3月物价数据点评:“胀”加剧“滞”的风险莫尼塔投资2022-04-13.pdf
摘要:“胀”加剧“滞”的风险。3月PPI与CPI的涨幅均略超市场预期,其中外因在于俄乌冲突导致的国际大宗商品价格持续上行,内因在于疫情影响物流运输效率,我国输入性通胀压力增大。但当前通胀本身并非经济中的最大压力,而是输入性通胀拉升了企业成本,疫情又压制了国内需求,中下游企业盈利继续被压缩,从而使“滞”的风险上升。PPI环比续涨。3月PPI同比上涨8.3%,涨幅比上月回落了0.5个百分点,环比上涨1.1%,涨幅上月扩大0.6个百分点。在俄乌冲突持续演绎之下,3月国际大宗商品价格维持上涨,拉动PPI环比涨幅扩大,同比则主要是有由于去年基数较高,翘尾因素拉动同比下行。3月PPI主要依旧主要由生产资料拉动,生产资料与生活资料之间的剪刀差虽然有所收窄,但中下游企业依旧面临较高的成本压力,尤其是需求端低迷的情况下,中下游企业盈利进一步受到冲击。石化产业链继续领涨。3月PPI环比上涨的主要原因在于俄乌冲突加剧之下,国际原油与有色金属价格大幅上涨导致,从而拉动国内石化产业链和有色产业链继续上涨。除此之外,稳增长政策下基建投资发力,黑色系产品等国内大宗商品价格也出现上涨,煤炭开采和洗选业价格上涨2.5%,黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.4%。CPI涨幅扩大。3月CPI同比增长1.5%,涨幅比上月扩大0.6个百分点,环比由上月上涨0.6%转为持平;核心CPI同比上涨1.1%,涨幅与上月持平,环比由上涨转为下降0.1%。粮油成为拉动CPI上涨的主要因素,猪肉价格仍在继续下降,疫情影响下需求下行,核心CPI低迷。粮、油、菜价格上涨。3月食品价格同比下降1.5%,降幅比上月收窄2.4个百分点,影响CPI下降约0.28个百分点。在食品项中,价格上涨的主要是粮食、食用油和鲜菜,主要是受到了国际小麦、玉米和大豆等价格上涨及国内疫情影响,导致其涨幅超过季节性。而受到节后消费需求回落及供给充足的影响,猪肉价格环比继续下降9.3%,跌幅大于季节性。猪周期目前尚未见底,猪肉价格上半年仍将继续下行。国际原油价格推升交通价格。3月非食品价格同比上涨2.2%,涨幅比上月扩大0.1个百分点,环比上涨0.3%,涨幅比上月回落0.1个百分点。非食品价格的上涨主要是由于国际原油价格上涨拉动,汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨7.2%、7.8%和6.9%,从而使交通通信价格环比上涨1.6%,同比上涨5.8%,显著高于季节性。服务价格由上月持平转为下降0.2%。其中,节后需求回落叠加疫情影响,飞机票、电影及演出票、交通工具租赁费和旅游价格分别下降10.0%、7.6%、3.5%和2.6%。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
证券行业研究2023&24Q1业绩综述:投资业务为胜负手,关注低基数下业绩弹性 国金证券 2024-05-06(13页) 附下载
核心观点:业绩表现:23年净利微增&24Q1显著承压,投资业务左右盈利表现。1)A股上市券商23年合...
1.59 MB共13页中文简体
1小时前020积分
-
电力设备及新能源行业周报:产业周跟踪,一季度电网投资高增,G7明确2035年弃煤 华福证券 2024-05-06(16页) 附下载
投资要点:新能源汽车和锂电板块核心观点:IRA细则落地释放部分灵活性,珠海-深圳低空航线正式开通。1...
1.25 MB共16页中文简体
1小时前220积分
-
通信行业2024年中期投资策略:新质生产力时代的“AI算力+国产替代+卫星”革命 开源证券 2024-05-06(59页) 附下载
核心观点1、回顾与展望:板块估值仍处于较低水平,聚焦“AI算力+国产替代+卫星”三条核心赛道截至20...
4.88 MB共59页中文简体
1小时前020积分
-
通信行业2024年5月投资策略暨财报总结:关注AI主线、出海及一季度复苏板块 国信证券 2024-05-06(47页) 附下载
核心观点4月行情回顾:板块表现强于大市。4月沪深300指数全月上涨0.24%,通信(申万)指数全月下...
3.39 MB共47页中文简体
1小时前020积分
-
消费电子:北美CSP厂商财报发布,AI投资力度持续 天风证券 2024-05-06(31页) 附下载
AI:北美CSP厂商财报发布,AI投资力度持续。微软:微软发布FY24Q3财报,智能云收入为267亿...
