海外宏观市场双周报：5月若缩表，影响会如何？国信证券 2022-04-18 附下载_宏观策略_报告

海外宏观市场双周报：5月若缩表，影响会如何？国信证券 2022-04-18 附下载

#国信证券

发布机构：国信证券发布时间：2022-04-18大小：4.15 MB页数：共14页上传日期：2022-04-19语言：中文简体

海外宏观市场双周报：5月若缩表，影响会如何？国信证券2022-04-18.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：核心观点美联储3月会议纪要透露缩表细节：美联储最快将于5月开启缩表；本次缩表方式为减少对美联储持有资产再投资；本次缩表上限设置为600亿美元美债和350亿美元MBS，至少在3个月之后缩表规模达到上限；由于MBS提前还款可能不会触及缩表上限，可能联储会直接向市场抛售MBS。本次缩表具有速度快、力度大的特点。美联储缩表将直接影响金融市场流动性：总体来看，若美联储开始缩表，银行和货币市场基金需要消耗银行准备金或者ONRRP使用量来满足财政部新的国债发行需求。鉴于目前美国存款类机构准备金规模和ONRRP使用量均处于较高的位置，我们认为，短期内美国金融市场流动性仍将保持充裕。但考虑到此次缩表强度较大，可能会给市场传递流动性较快收缩的信号，反而会进一步加速流动性的收缩，后续美国金融市场流动性指标值得关注。相比量化宽松，本次缩表对经济影响较小：与量化宽松相比，缩表与美联储扩表的效用不是对称的。在量化宽松政策实施之前，美国金融市场的流动性往往是偏紧的，量化宽松可以有效地降低银行间融资成本，并向市场传递“美联储打算较长时间将政策利率维持低位”的信号。而在缩表启动之前，美国金融市场流动性较为充裕，缩表对金融市场影响较小。海外疫情与疫苗接种进度追踪：近期，新冠疫情在欧洲和亚洲加速传播，截至北京时间2022年4月12日，韩国、意大利、日本、德国、澳大利亚是每日新增确诊病例数最多的五个国家；韩国、俄罗斯、法国、英国、意大利是每日新增死亡病例数最多的五个国家。美国过去两周的新冠病例总体看起来似乎正趋于稳定，但仍有疾病专家指出，美国不完整的数据信息很可能掩盖着美国新冠病例仍激增的实情。两周主要资产走势概览：美股：过去的两周内，美股震荡下行。3月31日至4月14日期间，标普下跌1.85%，截至4月12日收盘报4446.59点；道指下跌0.33%，截至4月12日收盘报34564.59点；纳指下跌4.06%，截至4月12日收盘报13643.59点。美债：近两周美国长短端国债利率均大幅上升。截至4月13日，美国10年期国债利率报2.7%，近两周以来上行38bp，10年期国债实际利率上行42bp至-0.1%；2年期国债利率报2.37%，近两周以来上行9bp。伦敦金价涨幅较大，4月13日报1977.4美元/盎司。美元指数继续上升，4月13日报99.8387点。布油价格较为震荡，4月13日报108.78美元/桶。伦铜价格震荡下跌，4月13日报10284美元/吨。风险提示：海外疫情再度爆发对经济影响程度超预期、全球大宗商品价格再迎上涨、极端气候对全球供应链造成冲击。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：来自资本流出的制约：货币宽松，适可而止中泰证券 2022-04-18 附下载

下一篇：央行降准点评：降准有利于西部经济圈建设发力川财证券 2022-04-18 附下载

关于上传者

Hhhrrr

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

792

粉丝

关注

关注Ta

个人主页

找报告就上搜搜报告

找报告就上搜搜报告