通信行业周报:通信行业21年报营收净利润保持增长,22Q1经营业绩持续边际改善中国银河2022-05-05.pdf
摘要:本周通信板块有所回调, 其中设备集成子板块表现较好。本周上证综指下跌 1.29%,深证成指下跌 0.27%,创业板指上涨 0.98%, 本周一级行业指数中通信板块跌幅为 1.10%。 根据我们对通信行业公司划分子板块数据,一周设备集成相关标的表现较好,板块涨幅为 0.97%。 通信板块个股中, 上涨、维持、下跌的个股占比分别为 15.50%、 1.55%和 85.95%。个股涨幅方面, 中天科技(+11.15%)、路畅科技(+9.41%)、雷电微力(+8.75%)涨幅分列前三。 我们认为随着我国三大运营商 5G 基站建设不断推进, 物联网及 5G 应用不断积累、创新, 5G 流量快速增长态势有望加速,数字流量经济发展有望超预期, 通信估值有望企稳回升, 维持对通信行业的“推荐”评级。2021 年通信行业营收净利润同比有所增长, 2022Q1 业绩边际改善。 根据我们对通信行业上市公司 2021 年报及 2022Q1 季报数据分析, 2021 全年, 通信行业总营收达到 26630.84 亿元,同比增长 9.87%;总扣非归母净利润为 1633.73 亿元,同比上升 1.14%,业绩总体保持增长向好态势。子板块中物联网及 5G 应用、云视频、设备集成等板块同比增长较好, 营收涨幅分别为 48.46%、 16.44%、 16.23%。 全年通信行业同时满足营收与扣非归母净利润同比增长率均超过 20%的公司共计 34 家。 2022Q1, 通信行业总营收达到 6835.23 亿元,同比增长 13.15%;总扣非归母净利润为 435.84 亿元,同比增长 4.37%。子板块中物联网及 5G 应用、云视频、光器件等板块同比增长较好, 营收涨幅分别为 32.03%、 26.18%、 15.35%。 一季度通信行业同时满足营收与扣非归母净利润同比增长率均超过 20%的公司共计 26家。 同时华为公布 2022Q1 业绩,实现销售收入 1310 亿元人民币,净利润率 4.3%, 经营业绩符合预期; 总体来说,通信行业发展平稳向上, 经营业绩维持较快增长态势。投资建议: 集中度提升, 优选子行业景气度边际改善方向的优质标的。通信的子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升,中长期来看业绩高增的确定性更强。建议关注标的:东数西算相关标的星网锐捷(002396),天孚通信(300394),光模块中际旭创(300308),应用板块的视频会议标的亿联网络(300628),卫星导航应用标的华测导航(300627) ,通信模组标的移远通信(603236),广和通(300638) 。通信+新业务拓展突破的中天科技(600522),亨通光电(600487) ,润建股份(002929) 。 同时通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注,推荐中国移动(600941+0941)。风险提示: 原料价格上升风险;全球疫情影响及国外政策环境不确定性;5G 规模化商用推进不及预期。
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