建筑材料行业周报：推进重点项目建设，水泥需求有望提升国海证券 2022-04-11 附下载_行业研究_报告

建筑材料行业周报：推进重点项目建设，水泥需求有望提升国海证券 2022-04-11 附下载

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发布机构：国海证券发布时间：2022-04-11大小：1.38 MB页数：共19页上传日期：2022-04-12语言：中文简体

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摘要：投资要点：当前重点推荐：（1）水泥板块：近日，国家发改委密集调研经济形势，部署下一阶段经济工作，从相关会议释放的信号来看，下一阶段，扎实推动重点项目建设、大力推动助企纾困仍是稳增长政策的重点。在此背景下，二三季度水泥需求有望提升。中长期来看，随着碳中和政策持续推进，行业减碳要求提高，不能达标的产线将被逐步被淘汰，水泥供给格局有望进一步改善，行业集中度进一步提升。（2）玻纤板块：短期来看，无碱池窑粗纱短期供应端变动不大下，需求支撑良好，报价或将维稳运行为主，电子纱市场价格则依旧维持下行行情。长期来看，玻纤下游需求尤其是风电、汽车轻量化、PCB等需求提升空间较大，粗砂价格有望高位维稳。（3）玻璃板块：双碳政策背景下，光伏玻璃迎来需求支撑，同时双玻渗透率的不断提升也为光伏玻璃带来新的增速，但是平价上网促使产业降本增效，对企业技术以及成本控制提出更高的要求，利好具有技术、成本优势的行业龙头。目前建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，给予"推荐"评级。推荐水泥板块：清明节过后，国内水泥市场需求环比略有提升，但疫情复发地区管控严格，道路运输不畅，需求恢复仍然受影响，不同地区企业出货维持在4-8成不等。价格方面，由于部分地区下游资金短缺，需求不温不火，因此水泥价格维持震荡调整走势。鉴于短期疫情防控影响难以结束，以及部分地企业为缓解供给压力，陆续开启或延长错峰生产，后期水泥价格多将维持震荡调整走势。当前推荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥，重点关注华新水泥、天山股份。推荐玻纤行业：无碱池窑粗纱报价或将维稳运行为主。短期供应端变动不大下，需求支撑良好，预期短期价格调整不大。电子纱市场价格则依旧维持下行行情，受供应量压力及需求恢复缓慢影响，下游深加工及终端需求释放量有限，终端市场订单不多，向上游传导力度较弱。短线电子纱价格或偏稳，中长线价格仍将承压。宏观层面上，风电、太阳能发电大规模、高质量发展持续推进，PCB等后市需求持续向好，进一步增长玻纤行业需求空间。个股方面推荐行业龙头中国巨石、中材科技，关注长海股份、山东玻纤。玻璃行业：本周国内浮法玻璃市场涨跌互现，整体价格变动不大，成交仍显灵活。需求方面，周内市场不确定因素升温，部分区域物流等受影响较明显。下游加工厂订单暂无明显改善。供应方面，除了周内青岛台玻一条产线放水冷修，局部产量小降，但整体供应量仍偏高。加之浮法厂库存继续增加，虽部分区域库存下降，但库存缩减持续性较差，厂库压力较大。成本方面，原燃料整体处于高位，且后期仍有小涨预期。部分原片厂家价格已贴近成本线，短期行业成本支撑尚存。重点关注行业龙头旗滨集团，关注洛阳玻璃、福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。其他消费建材：防水行业发展前景广阔，市场存量不断增加，行业新标准出台后市场有望结构性调整，集中度进一步提升。碳中和大背景下，光伏屋面逐渐兴起，并且光伏屋面对防水层的年限要求成为防水行业新的增长点，加之基建、地产端存回暖预期，看好防水行业需求改善。重点关注东方雨虹、科顺股份、凯伦股份。推荐石膏板龙头北新建材，公司“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块迅速发展，看好未来业绩增长。管材板块重点关注龙头伟星新材、港股中国联塑。涂料板块关注三棵树、亚士创能。风险提示：基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；疫情反复影响经济；宏观环境出现不利变化。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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