纺织服装:疫情对消费市场扰动加大,4月社零同比下滑11%华金证券2022-05-16.pdf
摘要:事件5月16日,国家统计局发布2022年4月社零数据。投资要点22年4月社零同比下降11.1%,国内疫情对消费市场影响加重:22年1-4月,国内实现社会消费品零售总额13.81万亿元/-0.2%,增速环比下滑3.5pct,其中,除汽车以外的消费品零售总额同比增长0.8%。22年4月国内实现社零总额2.95万亿元/-11.1%,降幅环比扩大7.6pct,4月社零表现弱于市场一致预期(根据Wind,4月社零当月同比增速预测平均值为-5.9%)。国内疫情对消费市场影响持续且影响幅度加大。分渠道看,4月线上渠道增速转负,线下渠道降幅扩大:线上方面,22年1-4月,实物商品网上零售额为3.3万亿元/+5.2%,实物商品网上零售额占社零比重为23.8%,其中,吃类和用类商品分别增长12.9%、6.3%,穿类商品同比下降1.7%。单4月看,实物商品网上零售额实现7630亿元/-1.0%,根据中国物流与采购联合会,22年4月中国物流业景气指数为43.8(3月为48.7,21年4月为57.3),疫情影响下,物流运输受阻,4月线上渠道增速转负。线下方面,22年1-4月,实物商品线下零售额(商品零售社零-实物商品网上零售额)约为9.2万亿元/-1.7%,其中4月实物商品线下零售额约为1.9万亿元/-12.8%,降幅环比上月扩大8.9pct。按零售业态分,22年1-4月限额以上超市、便利店、专业店零售额同比分别增长3.6%、6.8%、2.5%,百货店、专卖店分别下降8.2%、5.9%,疫情之下偏向刚需的超市、便利店业态表现更优。线下客流方面,根据文旅部,今年五一假期5天,全国国内旅游出游1.6亿人次/-30.2%,恢复至19年同期的66.8%,旅游出游人次较清明假期进一步走弱。根据5.16日上海市疫情防控工作新闻发布会,目前上海全市已有15个区实现社会面清零,预计6.1-6月中下旬全面恢复全市正常生产生活秩序,随各地疫情态势逐渐稳定,预计线下客流逐步好转。分品类看,可选品类消费增速继续探底,必选消费持续稳健:必选消费方面,4月,食品类CPI同比增长1.9%,限上粮油食品类同比增长10.0%,限上饮料类同比增长6.0%,表现依旧稳健;4月限上日用品同比下滑10.2%,降幅优于可选消费品类。22年1-4月,限上粮油食品类、饮料类、日用品同比增长9.5%、10.4%、2.5%。可选消费方面,4月典型消费升级品类当月降幅均环比扩大,具体来看,限上化妆品同比下降22.3%(降幅环比扩大16.0pct,下同),金银珠宝同比下滑26.7%(8.8pct),限上纺织服装同比下滑22.8%(10.1pct)。22年1-4月,限额以上商品零售同比增长1.0%,其中化妆品、纺织服装同比分别下降3.6%、6.0%,金银珠宝同比增长0.2%。地产数据表现仍较弱,4月限上家具类同比下降14.0%。22年1-4月,住宅新开工面积、销售面积、竣工面积分别为2.9、3.4、1.5亿平方米,同比下降28.4%、25.4%、11.4%,降幅较22Q1扩大8.1、6.8、0.1pct,4月地产数据仍在筑底,今年以来中央部门积极释放稳健楼市信号,各地方因城施策,陆续发布楼市松绑政策,地产市场暖风频吹。22年1-4月,限上家具类社零同比下降8.9%,4月单月下降14.0%,降幅环比扩大5.2pct,家装需求偏向刚需,预计疫情缓和后,家具类社零有望恢复。精装房方面,根据奥维云网,22Q1我国商品住宅精装项目新开盘规模为25.59万套,同比下降51.2%,其中3月精装修开盘规模11.2万套,下滑33%,较1-2月下滑幅度收窄,今年以来精装房市场有所萎缩,3月边际转好,中长期来看,精装修受到国家政策支持,渗透率将持续提升趋势不变。