业链变革, tier0.5 级合作配套模式有望加快,该整零合作模式预计将提升零部件在产业链配套中的话语权,如拓普集团等。供应链: 预计车企将进一步完善供应链布局,弱小零部件公司或将面临生存危机。疫情期间导致汽车产业链供应链紧张, 预计疫情后, 头部品牌车企将进一步完善供应链布局,如比亚迪,依靠其完善的产业链、前瞻性锁定原材料产能及关键零部件自产使得其具备较强的抗风险能力, 2022 年 4 月份产销逆市增长。 凭借相对全面的供应链布局、更强的抗风险能力以及政府及零部件产业链的支持, 大品牌车企能够在市场竞争中占据优势,而弱势品牌车企将面临被加速淘汰风险。 疫情期间零部件行业同样遭遇停工停产、物流受阻等,零部件企业面临收入下降、回款延迟等困境,对零部件企业的抗风险能力形成挑战。预计疫情后也将加快零部件行业的淘汰和整合投资建议与投资标的预计后疫情时代,新能源车企将加速优胜劣汰,强者恒强;零部件公司将进入变革时代,产品结构升级、与强势客户深度绑定、产业链配套话语权提升的公司阿尔法属性将更强,预计这些公司盈利增速将远超行业平均水平,其盈利和估值有望共振。建议关注:新泉股份、上声电子、拓普集团、华阳集团、华域汽车、银轮股份、岱美股份、经纬恒润、伯特利、德赛西威、爱柯迪、 双环传动、 星宇股份、保隆科技、精锻科技、福耀玻璃、比亚迪、广汽集团、长安汽车、上汽集团等。风险提示宏观经济下行影响汽车需求、上游成本上涨超预期、 疫情影响超出预
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
展望2024年新能源产业新周期并探讨EPS与PE双螺旋投资框架的变化趋势:能源,定海神针 否极泰来;科技,举重若氢 眼里有光 中航证券 2024-03-28(67页) 附下载
全球经济的缓慢复苏,制造业产业升级与产业转移、互联网大数据与AI产业蓬勃发展、居民收入提高带来生活能...
17.07 MB共67页中文简体
7小时前020积分
-
电力设备与新能源:低空经济深度报告系列(1)-eVTOL:下一个出行风口 华福证券 2024-03-28(64页) 附下载
投资要点eVTOL性能优势明显,有效利用低空空域,发展前景广阔:电动垂直起降航空器eVTOL通过能源...
4.62 MB共64页中文简体
7小时前020积分
-
汽车出海系列:剑指墨西哥,中国零部件开启全球配套 信达证券 2024-03-28(34页) 附下载
墨西哥汽车工业现状:贸易政策促进,北美汽车制造“后花园”。墨西哥汽车工业起于1902年,自《北美贸易...
1.93 MB共34页中文简体
7小时前020积分
-
新能源汽车景气度跟踪:车企D有望创历史新高,车企J主力车型订单逐周回暖 天风证券 2024-03-28(12页) 附下载
1.2024年3月新能源汽车终点关注车企跟踪1)车企D:有望历史新高,发布24年款车型后反弹明显。2...
595.74 KB共12页中文简体
7小时前220积分
-
消费电子行业点评报告:小米汽车上市赴三年之约,关注优质汽车电子供应商 开源证券 2024-03-28(3页) 附下载
小米汽车于3.28上市,定位“C级高性能生态科技轿车”,关注度提升小米汽车官方宣布,旗下首款车型——...
555.37 KB共3页中文简体
7小时前220积分
-
汽车和汽车零部件行业周报 天风证券 2024-03-28(13页) 附下载
小米汽车发布在即,供应链催化不断据雷军微博,2024年3月28号小米SU7即将发布。从工信部此前披露...
498.2 KB共13页中文简体
7小时前220积分
-
1-2月电力数据点评:新能源装机高增长,经济持续恢复带动用电量提升 中国银河 2024-03-28(3页) 附下载
核心观点:事件:国家能源局和国家统计局发布了电力工业统计数据以及能源生产情况:1-2月全国风电新增装...
