中泰化工周度观点22W13:欧洲天然气面临短缺,化工产能或将受限中泰证券2022-04-06.pdf
摘要:年初以来,板块略落后于大盘:本周化工(申万)行业指数涨幅为0.48%,创业板指数涨幅为1.10%,沪深300指数上涨2.43%,上证综指上涨上涨2.19%,化工(申万)板块落后大盘-1.72个百分点。2022年初至今,化工(申万)行业指数下跌幅度为-10.27%,创业板指数下跌幅度为-19.73%,沪深300指数下跌幅度为-13.44%,上证综指下跌幅度为-9.81%,化工(申万)板块落后大盘-0.46个百分点。事件:欧洲天然气面临短缺,化工产能或将受限点评:若天然气供应减少50%,全球最大的化工生产基地将停止运营。天然气的短缺将对化工生产造成能源和原材料的双重影响。德国大约一半以上的天然气进口于俄罗斯,而此前,欧盟拒绝了俄罗斯政府要求“不友好国家”以卢布支付天然气费用的提议。德国已敦促消费者和公司减少天然气消耗,以应对可能出现的短缺。巴斯夫表示,如果天然气供应减少到当前需求的一半以下,全球最大的化工基地将停止运营。天然气的供应量大幅减少将导致欧洲化工产能受限,关键基础化学品和下游产品的生产将被削减。加工业中,许多重要的日常用品的生产将不得不减少,所有下游客户都将受到影响。例如,欧洲是TDI和MDI全球产能第二大的区域,产能分别占全球的24%、27%,仅次于中国。中国TDI、MDI产能占比均超过全球的40%,倘若欧洲的TDI、MDI生产受限,全球绝大部分的需求可能都需要中国货源来供应,届时或将引发新一轮涨价热潮。产品价格涨跌互现:价格涨幅居前品种:异丁醛(12.61%)、硝酸(98%)(10.23%)、磷酸氢钙(9.54%)、磷矿石(贵州30%车板含税)(5.56%)、甘氨酸(5.00%)产品价格跌幅居前品种:107胶(新安化工)(-27.48%)、混炼胶(新安化工)(-16.67%)、碳四原料气(-13.33%)、Brent期货(-13.12%)、WTI期货(-12.15%)风险提示事件:宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。风险提示事件:宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。
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