通信年报及一季报总结：业绩稳健增长估值有望提升申港证券 2022-05-05 附下载_行业研究_报告

通信年报及一季报总结：业绩稳健增长估值有望提升申港证券 2022-05-05 附下载

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发布机构：申港证券发布时间：2022-05-05大小：1.78 MB页数：共20页上传日期：2022-05-06语言：中文简体

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摘要：投资摘要：每周一谈：受到5G新基建的拉动，通信行业整体营收保持较高速的增长，经营稳中向好。2021年通信行业营业收入同比增长28.62%，2022年Q1增速为23.94%，增速进一步放缓。2021年通信行业归母净利润同比下降-18.94%；2022年Q1增速为30.52%，盈利能力进一步增强。通信行业毛利率和净利率呈现进一步改善的趋势，期间费用率保持平稳且呈现进一步的下降趋势。我们复盘了通信板块的涨跌幅情况，与其他行业相比排名中等偏下。2021年申万通信指数涨幅为3.05%，在申万28个一级行业中排名第16位。2022年Q1申万通信指数涨幅为-21.99%，在申万28个一级行业中排名第19位。通信设备商：受益于国内5G网络的大规模建设以及行业数字化转型的拉动，通信设备商营收和归母净利润双双提升，毛利率持续改善。运营商：运营商业绩稳中向好，5G渗透率持续提升。新兴数字产业业务快速增长，收入结构持续优化，有望打开运营商增长的第二曲线。物联网：物联网行业景气度持续提升，需求强劲，行业确定性较强。物联网通信模组行业需求强劲，是万物互联的基础。与此同时，2021年整个行业受到上游原材料的涨价和缺货，行业内激烈竞争，毛利率进一步承压。智能控制器行业短期业绩承压，不改长期向好趋势。由于上游原材料涨价和深圳疫情封控的影响，智能控制器行业营收放缓，但是汽车电子、新能源汽车等领域对智能控制器的需求依然强劲。光模块：受益于电信市场和数通市场的拉动，光模块行业持续保持增长。2021年光模块厂商业绩增长主要受益于全球数通市场的高景气，海外云厂商增加资本开支，行业毛利率变动不大，盈利能力保持相对稳定。2021年新易盛营业收入同比增长45.6%，归母净利润同比增长34.6%，2021年海外收入占比大幅提升，2022Q1增速放缓。2022年Q1中际旭创业绩超市场预期。营业收入同比增长41.9%，归母净利润同比增长63.4%。根据Omdia最新报告显示，公司2021年市场份额位居全球第二，约占10%。市场回顾：本周（2022.04.25-2022.04.29），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-1.29%、-0.27%、0.98%，申万通信指数涨幅为-1.10%，在申万28个一级行业排第11位。本周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为：中天科技、鼎信通讯、威胜信息、华测导航、移远通信股价跌幅前五名为：*ST邦讯、恒实科技、纵横通信、映翰通、鹏博士投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破156万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。

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元月云天

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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