农林牧渔行业周报:清明节内猪价稳定,养殖业高料价状态短期难破开源证券2022-04-06.pdf
摘要:清明节内猪价稳定,养殖业高料价状态短期难破,持续推荐生猪养殖板块清明节前,4月2日全国生猪销售均价12.5元/公斤,周度环比上涨0.36元/公斤。清明节内,全国生猪销售均价以稳为主,4月5日涌益咨询全国生猪报价12.50元/公斤。前期俄乌冲突加剧豆粕价格短期波动,本周豆粕现货价4431元/吨仍处相对高位,价格长期矛盾将回归供需及美豆产量。豆粕仅占配合料总成本的10-15%,玉米为代表的能量料占比则达到50-60%以上。我们预计2022Q3以前国内饲料价格仍将维持高位运行,驱动生猪产能持续被动去化。美国大豆与玉米争地格局仍十分明显,大豆新作种植面积同比增加380万英亩的同时,新作玉米播种面积同比2021年实际播种面积下降390万英亩。预计玉米全年价格在2022Q3末之前将呈现易涨难跌。油脂油料价格不确定因素仍多:(1)全球能源价格;(2)美国新作天气因素及炒作;(3)大豆及豆油替代品产量、库存及价格走势。短期,我们预计全年油脂油料价格以高位震荡走势为主。周观点:猪周期反转在即,粮价受多维催化持续走高2022年猪周期反转在即,布局产能去化期。重点推荐养殖成本领先的牧原股份;生产指标加速恢复,成本下降的温氏股份、新希望;周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物;兼具养殖成本优势及资金优势的巨星农牧;相关受益标的天康生物。粮食价格受多维催化持续走高,种植链景气度延续。建议关注粮食涨价标的苏垦农发。重点推荐转基因技术优势突出大北农;以及基本面将触底改善的隆平高科;相关受益标的登海种业、荃银高科、先正达(拟上市)。动保板块安全边际显现,行业空间或迎来加速扩容。重点推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。上游原料涨价,下游需求景气,中游饲料市场集中度持续提升。建议关注产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。本周市场表现(3.28-4.1):农业跑输大盘0.12个百分点本周上证指数上涨2.19%,农业指数上涨2.08%,跑输大盘0.12个百分点。子板块来看,种子板块领涨,涨幅为4.45%。个股来看农发种业(+30.72%)、傲农生物(+10.04%)、天邦股份(+9.91%)领涨。本周价格跟踪(3.28-4.1):本周生猪、仔猪价格环比上涨生猪养殖:据博亚和讯监测,2022年4月1日全国外三元生猪均价为12.48元kg,较上周上涨0.30元/kg;仔猪均价为24.26元/kg,较上周上涨0.11元/kg;白条肉均价16.75元/kg,较上周上涨0.32元/kg。4月1日猪料比价为3.30:1。根据Wind数据,4月1日,自繁自养头均利润-531.05元/头,环比-18.16元/头;外购仔猪头均利润-292.39元/头,环比-5.36元/头。白羽肉鸡:据Wind数据,本周鸡苗均价1.48元/羽,环比+68.18%;毛鸡均价8.47元/公斤,环比+6.54%;毛鸡养殖利润1.12元/羽,环比+1.97元/羽。风险提示:宏观经济下行,消费持续低迷;冬季动物疫病不确定性等。
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