医药行业周报:口服药物+消费复苏仍为重点德邦证券2022-05-12.pdf
摘要:本周申万医药生物板块指数上涨0.2%,跑赢沪深300指数2.8%,医药板块在申万行业分类中排名9位;年初至今申万医药生物板块指数下降23.1%,较沪深300指数跑输2.2%,在申万行业分类中排名21位。涨幅前五的个股为海辰药业(+23%)、三诺生物(+21.9%)、大理药业(+21.1%)、永安药业(+21.1%)、中国医药(+21%)。投资策略及配置思路:本周申万医药生物板块指数上涨0.2%,跑赢沪深300指数2.8%,医药板块在申万行业分类中排名9位。我们认为当前医药配置性价比较高。政策方面:4月29日政治局会议释放积极信息,强调“疫情要防住,经济要稳住,发展要安全”,抗疫和经济发展都得抓,促进了市场信心恢复,节前市场大涨。疫情防控方面:上海目前绝大多数病例来自隔离管控区且日新增病例已降到500以内,即上海疫情已现曙光,目前已推动第二批复工复产,随着天气回暖,我们判断国内本轮疫情防控有望迎来末尾阶段,国内经济和消费复苏在即。配置和估值方面:虽然22Q1医药获得主动偏股基金逆市加仓,与历史相比,仍属低配区间。年报和一季报的总结:医药整体业绩仍然不错,CXO、IVD、制药上游和疫苗等表现亮眼,很多板块估值已处于历史底部区间,配置性价比很高。我们建议重点方向具体如下:一、疫情防控条线:当前亟需补充新冠口服药物,建议关注:1、辉瑞新冠小分子产业链:1)MPP授权企业:华海药业、九洲药业和普洛药业等;2)CDMO:博腾股份、凯莱英、药明康德等;3)中间体:金城医药、司太立等;2、国产新冠口服小分子,重点:君实生物研发的VV116,已启动全球多中心三期和国内辉瑞药物头对头试验已经完成入组;二、复产预期下,消费医疗值得关注:本轮疫情解封后,医疗消费需求将快速复苏,建议关注:爱尔眼科、通策医疗、何氏眼科等。三、持续看好中药板块:中药板块短期回调显着,基本面和政策面没有变化,部分板块和公司业绩确定性强,重点关注:以岭药业、步长制药、太极集团、中国中药、同仁堂、华润三九、昆药集团和健民集团等。四、坚持业绩为王,关注低估值、高增长的公司:如长春高新、百诚医药、九典制药和兴齐眼药等。本周投资组合:爱尔眼科、何氏眼科、太极集团、百诚医药、长春高新和爱博医疗。五月投资组合:爱尔眼科、爱博医疗、博腾股份、太极集团、智飞生物和康泰生物。风险提示:行业需求不及预期;上市公司业绩不及预期;市场竞争加剧风险。
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