专用机械行业深度研究:高景气度延续,中国锂电设备商迎发展机遇国金证券2022-04-08.pdf
摘要:投资建议考虑当前锂电设备行业景气度正高,企业新签订单爆发后续业绩高增确定性强,同时全球电池企业持续扩产,中国设备企业有望充分参与全球产能扩张,后续锂电设备需求旺盛,首次给与“增持”评级,建议关注国内整线设备龙头先导智能、赢合科技;后段设备龙头杭可科技;从消费向动力快速突破的利元亨;激光焊接龙头联赢激光;激光自动化设备引领者海目星。行业观点2021年锂电设备企业新签订单高增长,行业景气度正高:2021年中国锂电设备企业新签订单实现爆发式增长,预计先导智能、联赢激光、赢合科技、海目星四家企业2021年新签订单385亿元,同比增长109%。日韩企业2021年同样业绩回暖,日本涂布机龙头平野2021Q3涂布机新签订单同比增长63.8%,行业景气度正高。2022年预计中国锂电设备企业新签订单将进一步增长,业绩表现延续2021年的高增长。新能源车/储能快速发展,电池企业持续扩产,锂电设备需求旺盛:根据我们测算,2025年全球新能源车销量有望达到2000万辆,带来动力电池需求1282GWh。全球储能新增装机需求有望达到297GWh,其中国内为98GWh。面对新能源车、储能市场带来的动力电池需求,我们统计了国内外龙头电池企业产能规划,预计2022、23年全球锂电设备市场空间将达到1108、1122亿元。预计2022、23年国内锂电设备市场空间为900、875亿元。中国锂电设备企业有望深度参与全球产能扩张:中国锂电设备相比日韩起步更晚,但在国内动力电池企业产能快速扩张与资本市场加持下,中国企业后来居上,当前在收入规模、研发投入、人员配置等方面均领先日韩企业。国内头部锂电设备企业不断斩获海外头部电池厂、整车厂订单,有望形成示范效应逐步供应全球一线电池厂与整车厂,深度参与全球产能扩张。风险提示疫情反复拉长订单周期;新能源汽车销量不及预期;电池产能过剩引起扩产放缓。
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