零售&美妆年报一季报业绩综述:疫情影响板块业绩分化加剧,关注可选消费回暖进程山西证券2022-05-08.pdf
摘要:投资要点:消费市场受疫情冲击较大,可选消费品增速多呈下降。一季度国内实现社会消费品零售总额10.87万亿元,同比+3.3%,增速较1-2月放缓3.4pct。疫情频发对消费市场造成较大冲击,3月当月增速自2020年8月以来首次出现负增长,居民外出购物、就餐减少,市场销售明显受阻,市场规模降速超过预期。线上消费带动作用明显,基本生活和升级类商品线上销售较快增长。分品类看,基本生活类商品销售增势稳健,升级类消费增速多呈现下降,必选品类韧性较足,表现好于可选。整体业绩情况:收入利润规模下降,板块业绩分化。2021年零售行业营收同比-9.50%,主要系电商和美容护理板块营收下降;归母净利润同比-442.91%,主要受到超市板块净利润转负和电商板块亏损扩大的负面影响。22Q1零售行业营收同比-14.51%,主要系电商板块营收下降;归母净利润同比-29.53%,受到疫情影响去年Q1基数较高,除超市以外各版块净利润增速均呈下降,同时电商板块利润转负。受到疫情反复、消费承压等宏观因素影响,各板块整体业绩增速环比回落明显,业绩分化态势进一步加剧。珠宝首饰:收入增长业绩承压,费用管控效率较高。2021年CS珠宝首饰板块营收同比+26.80%,归母净利润同比+126.0%。Q4营收增速环比回升,但受到疫情影响利润端增速仅为个位数,22Q1营收稳健增长但利润规模下降。珠宝板块21年营收规模提升,主要受到黄金类产品销售增加,还有部分疫情带来的低基数效应影响。业绩增速承压主要受到疫情影响门店正常经营活动,同时抑制了消费者的可选购物需求。化妆品:营收净利稳健增长,费用增长毛利率下降。2021年SW美容护理板块营收同比+3.51%,归母净利润同比+39.08%。Q4在年终电商购物节虹吸效应的刺激下收入利润均实现大幅增长,而22Q1增速承压主要受到上年同期高基数影响。若剔除个护板块,化妆品和医美板块在22Q1的营收106.97亿元/+12.40%,归母净利润11.20亿元/+3.73%,实现正增长。投资建议:近期北上深疫情对线下客流和物流运转的冲击较为明显,未来随着疫情防控精准精细化水平的不断提升,退税减税降费等纾困政策以及促消费政策的逐步落地显效,可选消费有望触底反弹。建议关注疫情冲击下仍能保持基本面扎实、Q1终端零售表现较好的低估值龙头,重点推荐兼具景气度和成长性的美妆板块,以及估值较低的黄金珠宝板块(10X左右):1)国货品牌贴近消费需求、加速下沉渗透,龙头企业通过新媒体营销持续提升市场份额:珀莱雅,贝泰妮,上海家化;2)珠宝消费趋于日常,低线城市需求崛起、渠道加密、市场集中度提升:周大生。风险提示:宏观经济增速放缓;消费升级效果不及预期;新业态分流、市场竞争加剧;国内疫情多点散发,影响消费信心和意愿。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
通信周跟踪:GB200铜缆连接方案引发关注,kimi等应用火爆建议关注国产算力板块 山西证券 2024-03-27(19页) 附下载
投资要点行业动向:1、英伟达GTC2024上发布Blackwell系列GPU,计算和通信性能大幅提升...
1.73 MB共19页中文简体
1天前020积分
-
纺服&零售周报:1-2月社零同增5.5%,国货美妆财报季捷报频传 太平洋 2024-03-27(17页) 附下载
报告摘要本周调研&电话会更新:本周调研了开润股份,并举办361度年报后交流会,1)开润股份:预计20...
2.07 MB共17页中文简体
1天前220积分
-
超高频RFID:引领智能物流与零售革命的无线力量 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-03-27(17页) 附下载
超高频RFID技术是一种无线射频识别技术,通过无线电讯号识别特定目标并读写相关数据,具有体积小、成本...
1.69 MB共17页中文简体
1天前220积分
-
汽车行业周报:2024年3月狭义乘用车零售市场预计约165万辆,同比+3.7% 甬兴证券 2024-03-27(11页) 附下载
行情回顾过去一周(2024/03/18~2024/03/22),申万汽车行业上涨0.95%,表现强于...
1.13 MB共11页中文简体
1天前220积分
-
商贸零售行业周报:拼多多业绩持续高增,2023Q4单季度营收同比增长123% 首创证券 2024-03-27(7页) 附下载
核心观点周度行情:本周(2024.3.18-2024.3.24)主要宽基指数多数下跌。其中,上证综指...
