摘要：投资要点本周纺织服装板块落后大盘 9.97pct， 安奈儿、三房巷、伟星股份涨幅靠前。 本周（ 04.25-04.29） ， SW 纺织服装板块下跌 9.9%，沪深 300 上涨 0.07%，纺织服装板块落后大盘 9.97pct。其中 SW 纺织制造板块下跌 10.6%， SW 服装家纺下跌 10.43%。 从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（ TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 15.24 倍，低于近 1 年均值。 本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为： 安奈儿（ +15.19%）、三房巷（ +11.95%）、伟星股份（ +11.01%）、牧高笛（ +7.22%）、康隆达（ +5.12%） 。本周家居用品板块落后大盘 6.83pct， 盛新锂能、索菲亚维持正增长。 本周（ 04.25-04.29） ， SW 家居用品板块下跌 6.76%，沪深 300 上涨 0.07%，家居用品板块落后大盘 6.83pct。从板块的估值水平看，目前 SW 家居用品整体法（ TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 25.48 倍， SW 家具为 23.20 倍，低于近1 年均值。 本周保持正增长的家具板块公司为： 盛新锂能（ +14.11%）、索菲亚（ +3.5%） 。行业重要新闻：1.东南亚复工，越南订单大增。 随着东南亚国家放宽入境限制，东南亚的出口市场也更加火热，其中越南表现尤为亮眼。2022 年一季度越南 GDP 总量 921.75亿，实际增速 5.03%，预计全年增速超过 6%-6.5%， 有机构评估 2022 年越南经济增速可能达到 8.8%， 和印度尼西亚、新加坡一起成为东南亚经济发展最好最快的三个国家。越南海关总局公布， 该国一季度累计进出口总额达 1763.5 亿美元，同比增长 14.4%（净增 221.7 亿美元），尤其是农产品的出口增速相当高，约 18-19%；放开疫情防控的三月份进出口 673.7 亿美元，环比上涨了 38%。此外，服装制造业的出口势头强劲，当地许多纺织企业订单甚至已排到今年第 3季度约 10 月份之后。 越南在政策方面制定了“三阶段”发展战略目标， 工贸部定下了 3630 亿美元的出口目标，比 2021 年增长 6-8%。 廉价劳动力吸引力外企的眼光，为了进一步吸引外资，越南还与欧盟签订自由贸易协议，减掉百分之九十九的关税；值得注意的是其中很多订单是国内企业主动转移到越南以规避防疫政策风险。2.知名品牌宣布正式进入中国，已被安踏收购。 近日，瑞典品牌 PeakPerformance 通过官方微信公众号宣布，将以“壁克峰”的名字正式进入中国市场。负责人透露， 品牌预计在 4 月 30 日发布微信商城小程序，并于今年第三季度开设线下首店。壁克峰于 1991 年在斯德哥尔摩开出第一家门店，至今在全球超过 25 个市场拥有线上和线下业务。 2018 年 4 月 30 日，亚玛芬以 3.09 亿美元拿下壁克峰。值得关注的是，亚玛芬目前归属于国内运动服饰巨头安踏体育。作为亚玛芬集团的重要一员，这不是壁克峰第一次“入华”。早在 2021 年 9 月1 日， PeakPerformance 就曾宣布进入中国市场，当时还推了官方天猫旗舰店。过去两年多来，亚玛芬旗下比较知名的户外和运动品牌——Arc'teryx 始祖鸟、Salomon 萨洛蒙、 Wilson 威尔胜、 Atomic 等，都已经显著加快了在中国的渠道扩张步伐；如今，在中国知名度较低的 PeakPerformance 也开始发力中国市场。3. 李宁官宣无聊猿成为快闪店主理人。近日，李宁在官方微博宣称「来自 Web3.0的名门望族」 BoredApeYachtClub 无聊猿游艇沙龙成员#4102 号，将作为李宁「无聊不无聊」快闪店的主办人。在这则微博下方，李宁配上了多款印着#4102号无聊猿形象的服饰插图，标明该品牌行将出售无聊猿联名服饰。据悉，从 4月 28 号开端，李宁将会把无聊猿做成艺术品雕像进行展览。尽管时尚品牌联名NFT 早已不算新闻，李宁在此之前也已与多个知名 IP 联名发布过各类服饰。其间便包含李小龙联名系列、迪士尼跳跳虎系列、成龙系列、星球大战联名系列等等。公司重要公告： 【报喜鸟】关于全资子公司参与设立的私募投资基金备案完成的公告； 【申洲国际】 2021 年报； 【水星家纺】 2021 年报、利润分配案及 2022年第一季度报告； 【健盛集团】 2021 年报、利润分配案及 2022 年第一季度报告； 【百隆东方】 2021 年报及利润分配方案； 【华孚时尚】 2021 年报及 2022年第一季度报告； 【安正时尚】 2021 年报、 利润分配方案及 2022 年第一季度报告； 【海澜之家】 2021 年报及 2022 年第一季度报告； 【欣贺股份】 2021 年报、利润分配方案及 2022 年第一季度报告； 【华利集团】 2022 年第一季度报告； 【百隆东方】 2022 年第一季度报告； 【赢家时尚】 2021 年报； 【鲁泰 A】2021 年报及 2022 年第一季度报告； 【老凤祥】 2021 年报及 2022 年第一季度报告； 【太平鸟】 2022 年第一季度报告。投资建议： 纺织制造板块， 一方面系政策利好， 4 月 21 日工信部、发改委联合发布《关于产业用纺织品行业高质量发展的指导意见》，提出梯度培育优质企业、支持优势企业兼并重组等，目标至 2025 年规上企业工业增加值年均增长 6%左右， 3~5 家企业进入全球产业用纺织品第一梯队，利好纺织制造头部企业， 另一方面人民币贬值， 4 月 22 日内在岸人民币兑美元汇率跌破 6.5，为 2021 年 8 月以来新低，利好出口占比高及拥有美元资产的纺企， 推荐申洲国际，建议关注健盛集团；品牌服饰板块， 建议关注竞争格局占优的运动服饰龙头安踏体育、李宁，以及细分赛道龙头周大生、波司登、 太平鸟。 此外，随着大单品策略推进顺利， 推荐 22Q1 业绩超预期的国货美妆龙头珀莱雅。风险提示： 1.地产销售不达预期； 2.国内疫情持续出现反复； 3.品牌竞争加剧；4.东南亚疫情或影响纺织制造行业产能释放； 5.汇率大幅波动

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