摘要：要闻跟踪：1、1Q22业绩概览：上市银行一季度净利润增速保持基本稳定（我们跟踪的主要上市行1Q21/2021/1Q22合计净利润增速4.6%/12.4%/8.1%）。一季度规模延续较快扩张（规模贡献度2021/1Q22为8.8%/7.4%）；息差降幅收窄，对盈利拖累有所改善（息差影响2021/1Q22为-3.8%/-2.3%），非息收入增长放缓主要受资本市场波动导致中收贡献下降（非息贡献度2021/1Q22为2.9%/0.5%）。资产质量整体平稳，房企风险可控，拨备计提对盈利仍起到正向贡献（（拨备贡献度2021/1Q22为6.5%/1.0%））。分类来看，多数中小银行盈利增速好于全国性银行，主要得益于区域优势之下较好的企业信贷需求、以及客户结构和资负结构的优化带来资负两端收益率向好。2、央行公布一季度金融机构贷款投向报告：一季度末，金融机构人民币各项贷款余额201.01万亿，同比增长11.4%；当季新增8.34万亿，同比多增6636亿。值得注意的是：①对公贷款：短贷及票据同比多增、中长期同比少增，新发贷款利率环比下行。一季度末，企事业单位贷款余额129.83万亿，同比增长11.8%，增速比上年末高0.8pct；一季度同比多增1.69万亿。分期限看，短期贷款及票据融资同比增长11.5%，增速比上年末高5.3pct；一季度同比多增2.28万亿。中长期贷款同比增长12.2%，增速比上年末低1.8pct；一季度同比少增5144亿。3月新发放企业贷款利率为4.37%，比年初和上年同期分别低8BP、19BP。②居民贷款：经营贷、消费贷同比少增，新发贷款利率环比大幅下行。一季度末，住户贷款余额72.37万亿，同比增长10.1%，增速比上年末低2.4pct；当季同比少增1.3万亿。其中，经营性贷款、消费性贷款（不含按揭贷款）同比分别增长16%、7.1%，增速较上年末低3.1pct、2.4pct；当季同比分别少增2414亿、3585亿。3月新发放住户其他消费贷款利率为7.68%，比年初和上年同期分别低67BP、41BP。③房地产贷款：开发贷首次同比负增，个人住房贷款历史最低增速、利率回落。一季度末，房地产开发贷款余额12.56万亿，同比下降0.4pct（历史首次负增长），增速比上年末低1.3pct；一季度增加2900亿，比上年四季度多增4414亿元，环比有所改善。个人住房贷款余额38.84万亿，同比增长8.9%（历史最低水平），增速比上年末低2.3pct。3月份，新发放个人住房贷款利率为5.42%，比年初低17BP。④工业、基建中长期贷款增速高于总贷款增速，服务业中长期贷款增长偏弱。一季度末，工业、基础设施中长期贷款同比分别增长20.7%、13.2%，增速比各项贷款高9.7pct、2.2pct；服务业中长期贷款同比增长9.2%，增速比各项贷款低2.2pct。⑤普惠小微贷款、绿色贷款、涉农贷款等政策支持领域贷款保持较快投放。一季度末，普惠小微贷款同比增长24.6%；其中，信用贷款占比18.9%，比上年末高0.8pct。3月份新发放普惠小微企业贷款利率为4.93%，比年初低17BP。绿色贷款同比增长38.6%，比上年末高5.6pct，高于各项贷款增速27.6pct。涉农贷款同比增长12.2%，增速比上年末高1.3pct。3、央行公布一季度地区社融增量统计表：①区域社融差异明显。一季度，社融增量占比前五的省市分别为江苏、浙江、广东、山东、北京，合计占比达五成；而西藏、青海、辽宁、宁夏等省份社融增量占比很低。31个披露社融的省级行政区中，大部分省份社融增量同比多增，8个省份社融增量同比有所下降，辽宁、吉林、湖南社融增量同比下降较多，分别减少884、555、328亿。②信贷同比多增，苏浙粤增量居前。一季度信贷增量8.44万亿，同比多增4676亿。其中，江苏、浙江、广东位列前三，与长三角、珠三角企业经营活跃、信贷需求旺盛相关。③企业债融资需求提升，京苏粤等地增量较高。一季度企业债增量1.31万亿，同比多增4521亿。北京、江苏、广东、浙江、山东等省份企业债融资增量较高，需求相对旺盛。④政府债发行提速，粤鲁川等省份发行较多。一季度政府债增量1.62万亿，同比多增1.06万亿。年初以来，稳增长持续发力，政府债发行提速、财政整体前置。广东、山东、四川、北京、江苏等省份政府融资较多，同比多增。板块表现：上周银行板块下跌2.56%，跑赢沪深300指数0.11pct（沪深300指数下跌2.67%）；按中信一级行业分类标准，列全部行业22/29。个股方面，成都银行（7.04%）、兴业银行（4.19%）、平安银行（3.26%）、无锡银行（3.24%）、南京银行（2.84%）涨幅居前；苏州银行（-1.06%）、民生银行（-0.43%）、浦发银行（-0.20%）跌幅较大。投资建议：如我们年度策略报告所述，继续看好2022年优质区域中小银行的良好成长性。中小银行有望在区域良好信用环境和信贷需求下，延续较快扩张，量增价稳实现净利息收入的较快增长；同时转型战略进一步推进优化收入结构、增厚盈利水平；涉房贷款占比较小、风控审慎带来资产质量相对稳定。重点推荐江浙地区优质城商行和农商行，宁波银行、常熟银行、杭州银行、江苏银行。风险提示：经济失速下行导致资产质量恶化；疫情持续扩散严重影响正常经营；监管政策预期外变动等。

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