机械设备行业研究周报:工业气体企业财务分析 天风证券 2022-05-09 附下载
发布机构:天风证券发布时间:2022-05-09大小:788.99 KB页数:共17页上传日期:2022-05-10语言:中文简体

机械设备行业研究周报:工业气体企业财务分析天风证券2022-05-09.pdf

摘要:机械行业核心组合与重点关注行业/板块核心组合:先导智能、迈为股份、新莱应材、联赢激光、江苏神通、华测检测、高测股份、帝尔激光、润邦股份、苏试试验。重点组合:中联重科、锐科激光、欧科亿、华锐精密、国茂股份、杰克股份、弘亚数控、美亚光电、联测科技。本周专题:工业气体企业财务分析:目前国内的工业气体企业主要包括杭氧股份、金宏气体、华特气体、和远气体、凯美特气等,我们从营收及利润增速、盈利能力、营收结构等方面对上述企业进行横向对比;其中在营业收入方面,杭氧股份的营收体量最大,金宏气体近五年复合增速最快;在归母净利润方面,杭氧股份的归母净利润规模最大,近五年复合增速也最快;在盈利能力方面,工业气体企业的毛利率在2017年至2021年略有小幅下降,净利率有所波动但总体来讲有所提升;在营收结构方面,杭氧股份主要的收入来源为气体销售和空分设备,金宏气体的主要收入来源是大宗气体和特种气体的销售,华特气体的主要收入是普通工业气体的销售,和远气体的主要收入来源是普通气体的销售,凯美特气的主要收入来源是液体二氧化碳和氢气的销售;在成本结构方面,各家工业气体企业的成本主要是原材料成本和能源动力成本;在经营现金流方面,2017-2021年经营现金流净额均为正,总体来讲公司经营性现金流情况正常;在费用率方面,各家企业近年来费用管控效果较好;在人员结构方面,各家企业主要以生产人员为主,学历呈现金字塔型,杭氧股份的人均创收以及人均创利均为最高。锂电设备:建议关注:先导智能、杭可科技、赢合科技、联赢激光、杰普特。光伏设备:迈为双面微晶取得较好进展,迈为股份联合澳大利亚金属化技术公司SunDrive利用可量产工艺在全尺寸(M6尺寸,274.3cm2)单晶异质结电池上转换效率达到26.07%,进一步验证异质结电池量产效率在未来跨越26%大关的可行性。建议关注:迈为股份、帝尔激光、高测股份等。风电&核电设备:建议关注:润邦股份、恒润股份、江苏神通、华荣股份、杰瑞股份。半导体&IGBT:晶圆厂领域高洁净材料行业中国大陆市场空间在5.1亿—8.5亿美元,而半导体高洁净应用材料行业市场规模高达500亿元左右。建议关注:新莱应材、至纯科技。工控自动化:受益于外资品牌供应链短缺问题。建议关注:汇川技术、禾川科技、埃斯顿、新时达、绿的谐波。风险提示:宏观环境与政策风险;行业竞争风险;市场风险;管控风险。

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