策略周报：经济下行压力增大，市场悲观情绪升温万和证券 2022-04-26 附下载_宏观策略_报告

策略周报：经济下行压力增大，市场悲观情绪升温万和证券 2022-04-26 附下载

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发布机构：万和证券发布时间：2022-04-26大小：2.71 MB页数：共10页上传日期：2022-04-27语言：中文简体

策略周报：经济下行压力增大，市场悲观情绪升温万和证券2022-04-26.pdf

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摘要：上周市场主要指数呈现调整态势，申万-级行业跌多涨少。盘面上，沪指T跌3.87%;成指下跌5.12%;创业板指下跌6.66%;沪深300下跌4.19%;上证50下跌3.97%;中证500下跌5.43%;中证1000下跌6.11%;科创板下跌3.22%;申万一级行业仅纺织服饰上涨。房地产（-9.20%)、钢铁（-9.05%)、有色金属（-8.08%)、医药生物（-7.34%)、煤炭（-7.20%)跌幅居前。上周两市能量落，北上资金呈净流入状态。上周沪深两市円均成交额为7975.97亿，环比Jr.期9069.85亿回落12.06%;两市曰均成交!,!:741.13亿股,环比回落11.97%;以人民币计陆股通北向合计流入28.78亿元，其中沪股通流入15.87亿，深股通流出12.91亿。内外冲击加剧经济下行压力。一季度GDP比上年同期增K4.8%,较四季度冋升0.8个百分点。整体来看，一季度经济相对稳定，不过经济仍面临较大的下行压力。Q1经济表现较好主要受到1-2月开门红影响，而进入3月后内有疫情冲1?消费和供应链，外有俄乌冲突推升国际大宗商品价格，国内经济活动明显减弱，经济增K形势也出现反转。整体来看，3月需求端低迷，生产端供应链断裂及紊乱，供需两端压力均有所增加，经济增K的主要推力来自投资端。往后看，疫情所带来的影响并没有完全消退，以上海为例，仍采取较严格的防控措施，对复工复产带来较大的拖累，此外各地疫情防控政策不一，也对供应链及物流带来一定程度的冲i，预计疫情所带来的的负面效应仍将持续。稳增K政策仍需继续发力对冲经济卜?行压力增大的影响，需持续关注稳增K政策的动态。经济下行压力增大，人民币加速贬值，市场悲观情绪升温。我们在二季度投资策略《A股继续寻底，静待转机到来》中提到，当前我国经济正处于类裒退期的罕期阶段，对比前三轮经济周期，当前A股从时间、空间上来看，均没有到底，A股或将继续寻底。我国经济当前受到疫情的扰动，上行压力明显增大，叠加近期人民币持续贬值，导致市场风险偏好持续F行，市场悲观情绪升温。往后看，我们认为当前形势仍需保持一定的冷静，保持观望减少橾作，市场仍未出现明显的转折信号，或将维持震荡寻底态势，后续可关注稳增K政策发力点。行业方面可关注稳增K链相关行业如房地产、基建等，以及房地产后周期相关行业。风险提示：疫情超预期、流动性收紧超预期、经济下行超预期。

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青山

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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