新能源化工材料研究框架国信证券2022-04-08.pdf
摘要:我国明确2030年前实现碳达峰, 2060年前实现碳中和的目标。 2021年10月,国务院发布碳达峰碳中和“ 1+N” 政策体系,印发《 关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》 及《2030年前碳达峰行动方案》 ,共同构成碳达峰碳中和两个阶段的顶层设计。长期来看,低碳经济发展在压减落后产能的同时,为绿色高效的新产能提供了加速发展的机遇,包括清洁能源节能制备的制造、氢能、生物质能、光伏技术、储能等绿色科技的应用均有长期发展空间,与此相关的化工上游原材料行业在需求增长的推动下,将迎来景气向上的时机。 我们看好相关光伏、风电、锂电、氢能产业、生物质能上游的化工原材料行业的景气度。投资主线: 光伏、风电等一次能源消费比重不断提升,锂电等二次能源助力碳减排,拉动上游化工品需求快速增长:我们看好( 1)光伏产业链中:多晶硅上游的三氯氢硅、光伏胶膜上游的EVA等细分行业的高景气度;( 2)锂电产业链中:锂电溶剂碳酸二甲酯( DMC) 、正极材料上游的磷酸-磷酸铁-磷酸铁锂、粘结剂PVDF的产业链景气度持续;( 3)氢燃料电池:质子交换膜未来讲受益于燃料电池需求的高速增长; (4)海外政策拉动生物质能源需求爆发性增长,看好国内生物柴油行业的高速成长。相关标的: 三氯氢硅-【 三孚股份】 ; EVA -【 联泓新科】 、 【 东方盛虹】 、 【 荣盛石化】 ; DMC-【 石大胜华】【华鲁恒升】 ;磷酸-磷酸铁-磷酸铁锂-【 云天化】 、 【兴发集团】 、 【云图控股】 、 【川金诺】 、 【 川发龙蟒】 、 【 湖北宜化】 ;PVDF-【 联创股份】 、 【 东岳集团】 、 【 巨化股份】 ;质子交换膜-【东岳集团】 ;生物柴油-【 卓越新能】 等。风险提示:相关产品价格大幅下跌,相关行业新增产能进度高于预期,原材料市场波动剧烈,下游需求不及预期等。
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