纺织服装周报:国内、东南亚南亚疫情好转,纺服业静待物流恢复产能释放民生证券2022-05-16.pdf
摘要:国内疫情呈下降态势,东南亚&南亚地区疫情得到控制保持稳定1)国内:境内疫情连续数日呈下降趋势。①全国:5月13日,31个省(自治区/直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例276例,新增无症状感染者1796例;②上海地区:从数据层面来看疫情得到控制,半数区实现社会面基本清零,5月16开始分阶段推进复商复市;③北京地区:疫情态势每日新增保持稳定在双位数,疫情防控面临挑战。2)南亚&东南亚:①东南亚:越南本周每日新增回落,印尼低基数下本周新增病例涨88%,柬埔寨无新增病例,东南亚疫情逐步恢复稳定;②南亚:孟加拉本周日均新增32人,印度日均新增2812人,同比降10.73%。纺服零售额和出口情况1)零售额:受国内疫情影响,3月纺服终端零售承压。3月服装鞋帽针纺织品零售额当月值为960亿元,同比下降12.7%,环比2021年12月下滑35.36%。2)纺服出口方面,3月份受外需强劲拉动,整体出口表现良好,苫布、天蓬出口增速亮眼;受国内疫情影响4月纺服出口增速有所回落,鞋靴出口保持高增速。原材料价格:内棉价格高位震荡,内外棉价差小幅缩窄,涤纶短纤价格仍上行本周内外棉价差小幅缩窄,整体仍然较大,内棉价格保持高位震荡,进口棉价格小幅下滑。本周内外棉价差为-3098元/吨,同比收窄8.99%。本周Cotlook:A指数(1%关税)5月13日价格为25704,同比下滑1.93%。本周涤纶短纤CCFEI价格指数继续上涨。5月13日涤纶短纤价格为8473.33元/吨,同比上周五上涨1.6%。纺服行业年报及一季报业绩表现回顾2021&2022Q1:2021年纺织服装板块营收利润重回正增长;2022年3月份开始疫情形势严峻,导致一季度行业承压。板块内部表现分化:我们选取纺服子行业内代表性龙头进行分析,2021年运动服饰继续领跑,户外异军突起,家纺凸显坚韧,女装承压,22Q1运动服饰与户外景气持续,上游纺织制造表现改善,家纺板块慢消费板块表现稳健,疫情下体现消费韧性,凸显高分红属性,21年罗莱/富安娜分红率为141%/103%,22Q1归母净利润增7.36%;男装女装受整体消费零售环境疲软板块承压。投资建议我们建议持续关注四大主线:1).建议关注受益于新疆棉事件+国潮文化+产品力突出的运动服饰优质标的李宁、安踏;2).推荐受益于疫后户外精致露营风潮兴起的“帐篷代工+品牌”双轮驱动的优质标的牧高笛,建议关注掌握TPU材料技术的领先户外用品生产商浙江自然;3).推荐下半年受益于“人民币贬值+产能释放+疫情好转”三重利好的上游运动鞋代工企业华利集团、箱包代工企业开润股份以及棉袜无缝生厂商健盛集团。4).推荐消费韧性强、高分红属性显著的家纺板块优质标的罗莱生活。风险提示:宏观经济波动风险;原材料价格波动风险;疫情反复风险;海运费上涨;汇率风险
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