电子行业2021年年报及2022年一季报综述:2021年业绩高速增长,短期扰动不改景气趋势中银证券2022-05-11.pdf
摘要:SW电子行业2021年营收合计约2.87万亿元,同比增长15.61%;归母净利润合计1858亿元,同比增速高达88.59%,业绩增速近年来新高。1Q22电子行业营收合计约6407亿元,同比下降1.96%,环比下降17.97%;归母净利润合计约345亿元,同比下降10.85%,环比下降15.48%。行业高景气,2021年电子行业营收、净利润高速增长。得益于行业的高景气以及部分电子元器件涨价的拉动,2021年电子产业链盈利能力有较大幅度提升,业绩增速创新高。2022年第一季度,由于部分细分领域景气回落、疫情以及1Q21基数较高等多因素叠加,1Q22电子行业营收、净利润同比均略有下滑。展望2022年全年,尽管有疫情扰动,但行业整体成长趋势不变,受益于全球经济社会的数字化转型驱动,电子产业链仍有望保持良好的发展态势。半导体:2021年半导体板块营收、净利润高速增长,1Q22增长趋势延续。半导体板块2021年营收约3526亿元,同比增长38.54%,归母净利润约556亿元,同比增长约150%,增幅创近年来新高。2021年业绩高增长主要得益于行业高景气,晶圆制造产能利用率高位运行、部分芯片涨价以及产品结构升级等带来盈利提升。1Q22板块营收约918亿元,同比增长26.52%,归母净利润约101亿元,同比增长约25%,增幅有所回落,但仍然维持较好的增长趋势。展望全年,尽管短期受疫情扰动,行业高景气状态仍有望持续。消费电子:原材料价格上涨、终端出货量增长乏力等影响,板块业绩承压。消费电子板块2021年营收合计约1.33万亿元,同比增长12.81%;归母净利润合计约511亿元,同比下滑2.46%。受上游原材料涨价,运输成本上涨以及智能手机终端出货量增长乏力等影响,板块2021年业绩略有回落。1Q22板块营收合计约2746亿元,同比增长17.52%;归母净利润合计约98亿元,同比下滑约17%。展望全年,短期疫情对产业链或造成一定扰动,但随着疫情缓解,VRAR、汽车电子等新市场的拉动,产业链仍有望迎来较好的成长机会。面板:2021年业绩高速增长,1Q22板块业绩回落。面板板块2021年营收合计约6202亿元,同比增长46.67%;归母净利润合计约397亿元,同比增长395.00%,业绩高速增长主要得益于LCD面板价格上涨,盈利能力大幅提升。1Q22营收合计约1452亿元,同比增长6.41%,归母净利润合计约48亿元,同比下滑50.54%。受面板价格回落影响,1Q22板块业绩承压,但面板价格降幅已成收窄趋势。伴随着行业竞争格局的改善、周期性弱化,以及OLED业务经营改善,行业盈利有望持续。评级面临的主要风险半导体国产化进程不及预期;半导体景气度不及预期;5G、AI、IOT等新技术发展不及预期;疫情带来的不确定性。
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