433.86 KB共3页中文简体
7小时前420积分
-
非银行金融行业点评:NBV高增、投资收益下降,新华23年利润负增 平安证券 2024-03-28(2页) 附下载
事项:新华保险发布2023年报,全年实现寿险原保费1659.0亿元(YoY+1.7%);新会计准则下...
298.25 KB共2页中文简体
7小时前420积分
-
立讯精密 公司深度报告:消费电子拉开AI新篇章,汽车业务打造成长新引擎 华鑫证券 2024-03-28(62页) 附下载
立讯精密(002475)投资要点苹果供应链份额逐步提升,良率优势深度参与公司以“工艺+底层技术”为能...
3.46 MB共62页中文简体
7小时前018积分
-
长盈精密 2023年年报点评:PC、XR、新能源多轮驱动,业绩有望持续修复 西南证券 2024-03-28(11页) 附下载
长盈精密(300115)投资要点事件:公司发布2023年年报,报告期内实现营业收入137.2亿元,同...
1.67 MB共11页中文简体
7小时前218积分
-
中国石油 2023年年报点评报告:业绩再创新高,高分红彰显央企投资价值 国海证券 2024-03-28(12页) 附下载
中国石油(601857)事件:2024年3月25日,中国石油发布2023年报:2023年公司实现营业...
1.35 MB共12页中文简体
7小时前018积分
-
中国神华 煤电一体业绩稳健增长,高分红彰显投资价值 国信证券 2024-03-28(9页) 附下载
中国神华(601088)核心观点2023年煤价下行致营收下降、利润减少。2023年公司实现营收343...
833.91 KB共9页中文简体
7小时前018积分
-
云南能投 新能源密集投产期到来,高成长有望延续 国投证券 2024-03-28(5页) 附下载
云南能投(002053)事件:公司发布2023年年报,2023年公司实现营业收入29.04亿元,同比...
906.36 KB共5页中文简体
7小时前218积分
-
中国人寿 投资波动影响利润表现,负债端有望率先企稳 信达证券 2024-03-28(6页) 附下载
中国人寿(601628)事件:中国人寿公布2023年年报,2023年公司实现营业收入8378.59亿...
539.87 KB共6页中文简体
7小时前018积分
-
长盈精密 2023年报点评:23年盈利改善,消费电子回暖,新能源贡献第二增长极 东方财富证券 2024-03-28(4页) 附下载
长盈精密(300115)【投资要点】2023年3月19日,长盈精密公告2023年年报,全球经济弱复苏...
580.66 KB共4页中文简体
7小时前118积分
-
无锡振华 主业拐点向上,新能源客户放量推动业绩改善 信达证券 2024-03-28(4页) 附下载
无锡振华(605319)点评:主营业务拐点向上,业绩迎大幅改善。公司此前发布业绩预增公告,预计202...
567.44 KB共4页中文简体
7小时前218积分
-
东方证券 财富管理业务稳健发展,估值具有安全边际 开源证券 2024-03-28(4页) 附下载
东方证券(600958)财富管理业务稳健发展,估值具有安全边际2023年公司营业总收入/归母净利润为...
847.41 KB共4页中文简体
7小时前218积分
-
龙净环保 新能源业务迎来放量,商誉减值拖累业绩 中邮证券 2024-03-28(5页) 附下载
龙净环保(600388)事件公司发布2023年报,2023年营业收入为109.73亿元,同比下降7....
467.78 KB共5页中文简体
7小时前218积分
-
鼎智科技 北交所信息更新:医疗下行、疫情退出抑制短期业绩,机器人、新能源车开拓未来增长 开源证券 2024-03-28(4页) 附下载
鼎智科技(873593)2023年财报出炉,实现营收2.82亿元(-11%)、归母净利润0.81亿元...
662.14 KB共4页中文简体
7小时前218积分
-
海尔智家 高端创牌引领增长,提高分红回报投资者 信达证券 2024-03-28(5页) 附下载
海尔智家(600690)事件:2023年公司实现营业收入2614.28亿元,同比+7.33%;实现归...
542.94 KB共5页中文简体
7小时前018积分