银行行业周报：“降本”以“增效”，银行负债成本怎么看？西部证券 2022-04-24 附下载_行业研究_报告

银行行业周报：“降本”以“增效”，银行负债成本怎么看？西部证券 2022-04-24 附下载

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发布机构：西部证券发布时间：2022-04-24大小：562.45 KB页数：共10页上传日期：2022-04-25语言：中文简体

银行行业周报：“降本”以“增效”，银行负债成本怎么看？西部证券2022-04-24.pdf

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摘要：核心结论为何要给银行降成本：银行让利空间有限，金融支持实体经济需要“降本”支撑。本轮疫情反扑程度超预期，实体经济企业经营困难，亟需纾困，“稳增长”力度持续加大。监管层强调金融机构要提高政治站位，降低实体经济的综合融资成本。从银行角度来看，2020年以来LPR的多次调降，使得银行资产端收益率持续走低，银行让利实体经济的空间已经有限，因此强调银行“让利”之前需要先给银行“降本”，负债成本是银行成本中占比最高的部分，进而“让利”的前提在于降低银行负债端成本。如何为银行降低负债成本：降低存款准备金率释放低成本资金，利率自律机制引导银行降低存款利率。在金融支持实体经济需求较为紧迫的背景下，4月15日，央行决定下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于0.5%的农商行，额外再多降0.25个百分点。降准可释放出大量低成本存款供银行使用，有效降低负债端平均成本，对于存款占比较高的银行利好作用更为显著。此外，市场利率定价自律机制鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10BP左右，并给予MPA考核奖励。考虑到中小银行揽储能力相较于大型银行处于劣势地位，揽储主要依靠价格竞争，因此鼓励降低存款利率的举措传递出较强的降本信号，未来银行“降本”工作仍为重点，更多利好负债端成本压降的措施将陆续出台，从而将负债端“降本”成效引导至资产端的“让利”。综合资负两端来看，对银行净息差影响中性。银行“降本”成效几何：计息负债成本率显著下行。2021年监管层就已着力降低银行负债成本，通过两次降准释放2.2万亿长期低成本资金；2021年6月改革存款利率定价机制，由“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点”，降低长期存款利率。多举并措下银行负债端成本得到有效压降，2021年多数银行计息负债成本率同比下行，交通银行（-12BP）、招商银行（-14BP）、平安银行（-11BP）、浙商银行（-15BP）和南京银行（-18BP）下降幅度最为明显。此外，无论是降准还是降低存款利率，揽储能力强，存款基础好的银行都将受益更多，其负债端优势将得到进一步强化。结构性宽信用下，可优选受益精品银行。“稳增长”环境下政策持续放松，降准+引导银行降低存款利率+鼓励降低拨备，多举并措为银行降本，利好银行资金面充裕，叠加银行扎实的基本面，银行板块边际安全性更高。低估值下投资配置价值凸显。结构性宽信用在路上，侧重于普惠小微、科技创新和绿色经济的银行将会率先受益。因此，我们建议积极关注精品优质银行。风险提示：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；疫情反复超预期等。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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