投资建议:纺服板块,人民币贬值背景下,纺企出口受益,建议继续关注面料研发能力领先、供应链上下游配套完善的纺织制造龙头申洲国际;行业景气度较高、受益于国潮崛起的本土运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步,羽绒服龙头波司登;以及省代模式精细化运营,产品力不断提升的珠宝龙头周大生,大单品策略效果持续显现的国货美妆龙头珀莱雅。家居板块,目前SW家具板块估值处于低位,4月末政治局会议以来,各地因城施策颁布频率和楼市松绑力度进一步加大,5/15首套按揭贷款利率下限调减20bp,地产政策环境持续向好得到印证,家居板块估值得到支撑。建议继续关注零售渠道力领先,整装先发优势显著的欧派家居、内销市场份额提升,外销利润恢复的顾家家居、积极推进整家布局,估值向上空间充分的索菲亚,以及渠道规模持续扩张、多品类接力增长的喜临门、金牌厨柜、志邦家居。风险提示:国内疫情持续时间过长;原材料价格波动;东南亚疫情或影响纺织制造业产能释放;地产数据不及预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
消费电子行业研究周报:华为Pura70系列发布加码摄像+AI升级,看好其带动手机销量及产业链 天风证券 2024-04-23(42页) 附下载
华为Pura70系列发布加码摄像+AI升级,看好其带动手机销量及产业链AI芯片:NVIDIA发布全新...
4.52 MB共42页中文简体
3小时前020积分
-
医药生物行业报告:医药板块行情分化,关注消费医疗、国产设备机会 中邮证券 2024-04-23(16页) 附下载
一周观点:国产医疗器械竞争力提升,出海大势所趋根据彭博社4月15日消息,欧盟或将对中国医疗器械采购启...
1.05 MB共16页中文简体
3小时前020积分
-
公用事业及环保产业行业研究:1-2月用电:制造、消费同比增速领涨 国金证券 2024-04-23(16页) 附下载
总量及分板块视角:1)1-2月全社会用电量15315.8亿千瓦时。一/二/三产用电量均稳步增长;其中...
1.9 MB共16页中文简体
3小时前020积分
-
轻纺美妆行业周报:2024年3月份社会消费品零售总额增长3.1% 申港证券 2024-04-23(10页) 附下载
投资摘要:每周一谈:2024年3月份社会消费品零售总额增长3.1%2024年3月份社会消费品零售总额...
943.65 KB共10页中文简体
3小时前020积分
-
珠海冠宇 消费类稳健增长,动力减亏可期 国金证券 2024-04-23(4页) 附下载
珠海冠宇(688772)2024年4月22日公司披露一季报,Q1实现营收25亿元,同增7%;实现归母...
917.78 KB共4页中文简体
3小时前018积分
-
兆易创新 消费市场逐步回暖,24Q1业绩改善明显 平安证券 2024-04-23(4页) 附下载
兆易创新(603986)事项:4月19日,公司发布2023年年报以及2024年一季报,2023年公司...
761.28 KB共4页中文简体
3小时前218积分
-
浙文互联 营销质效全面提升,数字文化生态初步建立 华金证券 2024-04-23(5页) 附下载
浙文互联(600986)投资要点事件:公司2023年实现营业收入108.18亿元,同比减少26.59...
302 KB共5页中文简体
3小时前018积分
-
甬矽电子 产品矩阵持续丰富,积极布局尖端先进封装 华金证券 2024-04-23(5页) 附下载
甬矽电子(688362)投资要点23年产/销量同比增长超30%,24年规模效应有望提升或为盈利贡献正...
