机械行业2021&22Q1财报总结暨5月投资策略:行业增速放缓,把握高景气赛道和超跌优质个股投资机会国信证券2022-05-13.pdf
摘要:核心观点4月行情回顾4月机械行业(申万分类)指数下跌14.04%,跑输沪深3009.16个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为20.97/1.97倍,处于历史较低位置。细分行业看,子行业普遍下跌,检测服务跌幅较小。经营回顾:2021年整体稳健,22Q1疫情影响增速有所放缓收入和净利润保持稳健增长:2021年机械行业营收同比增长19.82%,归母净利润同比增长12.85%,全年保持稳健增长。22Q1行业营收同比增长3.09%,归母净利润同比下降12.72%,主要系疫情反复,行业需求、开工、物流均受到影响所致。具体来看,2021年行业经营保持稳健,受原材料价格上涨影响,盈利能力有所下降,但资产周转持续改善。2021年机械行业毛利率/净利率同比变动-1.40/-0.41个pct;存货/应收账款周转率有所好转,2021年同比上升7.74%/8.88%,现金创造能力有所下跌,表现为经营性现金流占营收比重同比下跌2.04个pct。新能源汽车/光伏/半导体等专用装备景气向好,传统工程机械进入下行周期,通用装备承压。从细分行业看,新能源汽车装备/光伏装备/半导体装备维持较高景气态势,2021年营收同比增速达75.71%/64.31%/48.59%,归母净利润增速149.13%/79.45%/26.12%,22Q1营收仍保持了50%以上增长;以工程机械为代表的传统周期机械自21Q2进入下行周期,经营逐季变差;基础零部件/工业自动化/激光装备等通用装备2021年保持了较好增长,22Q1呈现增速放缓态势,4月制造业PMI为47.40%,环比下跌2.10个pct,通用制造或将维持承压态势。另外,检测服务行业经营呈现极强韧性,营收业绩保持稳健增长。重要数据跟踪PMI国家统计局4月30日数据):4月制造业PMI指数为47.40%,环比下跌2.10个pct,低于荣枯线;机床(国家统计局4月18日数据):2022年1-3月金属切削机床产量13.53万台,同比下降6.05%,金属成形机床累计产量5.40万台,同比增长8.00%;培育钻石(GJEPC4月16日数据):2022年3月印度培育钻石毛坯钻进口额2.03亿美元,同比+157.08%,环比+30.97%,裸钻出口额1.37亿美元,同比+59.45%,环比+8.90%;工业机器人(国家统计局4月18日数据):2022年1-3月产量10.25万台,同比+10.20%;工程机械(中国工程机械工业协会4月22日数据):CME预测4月挖掘机销量2.65万台,同比下降43%。行业重点推荐组合重点组合:华测检测;中兵红箭、黄河旋风;奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术;恒立液压、浙江鼎力;晶盛机电、联赢激光、海目星、杭可科技。“小而美”组合:四方达、力量钻石;苏试试验、信测标准;江苏神通、明志科技;银都股份、华荣股份、凌霄泵业;容知日新、伊之密。5月金股推荐:中兵红箭、苏试试验。行业观点:重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司。综合考虑行业赛道、公司竞争力和估值水平,我们依据研究框架持续从两个方向寻找投资机会:1)把握优质赛道里中长期有望穿越周期的龙头公司,比如核心零部件公司、部分产品型公司和检测服务公司;2)挖掘高成长细分子行业中的优质龙头公司或高弹性低估标的,比如培育钻石、光伏/锂电/风电/工业自动化等。具体按业务特性分类如下:1)检测服务行业:重点推荐华测检测、苏试试验,关注广电计量、中国电研、国检集团、信测标准。2)上游核心零部件公司:重点推荐汇川技术、奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、怡合达等。3)下游产品型公司:重点推荐中兵红箭、力量钻石等。4)中游专用装备公司:重点推荐晶盛机电、海目星、联赢激光、杭可科技等。风险提示:宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
餐饮行业系列研究之六:日本餐饮30年:复盘与启示 国信证券 2024-04-22(62页) 附下载
核心观点日本餐饮行业:低景气度下仍存结构性机会,30年间孕育出11只10倍股。20世纪90年代泡沫经...
5.6 MB共62页中文简体
4小时前020积分
-
食品饮料周报(24年第15周):白酒分红比率或存上修空间,建议关注一季报高增长标的 国信证券 2024-04-22(23页) 附下载
核心观点本周食品饮料板块上涨0.69%,跑输上证指数0.83pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为安...
2.47 MB共23页中文简体
4小时前220积分
-
通信行业周报2024年第16周:移动采购7994台AI服务器,META发布Llama3大模型 国信证券 2024-04-22(25页) 附下载
核心观点行业要闻追踪:运营商智算服务器采购规模持续增长。中国移动4月18日发布2024年至2025年...
1.78 MB共25页中文简体
4小时前220积分
-
医药生物行业周报:关注业绩边际变化,布局稳健向好的投资机会 东海证券 2024-04-22(13页) 附下载
投资要点:市场表现:上周(4月15日至4月19日)医药生物板块整体下跌1.70%,在申万31个行业中...