554.67 KB共7页中文简体
1天前220积分
-
瑞丰新材 毛利率稳中有升,复合剂认证持续突破 山西证券 2024-03-27(5页) 附下载
瑞丰新材(300910)事件描述公司发布2023年年度报告,23年公司实现收入28.16亿元,同比-...
420.86 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
巨星农牧 2023年生猪出栏规模保持高增长 山西证券 2024-03-27(4页) 附下载
巨星农牧(603477)公司披露2023年年报。公司2023年实现营业收入4040.71百万元,同比...
396.72 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
消费金融公司研究 中诚信国际 2024-03-27(6页) 附下载
《消费金融公司管理办法》修订有利于进一步加强行业监管,防范金融风险,促进行业高质量发展。事件2024...
687.09 KB共6页中文简体
1天前015积分
-
3C设备行业深度报告:消费电子行业或迎复苏,关注新技术带来的设备增量 中银证券 2024-03-26(77页) 附下载
智能手机和PC等消费电子产品在经历了长时间的销量下滑之后,产业链库存去化接近尾声,未来在“被动换机”...
5.49 MB共77页中文简体
2天前020积分
-
商贸零售深度:跨境电商全产业链图谱——让中国制造走向全球的企业们 东吴证券 2024-03-26(93页) 附下载
我们认为跨境电商是未来我国消费行业发展的大趋势,同时也是当前值得重点关注的投资领域。长期看,受益于我...
3.49 MB共93页中文简体
2天前220积分
-
电子周跟踪:美光最新财季业绩超预期,2024年存储市场势头强劲 山西证券 2024-03-26(22页) 附下载
投资要点市场整体:本周(2024.03.18-2024.03.24)大盘整体下跌,电子板块表现较好,...
1.93 MB共22页中文简体
2天前220积分
-
汽车行业周报:多地开启春季消费节,促进3月汽车消费回暖 首创证券 2024-03-26(10页) 附下载
核心观点多地追随商务部“消费促销年”倡议,开启汽车消费促销活动2024年被商务部确定为“消费促进年”...
831.17 KB共10页中文简体
2天前220积分
-
乖宝宠物 国产宠粮品牌崛起代表,产能落地增长可期 山西证券 2024-03-26(45页) 附下载
乖宝宠物(301498)投资要点:国内宠物食品龙头,自有品牌独当一面。公司创立于2006年,前期主要...
4.09 MB共45页中文简体
2天前018积分
-
中国神华 产销同增一体化经营稳健,分红率提高夯实投资价值 山西证券 2024-03-26(8页) 附下载
中国神华(601088)事件描述公司发布2023年度报告:2023年度实现营业收入3430.74亿元...
1.6 MB共8页中文简体
2天前418积分
-
招商银行 2023年年报点评:地产风险加速出清,零售AUM同增9.9% 民生证券 2024-03-26(6页) 附下载
招商银行(600036)事件:3月25日,招商银行发布2023年年报。23年累计实现营收3391亿元...
770.43 KB共6页中文简体
2天前2018积分
-
财通证券 深耕区域得享红利,布局多元轻重并举 山西证券 2024-03-26(27页) 附下载
财通证券(601108)投资要点:深耕浙江,区域赋能力度较大。公司深耕浙江区域,与地市加强战略合作,...
1.64 MB共27页中文简体
2天前218积分
-
新奥股份 新奥股份2023年年报点评:零售修复、直销利润大增,高分红彰显安全边际 东吴证券 2024-03-26(7页) 附下载
新奥股份(600803)投资要点事件:公司发布2023年年度报告,2023年实现总收入1438.42...
608.88 KB共7页中文简体
2天前218积分
-
卫星化学 23年业绩符合预期,新能源材料业务贡献增长 山西证券 2024-03-26(5页) 附下载
卫星化学(002648)事件描述公司发布2023年年度报告。23年公司实现营业收入414.87亿元,...
416.32 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
瑞华泰 热控价格战拖累2023业绩,新产能落地助力2024否极泰来 山西证券 2024-03-26(5页) 附下载
瑞华泰(688323)事件描述公司发布2023年报,2023年公司实现营业收入2.76亿元,同比下降...
422.64 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
联瑞新材 持续提升高端产品渗透率,逆周期下稳步增长 山西证券 2024-03-26(5页) 附下载
联瑞新材(688300)事件描述1)公司发布2023年年度报告,2023年公司实现营收7.12亿元,...
423.15 KB共5页中文简体
2天前218积分