农林牧渔行业“读懂猪周期”系列报告九：2月生猪养殖企业出栏数据及饲料端成本解读中国银河 2022-03-16 附下载_行业研究_报告

农林牧渔行业“读懂猪周期”系列报告九：2月生猪养殖企业出栏数据及饲料端成本解读中国银河 2022-03-16 附下载

#农林牧渔 #生猪养殖 #饲料 #生猪 #中国银河

发布机构：中国银河发布时间：2022-03-16大小：1.17 MB页数：共9页上传日期：2022-03-17语言：中文简体

农林牧渔行业“读懂猪周期”系列报告九：2月生猪养殖企业出栏数据及饲料端成本解读中国银河2022-03-16.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：核心观点2 月上市猪企生猪销量环比-28% 22 年 2 月我国上市养殖企业生猪销量合计约为 1196.万头；考虑公司披露方式的因素，我们剔除牧原股份计算环比情况， 12 家上市养殖企业 2 月出栏环比-27.91%。除华统股份生猪销量环比上行以外，其余上市养殖企业均保持下行态势，环比跌幅在 4%-48%；其中环比跌幅高于 30%的主要有正邦科技、天康生物、东瑞股份、大北农。考虑到 2 月份为农历春节时期，开工率较低，养殖企业出栏量下行存在一定客观因素。2 月猪企猪价环比-11%，出栏均重环比略增 1）养殖企业生猪售价持续下行，出栏均重环比略增。 22 年 2 月行业生猪均价约 12.96 元/kg，环比-11.35%。上市养殖企业 2 月生猪销售均价 11.88 元/kg（剔除东瑞股份），环比-11.08%，低于行业均价 8.3%，养殖业务深度亏损过程中。出栏均重方面， 22 年 2 月上市养殖企业均重以增加为主，整体处于周期低位，对应均值约 115.29kg（环比+1.74%）。根据涌益数据统计 2月出栏均重约 116.38kg。上市养殖企业出栏体重低于行业水平。 2）养殖行业深度亏损加剧。 2 月自繁自养生猪月均亏损 437.91 元/头，已连续两个月亏损。考虑到 3 月生猪价格持续下滑态势，预计 3 均价继续下探，行业依旧处于深度亏损当中。 22 年 3 月 11 日自繁自养周度亏损下探至 517.85 元/头，再度进入 21 年 9 月份的极深度亏损中。同时外购仔猪养殖利润亦逐步加剧（-193.5 元/头）。1-2 月猪料价格同比+3%，产量小幅增长 22 年 1、 2 月我国猪料产量分别为 1202 万吨、 924 万吨，合计同比+2.9%，环比分别为-10%、-23%。与 21 年初相比，猪料消耗仍有增长，间接意味着生猪供给依旧多于 21 年初水平。从环比角度来看，剔除春节因素，整体饲料依旧呈现下行状态，一定程度上意味着产能去化的持续进行。近期受俄乌局势影响，小麦、玉米、豆粕、大豆等均呈现显著上涨态势。 22 年初至3 月 14 日，玉米现货价（农业部）涨幅 2.8%， CBOT 玉米、大豆、豆粕收盘价涨幅 25.7%、 24.9%、 21.3%。我国大豆消费量中约有 85%来自进口，国际依赖度很高。 22 年 2 月育肥猪配合料价格 3570 元/吨，同比+3.2%，环比+2%。自 21 年初来看，当下饲料价格环比上行加速。投资建议考虑到俄乌局势带来的持续性影响以及饲料原材料价格高位格局，我们认为 22 年整体饲料价格或将再上台阶，对下游养殖成本造成较大压力。在当下猪价低迷/持续下探的背景下，成本上行只会给养殖户带来更大的现金流压力，产能去化或有加速趋势。在投资层面，猪周期是一个板块行情，均可积极关注。头均市值方面仍处于历史较低位，潜在空间显著。建议重点关注一是“龙头”企业，包括牧原股份（002714.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）；二是“小而美”企业，包括唐人神（002567.SZ）、天康生物（002100.SZ）、傲农生物（603363.SH）等。风险提示原料价格波动的风险；疫病的风险；猪价不及预期的风险等

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：1-2月煤炭行业数据点评：价格强势，短期有扰动但不改方向中泰证券 2022-03-16 附下载

下一篇：新能源车行业周报：基本面强劲叠加利空趋尽，凸显投资价值华鑫证券 2022-03-16 附下载

关于上传者

阳光

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

260

粉丝

关注

关注Ta

个人主页

找报告就上搜搜报告

找报告就上搜搜报告