767.44 KB共13页中文简体
4小时前220积分
-
农林牧渔行业研究:产能持续去化,重视猪周期投资机会 国金证券 2024-04-22(14页) 附下载
行情回顾:本周(2024.4.13-2024.4.19)农林牧渔(申万)指数收于2592.53点(-...
1.75 MB共14页中文简体
4小时前220积分
-
农林牧渔行业2024年第15周周报:布局大周期,重视生猪板块投资机会! 天风证券 2024-04-22(15页) 附下载
1、生猪板块:猪价反转趋势不改,重视大周期!1)猪价震荡调整。截至4月20日,全国生猪均价15.06...
1.66 MB共15页中文简体
4小时前220积分
-
公用环保202404第3期:一季度用电量2.3万亿kWh(+9.8%),碳市场价格持续走高 国信证券 2024-04-22(29页) 附下载
核心观点市场回顾:本周沪深300指数上涨1.89%,公用事业指数下跌1.10%,环保指数下跌2.65...
3.7 MB共29页中文简体
4小时前220积分
-
轻工制造行业周报(24年第16周):3月家具出口增速回落,美国库存显回补迹象 国信证券 2024-04-22(19页) 附下载
核心观点本周研究跟踪与投资思考:3月我国家具及其零件出口额增速回落,预计主要与基数、春节效应有关;由...
1.34 MB共19页中文简体
4小时前220积分
-
煤炭行业周报(4月第4周):动力煤价底部确认,焦煤空间取决于需求 国信证券 2024-04-22(29页) 附下载
报告摘要1.煤炭板块收涨,跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨3.23%,沪深300指数上涨1.89...
1.53 MB共29页中文简体
4小时前020积分
-
机械行业央国企专题报告:国改持续深化,关注机械板块央国企投资机会 中泰证券 2024-04-22(36页) 附下载
国企改革助推央国企估值重塑。十八届三中全会以来,国企改革深入实施,国有企业提质增效成果显著。2023...
2.42 MB共36页中文简体
4小时前020积分
-
煤炭行业周报:一季度煤炭内产降幅明显,供给约束下板块投资机会持续凸显 国投证券 2024-04-22(18页) 附下载
行业走势:本周上证指数上涨1.52%,沪深300指数上涨1.89%,创业板指数下跌0.39%,煤炭行...
1.31 MB共18页中文简体
4小时前220积分
-
建筑行业周观点:基建投资韧性强,持续关注工业建筑和洁净室板块 国信证券 2024-04-22(14页) 附下载
核心观点固定资产投资增长4.5%,投资主体信心已有企稳迹象。2024年1-3月,全国固定资产投资(不...
1.37 MB共14页中文简体
4小时前220积分
-
家电行业周报(24年第16周):3月家电社零加速回暖,空调产销增长超20% 国信证券 2024-04-22(16页) 附下载
核心观点本周研究跟踪与投资思考:3月家电社零同比增长5.8%,环比加速改善,奥维显示终端零售需求同样...
1.23 MB共16页中文简体
4小时前220积分
-
建筑装饰行业跟踪周报:3月基建投资保持平稳,继续推荐估值低位的建筑央企 东吴证券 2024-04-22(11页) 附下载
投资要点本周(2024.4.15–2024.4.19,下同):本周建筑装饰板块(SW)涨跌幅2.94...
961.35 KB共11页中文简体
4小时前220积分
-
机械行业周报:波士顿动力推出全新Atlas,人形机器人迈入电动新时代 太平洋 2024-04-22(20页) 附下载
报告摘要本期(4月15日-4月19日),沪深300上涨1.9%,机械板块下跌0.8%,在所有一级行业...
767.28 KB共20页中文简体
4小时前020积分
-
计算机行业研究:国家网络空间部队成立,重视网络安全板块投资机会! 国金证券 2024-04-22(4页) 附下载
事件简评2024年4月19日,中国人民解放军信息支援部队成立大会在北京举行,网络空间部队和信息支援部...
652.23 KB共4页中文简体
4小时前220积分
-
机械设备行业周报:关注制造业景气度变化,政策支持下有望开启大规模设备更新 德邦证券 2024-04-22(6页) 附下载
投资要点:①通用设备:关注Q2制造业景气度变化,政策支持下有望开启新一轮大规模设备更新。政策支持下,...
524.09 KB共6页中文简体
4小时前020积分
-
地产行业周报:投资销售延续下行,地方政策持续改善 平安证券 2024-04-22(19页) 附下载
周度观点: 本周长沙、 北京等地优化房地产政策, 长沙规定不再审查购房者资格条件、 “以旧换新” 购...
1.66 MB共19页中文简体
4小时前220积分
-
电子行业周报:透视海外龙头业绩会,展望AI投资 民生证券 2024-04-22(18页) 附下载
市场回顾本周(4月15日-4月19日)电子板块涨跌幅为-2.6%,相对沪深300指数涨跌幅-4.49...
1.17 MB共18页中文简体
4小时前020积分
-
房地产行业周报(2024年第16周):“小阳春”下半场表现乏力,二线城市纷纷加码政策 国信证券 2024-04-22(14页) 附下载
核心观点近期核心观点:4月中旬,30城新房成交量后继乏力,18城二手房成交量相对平稳;长沙、厦门等二...
885.39 KB共14页中文简体
4小时前220积分