医药商业板块2021年报及2022Q1季报总结:后疫情时代,关注医药商业板块复苏机会西南证券2022-05-10.pdf
摘要:短期业绩承压,期待2022年业绩逐季复苏。2021年药店板块实现收入总额为729.3亿元(+14.9%);归母净利润为36.9亿元(-0.6%);扣非归母净利润为34.3亿元(-2.6%)。2022Q1药店板块实现收入总额为200亿元(+16.9%);归母净利润为11.6亿元(-1.4%);扣非归母净利润为11.3亿元(+2%)。2021年公司直营连锁网络覆盖区域受到疫情影响较大,政府管控趋严,导致部分药物品种、门店客流、物流运输受限。随着疫情逐步好转,预期2022年大型连锁药店有望率先发力,引领行业复苏。“直营+并购+加盟”加速拓展门店,新店有望逐步进入盈利期。政策监管和开店限制趋严,倒逼小连锁和单体药店逐步淘汰出局,留给大连锁更多收购空间和开店机会。2021年,大参林、一心堂、老百姓、益丰药房均维持高速增长步伐,净增门店数量为2271家、1355家、2163家、1818家,我们预计2022年仍将维持较高的扩张速度,公司具有充足的现金流支持扩张。随着2021年并购加速,各大连锁药店的次新店占比提升,有望在2022-2023年步入盈利期。紧抓处方外流机遇,大型连锁药店成主力承接方。集采、DRGs、“双通道”等政策加速处方药流向院外市场,从长期看处方药外流市场有望带来2000亿增量市场。大型连锁药店对客户覆盖面广,具有更强的承接能力,因此吸引众多新增上游厂家、医院、处方平台、流量平台合作。从四家上市公司2021年报显示,处方药销售占比均呈上升趋势。“O2O+B2C”双模式驱动互联网医疗业务增长。《药品网络销售监督管理办法(送审稿)》明确网络销售处方药主体,并且规定处方药审核细则。未来线下零售可在保证处方真实性基础上通过线上出售处方药,各公司将积极对接各级政府及医院处方流转平台,承接外流电子处方,实现从医生到门店到患者的药品流转循环。2021年电商渠道营收增速:大参林、一心堂、老百姓、益丰药房同比增长分别为87%、92.9%、170%、64%,线上业务实现快速发展。投资建议:我国连锁药店集中度仍在持续提升,大连锁收购&自建门店空间大;处方外流业务持续布局,预期有千亿规模可持续流向药店。两大因素均利好大型连锁药店。推荐大参林(603233)、一心堂(002727)、老百姓(603883) 、益丰药房(603939) 。风险提示:门店扩张不及预期;并购门店整合不及预期;药品降价风险;疫情波动风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
医药生物:系统性红斑狼疮蓝海市场,生物制剂脱颖而出 西南证券 2024-04-23(49页) 附下载
系统性红斑狼疮患者人数多,市场空间大,目前仍存在巨大未满足的临床需求,生物制剂是特应性皮炎治疗的下一...
4.08 MB共49页中文简体
1天前020积分
-
生物医药行业:百年诺华专注创新,小核酸、核药领域布局领先 平安证券 2024-04-23(35页) 附下载
投资要点百年诺华,走向专注。诺华及其前身可追溯到250多年前。自公司成立以来,诺华制药经历过数次经营...
2.99 MB共35页中文简体
1天前020积分
-
医药生物行业周报:看好央国企改革和老龄化需求带来的品牌效益 信达证券 2024-04-23(15页) 附下载
本期内容提要:上周市场表现:上周医药生物板块收益率为-1.56%,板块相对沪深300收益率为-1.3...
1.3 MB共15页中文简体
1天前220积分
-
医药生物行业报告:医药板块行情分化,关注消费医疗、国产设备机会 中邮证券 2024-04-23(16页) 附下载
一周观点:国产医疗器械竞争力提升,出海大势所趋根据彭博社4月15日消息,欧盟或将对中国医疗器械采购启...
1.05 MB共16页中文简体
1天前220积分
-
医药行业周报:武田维得利珠单抗获FDA批准治疗克罗恩病 太平洋 2024-04-23(3页) 附下载
报告摘要市场表现:2024年4月22日,医药板块涨跌幅+0.81%,跑赢沪深300指数1.11pct...
537.89 KB共3页中文简体
1天前220积分
-
怡和嘉业 国产呼吸机龙头,海外市场发展可期 西南证券 2024-04-23(24页) 附下载
怡和嘉业(301367)投资要点推荐逻辑:1)呼吸健康护理行业全球市场规模巨大,预计2030年全球家...
