通信行业周报:5G转向深度覆盖,4Q21我国物联网收入全球居首西部证券2022-04-10.pdf
摘要:核心结论本周(2022.04.04-2022.04.08)通信行业行情回顾:( 1)本周通信行业有所下跌: 本周上证综指-0.94%,深圳成指-2.20%,创业板指-3.94%,通信行业指数-3.36%。 通信行业板块 106支个股中上涨、回调数量分别为 10、 94 支,涨跌幅中位数为-4.00%。(2)运营商板块表现较好: 运营商板块(+0.39%) 增长主系运营商资本开支向云倾斜开拓第二增长曲线, 且整体研发投入较高,股息率居行业前列,营收质量向好,具备长期发展潜力。(3) 通信器件/光器件板块本周略有回调: 我们认为随着下游光纤光缆价格触底回升、 光模块市场结构性升级, 以及海外 PON 市场高景气,板块或将迎来较好发展机遇。本周通信行业重点新闻:(1) 根据中国电信集采披露,本周集采集中于 OTN、小基站及光纤光缆板块。 OTN 设备采购为目前最大规模, 印证技术实力; 发布全国31 省市自研 5G 扩展型小基站集采公告, 5G 深度覆盖进程加速普及。(2) 物联网: 根据 CounterPoint 数据, 4Q21 全球蜂窝物联网模组收入+58%。中国市场收入占比 40%+居首, 移远通信收入引领全球(占比约 26.6%),美格智能提升较快(占比约 6.6%)。(3) 目前我国北斗空间和地面基础设施均已形成较为完备的服务能力。 根据央视新闻, 截至 2020 年,我国卫星导航产业规模约 4033亿元,预计到 2026 年,产值规模将达 6700 亿元(CAGR=8.83%)。投资建议:(1)数据的传输速率提升将是 5G 应用大规模普及前的主线。 2022年数通侧光模块从 100G 升级换代到 200G、 400G 需求旺盛, 我国企业市占率超 60%, 强技术及渠道能力的公司在周期到来+需求导向明确趋势下有望优先受益。 建议关注:中际旭创(300308.SZ)。(2)万物互联大背景下车/物联网将是 5G 时代发展主旋律之一。 我国企业物联网/车联网模组营收规模全球居首,升级换代+需求放量情况下,具备全球多行业多国家资质,及全产品全渠道布局的公司有望优先受益。建议关注:移远通信(603236.SH),移为通信(300590.SZ)。风险提示: 国际关系不确定性风险,疫情导致出货量不及预期风险, 5G建设进展不及预期风险
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