314.43 KB共5页中文简体
3小时前018积分
-
电连技术 2023年报&2024一季报点评:24Q1业绩超预期,消费电子+汽车业务迎业绩高增拐点 东吴证券 2024-04-23(3页) 附下载
电连技术(300679)事件:公司发布2023年年报和2024年一季报。2024Q1业绩实现超预期高...
515.31 KB共3页中文简体
3小时前018积分
-
钢铁行业周报:库存压力大幅缓解,消费从高位缓慢回落 华福证券 2024-04-22(18页) 附下载
投资要点:投资策略:本周钢材生产保持偏紧,供需改善库存压力缓解。本周高炉开工率周环比+0.45pct...
6.9 MB共18页中文简体
1天前020积分
-
轻工制造及纺织服装行业周报:运动品牌Q1流水符合预期,关注轻纺龙头布局机会 中泰证券 2024-04-22(23页) 附下载
投资要点上周行情:2024/4/15至2024/4/19,上证指数1.52%,深证成指0.56%,轻...
3.54 MB共23页中文简体
1天前020积分
-
主要消费产业行业研究周报:社零稳健增长,杠杆维持高位 国金证券 2024-04-22(18页) 附下载
投资建议社零稳健增长,储蓄率略回落。2024年3月社零同比增长3.1%,一季度累计同比增长4.7%;...
1.87 MB共18页中文简体
1天前020积分
-
消费者服务行业周报:五一旅游热度稳中有增,出境游、入境游订单增长明显 山西证券 2024-04-22(11页) 附下载
本周主要观点及投资建议五一旅游热度在去年高位基础上稳中有增,出境游、入境游订单增长明显。与清明假期中...
740.87 KB共11页中文简体
1天前220积分
-
医药生物行业周报:供需双向驱动,消费医疗稳健增长 上海证券 2024-04-22(3页) 附下载
主要观点消费医疗市场规模超万亿,可穿戴设备、中药、医美等增速较快根据BCG波士顿咨询,2023年中国...
419.93 KB共3页中文简体
1天前220积分
-
美容护理行业周观点:消费呈现缓复苏态势,3月化妆品零售额同比+2.2% 万联证券 2024-04-22(9页) 附下载
行业核心观点:近月消费呈现缓复苏态势,2024 年政府工作报告特别明确指出从增加收入、优化供给、减少...
1.08 MB共9页中文简体
1天前220积分
-
食品饮料行业周思考(第17周):消费市场稳步复苏,看好啤酒旺季行情 中泰证券 2024-04-22(4页) 附下载
投资要点消费市场稳步复苏,业绩线成为市场主线。4月16日,2024年中国经济一季报出炉,备受关注的消...
409.72 KB共4页中文简体
1天前220积分
-
化工新材料行业周报:传统消费旺季驱动,基础原料景气回暖 平安证券 2024-04-22(13页) 附下载
核心观点:石油化工:国际地缘冲突仍在延续,避险情绪升温推涨油价。截至4.19,据ifind数据,本周...
1.82 MB共13页中文简体
1天前220积分
-
美容护理&纺织服饰周报:化妆品服装24Q1社零弱增长,欧莱雅中国24Q1同增6% 中邮证券 2024-04-22(14页) 附下载
投资要点(1)行情回顾:本周(4月15日-4月19日)申万美容护理指数下跌1.78%,申万纺织服饰指...
495.56 KB共14页中文简体
1天前220积分
-
纺织服装行业周报:Adidas上调2024年业绩预期,国际运动品牌收入指引梳理 山西证券 2024-04-22(20页) 附下载
投资要点本周观察:Adidas公布2024Q1初步业绩及国际品牌服饰公司收入指引梳理Adidas公布...
2.75 MB共20页中文简体
1天前220积分
-
纺织服装行业周报:纺服&零售周报,3月社零同比+3.1%,制造端拐点向上趋势明确 太平洋 2024-04-22(16页) 附下载
报告摘要年报披露期:本周百隆东方、小商品城、科思股份、新澳股份、珀莱雅发布23年年报(及一季报)。1...
2 MB共16页中文简体
1天前220积分