摘要：板块市场回顾本周（ 04/04-04/08） 交运指数下跌 1.2%，沪深 300 指数下跌 1.1%， 跑输大盘 0.1%，排名 13/29。交运子板块中公路板块涨幅最大（ 1.4%），航运板块跌幅最大（ -5.5%）。行业观点快递： 从 3 月上旬开始， 全国多地疫情反复， 部分中转中心、网点关停， 多地快递出现了阶段性中断， 部分电商平台也出现发货延误、暂停发货现象，对快递服务冲击较大，快递业务量预计有所下滑，国家邮政局预计 3 月份快递业务量预计同比下降 2.5%，快递业务收入预计同比下降 4.4%。 行业进入3 月淡季，价格端保持平稳。快递企业业绩进入兑现期，圆通发布 2022 年1 至 2 月主要经营数据，快递业务完成量 22.97 亿票，同比增长 27.81%；实现营业收入约 76.24 亿元，同比增长 39.28%；实现归母净利润约 5.45 亿元，同比增长 186.36%。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退，主动调优产品结构和客户结构， 精益化成本控制，嘉里物流并表推动国际业务发展，鄂州机场奠定未来发展基础；业绩修复确定性强， 21Q4 盈利 24.71 亿元，同比增长 43.01%，扣非净利润 15.01 亿元，同比增长 46.07%。顺丰拟回购部分公司股份用于员工持股计划或股权激励， 回购股数占公司目前总股本的 0.50%。物流： 化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限，需求端每年仍有增长， 化工物流龙头企业业绩增长确定性较强。 密尔克卫发布 2021 年报，实现归母净利润 4.32 亿元 ，同比增长50%，预期未来两年仍然维持较高增长。 制造业升级使得对 ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，关注海晨股份。航空机场： 国内疫情持续，清明假期客流同比下降 87%。 本周疫情仍在多地散发，抑制航空需求恢复。 根据交通运输部， 2022 年清明假期（ 4 月 3 日-4月 5 日） 民航预计发送旅客总量 56.2 万人次， 同比下降 87%， 较 2020 年同期下降 54%。 4 月 5 日起，国内航线机票燃油附加费上调至 50 元或 100元，需求尚未恢复，或难以有效传导油价压力。 三大航发布 2021 年报，中国国航 2021 年实现营收 745.32 亿元，同比增长 7%，实现归母净利润-166.42 亿元，同比下降 16%； 中国东航 2021 年实现营收 671.27 亿元，同比增长 14%，实现归母净利润-122.14 亿元，同比下降 3%；南方航空 2021年实现营收 1016.44 亿元，同比增长 10%，实现归母净利润-121.03 亿元，同比下降 12%。华夏航空发布 2021 年报， 2021 年实现营收 39.67 亿元，同比下降 16%，实现归母净利润-0.99 亿元，同比下降 116%。 短期看，国内疫情仍在持续，航司一季度将再现大额亏损； 同时， 新冠口服药研发将增强新冠防治体系，助力生产生活回归常态。疫情影响消除后， 航司机场经营将显著改善， 板块投资价值凸显， 重点推荐中国国航、 上海机场。航运： 集运： CCFI 指数为 3117.75 点，环比下降 2.72%，同比上升 67%；SCFI 指数为 4263.66 点，环比下降 2.0%，同比上升 65%。 油运： 原油运输指数 BDTI 收于 1677.00 点，环比上升 27%，同比上升 167%，成品油运输指数 BCTI收于 898.00 点，环比下降 2.1%，同比上升 56%。风险提示油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，价格战超预期风险

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