先进制造行业周报:十四五能源体系规划出台,建议关注氢能产业链和锂电设备中航证券2022-03-28.pdf
摘要:核心个股组合:协鑫能科、双良节能、 西子洁能、联赢激光、奥特维、罗博特科、高测股份、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、雪迪龙等。本周专题研究:《 “ 十四五”现代能源体系规划》 设定未来5年能源工作的主要目标,转型指标方面,到2025年单位GDP二氧化碳排放五年累计下降18%以上,单位GDP能耗五年累计下降13.5%,非化石能源消费占比提高到20%左右,非化石能源发电量占比达到39%。能源结构转型短期需要平衡好“新能源”和“老能源”之间的过渡问题,最终仍将向双碳目标方向发展。投资方面,我们建议关注:1)我国首个氢能产业中长期规划发布,定位氢能为未来国家能源体系的重要组成部分,氢能产业链可以分为上游制氢、中游储/运氢、下游加/用氢,行业渗透率快速提升、需求爆发时期,设备公司有望率先受益,重点推荐布局燃料电池测试设备,并从实验室走向生产线的科威尔;2)锂电设备前期调整较为充分,美联储靴子落地、国内政策底确定,叠加季报窗口期来临,有望迎来布局良机,中长期看锂电设备赛道宽广(稳态下测算仅年更新需求有超1000亿元),但是行业二阶导向下,投资需要新逻辑,建议从结构性加速度、报表质量修复、技术更新迭代、第二成长曲线四个方面筛选投资标的,建议关注先导智能、杭可科技、联赢激光、华自科技、星云股份、东威科技等。重点跟踪行业:锂电设备,全球产能周期共振,预计2025年需求超千亿元,国内设备公司优势明显,全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头;光伏设备,设备迭代升级推动产业链降本,HJT渗透率快速提升,同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求,看好电池片、组件设备龙头;换电,2025 年换电站运营空间有望达到1357.55 亿元,换电站运营是换电领域市场空间最大的环节,看好换电站运营企业;储能,储能是构建新型电网的必备基础,政策利好落地,发电、用户侧推动行业景气度提升,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司;半导体设备,预计2030年行业需求达1400亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节;自动化,下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在400亿左右,预计2026年达557亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头;氢能源,绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司;工程机械,强者恒强,建议关注行业龙头,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。
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