生活家居综合零售研究——名创优品港股招股书解读:自有品牌零售龙头,潮玩行业竞争“黑马”浙商证券2022-04-07.pdf
摘要:1、名创优品:自有品牌生活家居综合零售龙头,全球门店加速扩张名创优品在全球范围内建立了庞大的网络门店,在全球自有品牌综合零售行业中拥有最广泛的全球门店网络。国内市场,公司已经在一二线城市迅速建立门店网络,并通过主要位于低线城市的新开设名创优品门店成功向下渗透。国际市场,公司通过和拥有丰富当地资源及零售经验的代理商合作,扩大门店销售网络。截至2021年底,名创优品已经拥有5,000多家门店,包含中国3,100多家门店及海外约1,900家名创优品门店。2、行业概览:生活家居品牌重要性提升,潮流玩具竞争格局分散自有品牌综合零售具备一定的进入壁垒,从产品设计到商品的选择能力,数字化供应链及运营能力的支撑,全渠道销售网络的搭建及客户互动的安排维护,到充分打造品牌知名度及客户信任度,积极的玩家需要大量的时间和资源来形成成熟市场参与者的多种销售渠道。全球潮玩市场规模不断上升,预计将在2022年达到346亿美元。随着潮流文化产业迅速发展,中国的潮玩市场规模近年来也在飞速增长。国内潮玩行业竞争格局较为分散,泡泡玛特优势突出,2021年中国潮玩公司CR5达21.4%。3、公司特色:产品为王,品质高,价格低,数字化供应链创造规模效应强大设计师团队保证了动态产品开发的上新速度与质量,大规模上新速度难以复制。通过技术能力监控并挖掘热门趋势,快速识别潮流新动态。SKU推新速度快,根据市场趋势调整营销策略。名创优品在供应链中议价能力较强,公司规模带来的巨大采购量造就采购成本优势。数字化供应链管理系统成就极高的存货管理效率,供应链在疫情期间仍然保持稳定,同时供应链系统将供应商深度整合进产品开发与存货管理流程,以便更好地协调生产。4、未来发展:第二成长曲线轮廓初现,潮玩行业力图再造“优品”TOPTOY内部孵化自有IP,并与独立设计艺术家共同开发潮流IP产品,从而获得产品价格范围更广且客单价更高的产品。2021年全年GMV达37.4亿元,按GMV计在中国潮玩市场品牌线下门店中名列前三。中国潮玩市场竞争激烈,当前行业仍处于成长期,主要通过构建深度的线下消费场景以抢占用户心智,培养用户消费习惯,因此对于线下运营有较高要求。名创优品供应链管理及渠道运营助力形成独特优势,增厚竞争壁垒。5、风险提示:疫情反复,线下门店流量受影响较大;市场需求不及预期;潮玩行业竞争加剧,产品同质化严重,IP更新不及预期;原材料市场价格波动等。
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