海外周报:5月数字经济专题协商会或将召开,互联网风险回报比较高天风证券2022-05-16.pdf
摘要:本周(2022年5月9日至5月13日,下同)恒生指数-0.52%。本周道琼斯工业指数-2.14%;标普500指数-2.41%;纳斯达克指数-2.80%。全国政协专题协商会据悉5月将召开彭博报道,全国政协专题协商会据悉5月将召开。4月2日,全国政协召开了“推动数字经济持续健康发展”的专题调研远程视频会议,据悉,此次专题调研是为将于5月召开的“推动数字经济持续健康发展”专题协商会做准备。4月2日的专题调研会议中,全国政协副主席指出要充分发挥企业的创新主体作用,强调要尊重数字经济发展规律,完善数字经济治理体系,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,更好发挥政府作用,有效激发市场主体活力。要弥补数字鸿沟,充分发挥数字经济在推进共同富裕中的重要作用。香港金融管理局已三次累计买入85.33亿港元截至5月13日,香港金融管理局已三次累计买入85.33亿港元,以支撑港元汇率。此前,美元兑港元一度跌至7.85的弱方兑换保证线,并多次触及此低位。金管局发言人在声明中称,港元于5月11日纽约交易时段触发了弱方兑换保证,金管局按联汇机制买入港元。稳定汇率,这是有关机制下的正常操作,港元市场继续运作有序。我们认为互联网估值处于底部区间,建议重点关注,后续关注政协专题协商会表态、支持措施落实以及22H2基本面估值复苏节奏。我们认为,4月末政治局会议相关表态将会进一步强化国内互联网政策托底、基调趋稳的预期,有助于缓解市场担忧。重点关注5月全国政协专题协商会表态,持续关注支持性措施落实,或进一步提振市场情绪。互联网板块短期受压制的风险偏好和估值或迎来边际修复,不排除市场未来仍有震荡但终将回归价值衡量。从海外市场来看,本周海外科技巨头一季报陆续发布,主要龙头科技股业绩出现了分化,亚马逊出现多年来首次亏损,流媒体巨头奈飞十多年来首次单季付费用户净减少。相反Meta一季度每日活跃用户小幅反弹至19.6亿,超出市场预期;APPLE创造了成立四十多年来最佳的非节假日所在季度表现,盈利和收入比华尔街预期更为强劲增长。我们建议关注海外互联网和云计算板块中资本开支节奏稳健,业绩有望持续增长的微软。国内方面,最近的政治局会议表态促进平台经济健康发展,出台支持平台经济规范健康发展的具体措施,政治局集体学习表态依法规范和引导我国资本健康发展,发挥资本作为重要生产要素的积极作用。我们认为,429政治局会将会进一步强化国内互联网政策托底、基调趋稳的预期,助于缓解市场担忧,叠加中美审计监管沟通有望迎来新进展,前期受压制的市场情绪和估值将迎来修复。互联网估值目前处于底部区间,互联网平台核心价值及壁垒仍在,在中国发展数字经济背景下,促进平台经济健康发展具有国家战略价值和意义。我们建议关注互联网板块估值情况,后续关注具体措施的落实以及22H2基本面复苏节奏。建议关注:1)各地陆续发放消费券,本地服务和电商零售企业或可在稳增长、稳就业中发挥平台价值,建议关注有望随局部疫情减弱,基本面边际修复的平台,如美团、京东、拼多多、阿里巴巴;2)游戏行业向好,供给改善叠加“宅家红利”,短期基本面韧性较强,关注网易、腾讯;3)线上广告行业静待需求改善,关注结构性份额增长的平台,如快手、哔哩哔哩等。风险提示:1、海外疫情控制不及预期;2、中美贸易摩擦;3、互联网监管趋严风险;4、流动性环境收紧超预期;5、海外市场竞争加剧。
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