计算机行业跟踪周报269期:计算机行业2021年报和2022一季报总结海通国际2022-05-10.pdf
摘要:计算机行业2021年及2022Q1业绩总结。我们选取申万计算机指数(2021)的成分股,剔除所有的北交所上市公司和ST股票后,还剩余287家公司。整体法下,2021年计算机行业总营收11026.93亿元,同比增长15.55%,基本恢复疫情前的增速;归母净利润573.94亿元,同比下降1.51%。同时,整体法下,2021年计算机行业员工数达到107.84万人,同比增长12.83%;人均薪酬均值达到22.25万元/年,同比增长9.20%。我们认为,从数据可以看出,2021年,营收平稳增长,受人员扩张及人均薪酬上涨的双重影响,净利润略有下滑。剔除申万计算机指数中2019Q1以来没有单季度数据的公司,选取其中的250家,整体法下,2022Q1年计算机行业总营收2151.53亿元,同比增长15.33%,但净利润下滑明显,这是由于2021Q1较高的业绩基数,叠加疫情反复与毛利率下降,计算机行业的业绩在2022Q1表现较为疲软。2022Q1研发投入加大,利润端受毛利率下降与疫情反复影响。整体法下,2022Q1计算机行业销售费用、管理费用率均呈下降趋势,占比分别为7.80%、5.61%,分别同比下降0.52pct、0.15pct;研发投入加大,研发费用率为9.95%,同比增长0.21pct。2022Q1计算机行业归母净利润同比下降44.49%。我们认为这主要系毛利率下降与疫情反复,部分地区交付受限所致。除此之外也需要考虑到计算机行业普遍Q1净利润占全年比重较低,对环境变化敏感性高的原因。国防信息化、工业软件以及人工智能行业具备较高的景气度。分行业来看(选取典型公司作为代表),2021年营收增速最快的子行业是国防信息化行业,其次是工业软件、人工智能&智能驾驶、医疗IT、金融科技、网络安全和云计算;归母净利润增速最快的同样是国防信息化行业,其次是工业软件、人工智能&智能驾驶、云计算、金融科技、行业信息化、医疗IT以及网络安全。2022Q1,延续2021年的高增长趋势,国防信息化和云计算营收增速最快。综合来看,国防信息化、工业软件以及人工智能&智能驾驶行业具备较高的景气度,相关行业内公司业绩表现优异。大市值公司业绩亮眼,未来有望快速恢复。采用整体法来看不同市值大小的公司业绩表现。2021年,400亿市值以上的大市值公司营业收入和归母净利润分别增长22.47%和9.38%;100-400亿市值的中等市值公司保持稳定增长,营业收入和归母净利润分别增长13.06%和5.30%;100亿以下的小市值公司营收同比增长13.87%,但归母净利润下滑严重,同比下降48.40%。可以看到,大、中市值公司由于具备相对的规模优势,能够更快的从疫情冲击下恢复,取得了更好的业绩。2022Q1,大市值、中等市值以及小市值公司的营收增速分别为18.99%、16.26%以及12.85%,但净利润由于疫情反复都有一定程度下滑。我们认为2021年大市值公司的出色业绩证明了其面对风险的弹性,尽管2022Q1在疫情冲击下业绩放缓,但随着未来疫情的逐渐控制和复工复产的进行,大市值公司预计在2022年全年仍将有相对较好的市场表现。5月建议关注:中科曙光、广联达、霍莱沃、赛意信息、航天宏图。风险提示:公司业务拓展不及预期的风险,部分细分领域信息化需求低于预期。合规提示:根据霍莱沃上市公告书披露,海通创新证券子公司持有【688682霍莱沃】超过总股本1%以上限售股,特此披露。
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