3.36 MB共24页中文简体
1天前218积分
-
运机集团 2024年一季报点评:海外市场拓展加速,开启增长新纪元 西南证券 2024-04-23(12页) 附下载
运机集团(001288)投资要点事件:公司发布2024年一季报,2024年一季度实现营收2.6亿,同...
2.08 MB共12页中文简体
1天前018积分
-
信捷电气 2023年年报点评:伺服毛利率趋稳向上,变频、步进贡献新增量 西南证券 2024-04-23(7页) 附下载
信捷电气(603416)投资要点事件:公司2023年实现营业收入15.1亿元,同比增长12.7%;实...
1.31 MB共7页中文简体
1天前218积分
-
亿帆医药 计提减值后轻装上阵,看好创新产品全球放量 中国银河 2024-04-23(4页) 附下载
亿帆医药(002019)核心观点:事件:2024年4月20日,公司发布2023年年报,2023年公司...
384.23 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
海兴电力 2023年年报点评:经营业绩超预期,电表龙头出海加速 西南证券 2024-04-23(12页) 附下载
海兴电力(603556)投资要点事件:公司2023年实现营业收入42亿元,同比增长26.9%;实现归...
1.81 MB共12页中文简体
1天前218积分
-
国盛智科 2023年业绩承压,期待需求回暖 西南证券 2024-04-23(6页) 附下载
国盛智科(688558)投资要点事件:公司发布2023年年报,2023年实现营收11.0亿元,同比下...
1.22 MB共6页中文简体
1天前218积分
-
华测检测 2024年一季度收入同比增长6.7%,医药医学业务短期承压 国信证券 2024-04-23(6页) 附下载
华测检测(300012)核心观点2023年营收同比增长9.24%,归母净利润同比增长0.83%。公司...
310.12 KB共6页中文简体
1天前218积分
-
医药行业周报:持续关注底部个股 西南证券 2024-04-22(37页) 附下载
投资要点行情回顾:本周医药生物指数下跌1.7%,跑输沪深300指数3.6个百分点,行业涨跌幅排名第1...
5.01 MB共37页中文简体
2天前020积分
-
通信行业:5G-A,通感融合赋能低空经济 西南证券 2024-04-22(44页) 附下载
核心要点政策多次提及低空经济,万亿市场待发掘。从产业来看,低空经济主要包括低空制造、低空飞行、低空保...
3.55 MB共44页中文简体
2天前020积分
-
影视传媒行业周报:OpenAI在日本东京设立亚洲办事处,第十四届北京国际电影节开幕 西南证券 2024-04-22(19页) 附下载
投资要点行情回顾:本周,传媒板块表现欠佳,下跌4.48%,跑输创业板约4.09个百分点(创业板指下跌...
2.76 MB共19页中文简体
2天前020积分
-
医药生物:中药近期为什么涨?后面怎么看? 华福证券 2024-04-22(15页) 附下载
投资要点:行情回顾:本周(4.15-4.19)中信医药生物板块指数下跌1.7%,跑输沪深300指数3...
1.58 MB共15页中文简体
2天前220积分
-
医药行业周报:高增长方向逐步明确 华鑫证券 2024-04-22(34页) 附下载
1.进入1季度业绩披露期,关注高增长方向4月下旬是业绩披露的高峰期,2024年高增长方向也逐步可见。...
1.32 MB共34页中文简体
2天前220积分
-
生物医药Ⅱ行业周报:血液透析远期市场空间广阔,国产企业有望加速进口替代 太平洋 2024-04-22(18页) 附下载
报告摘要本周我们讨论国产血液透析器械公司的投资逻辑。1、血液净化有多种方式,血液透析和连续性肾脏替代...
1.75 MB共18页中文简体
2天前220积分
-
医药生物行业周报:中药Q1普遍超预期,特色原料药拐点已现 中泰证券 2024-04-22(11页) 附下载
投资要点中药Q1普遍超预期,特色原料药拐点已现。本周沪深300上涨1.89%,医药生物下跌1.70%...
904.04 KB共11页中文简体
2天前220积分
-
医药生物行业周报:关注业绩边际变化,布局稳健向好的投资机会 东海证券 2024-04-22(13页) 附下载
投资要点:市场表现:上周(4月15日至4月19日)医药生物板块整体下跌1.70%,在申万31个行业中...
767.44 KB共13页中文简体
2天前220积分