3.96 MB共31页中文简体
1小时前020积分
-
食品饮料行业2024年度中期投资策略:白酒势能不减,大众品枯木逢春 开源证券 2024-05-06(27页) 附下载
核心观点1.市场表现:食品饮料年初至今跑输大盘,板块市值增长主因预期利润增加2024年1-4月食品饮...
1.13 MB共27页中文简体
1小时前020积分
-
商贸零售行业研究:美妆把握单品生命周期投资机遇;黄金珠宝稳健、红利股属性突出 国金证券 2024-05-06(18页) 附下载
投资建议美妆:23年及1Q24美妆国货延续崛起之势,建议持续关注国货崛起大背景下的四大投资主线:1)...
1.32 MB共18页中文简体
1小时前020积分
-
医药行业月报:重点板块23年年报回顾,建议近期关注合成生物学概念投资机会 中原证券 2024-05-06(34页) 附下载
市场行情回顾。2024年2月20日至4月29日,中信生物医药行业指数上涨5.84%(按照流通市值加权...
2.7 MB共34页中文简体
1小时前020积分
-
饮料行业深度报告(系列二):从新品周期视角寻找饮料板块投资机会 中国银河 2024-05-06(37页) 附下载
核心观点研究缘起:饮料板块新品繁荣持续贡献α。随着食品饮料行业步入高质量增长阶段,市场将更加关注从自...
2.08 MB共37页中文简体
1小时前020积分
-
证券行业研究2023&24Q1业绩综述:投资业务为胜负手,关注低基数下业绩弹性 国金证券 2024-05-06(13页) 附下载
核心观点:业绩表现:23年净利微增&24Q1显著承压,投资业务左右盈利表现。1)A股上市券商23年合...
1.59 MB共13页中文简体
1小时前020积分
-
银行业2024年5月投资策略:工业企业偿债能力开始回升 国信证券 2024-05-06(9页) 附下载
核心观点市场表现回顾4月份中信银行指数上涨4.8%,跑赢沪深300指数2.9个百分点,月末银行板块平...
419.01 KB共9页中文简体
1小时前220积分
-
农林牧渔2024年5月投资策略:看好生猪下半年景气上行,重点推荐养殖板块 国信证券 2024-05-06(20页) 附下载
核心观点月度重点推荐组合:重点推荐养猪板块。核心看好华统股份(成本稳步下降的养殖周期成长股),牧原股...
1.66 MB共20页中文简体
1小时前020积分
-
农林牧渔行业周报:猪价上行趋势不改,关注养殖板块投资机会 国海证券 2024-05-06(19页) 附下载
投资要点:生猪:猪价上行大趋势不改短期调整不改猪价上行趋势。节假日备货需求带动增量预期和前期压栏体重...
1.6 MB共19页中文简体
1小时前020积分
-
非银金融行业2024年中期投资策略:估值见底,静待复苏 开源证券 2024-05-06(46页) 附下载
核心观点1.2024年初非银板块复盘:保险整体跑平,券商小幅跑输,当前估值见底,关注复苏阶段非银板块...
3.8 MB共46页中文简体
1小时前020积分
-
集成电路:从24Q1国际大厂AI手机展望看投资机遇 华金证券 2024-05-06(10页) 附下载
投资要点AI端侧初露端倪,国际大厂AI手机后续展望我们总结近期国际大厂一季度业绩说明会,不论是SoC...
1.04 MB共10页中文简体
1小时前220积分
-
电力设备新能源2024年5月投资策略:风电进入生产旺季,锂电产业链需求有望向好 国信证券 2024-05-06(21页) 附下载
核心观点电网投资继续保持高景气。受国内网内外需求景气共振和海外需求旺盛带动,电力设备企业今年一季度业...
2.09 MB共21页中文简体
1小时前020积分
-
冀中能源 投资收益大幅增厚业绩,股息率8.01% 中泰证券 2024-05-06(5页) 附下载
冀中能源(000937)投资要点冀中能源于发布2023年报及2024一季度报告:2023年实现营业收...
412.34 KB共5页中文简体
1小时前018积分
-
格力电器 格力电器:2024Q1盈利能力持续提升,投资30亿元启动“以旧换新”活动 太平洋 2024-05-06(5页) 附下载
格力电器(000651)事件:2024年4月30日,格力电器发布2023年年报及2024年一季报。2...
636.61 KB共5页中文简体
1小时前018积分
-
伊利股份 盈利能力持续改善,回购提高投资者回报 西南证券 2024-05-06(6页) 附下载
伊利股份(600887)投资要点事件:公司发布2023年报及2024年一季报,2023年实现营业总收...
1.15 MB共6页中文简体
1小时前018积分
-
宁沪高速 业绩稳健分红提升,主业投资稳步推进 东兴证券 2024-05-06(6页) 附下载
宁沪高速(600377)事件:2023年公司实现营收151.9亿元,同比增长14.6%,归母净利润4...
750.47 KB共6页中文简体
1小时前018积分