“炼化-化纤”产业链周报:鲁西化工在建全球最大丙酸生产基地,国际油价震荡下跌中信建投证券2022-03-15.pdf
摘要:目前,鲁西化工正在如期推进二期丙酸项目。如果建成,鲁西化工将具有年产20万吨的丙酸生产能力,占全球丙酸产能的32%。鲁西化工继甲酸成长为行业龙头之后,丙酸将继续夺魁,成为全球丙酸的最大的供应商,大幅增加国内丙酸供应。3月11日,布伦特原油价格为112.67美元/桶,周环比下跌4.61%;WTI原油价格为109.33美元/桶,周环比下跌5.49%,布伦特-WTI价差为3.34美元/桶,周环比上涨37.45%。3月11日,LNG价格为8191元/吨,涨幅2.1%;2月LNG均价6688元/吨,涨幅35.1%。3月11日,秦皇岛动力煤Q5500现货价格为940元/吨,周环比持平。PX价格上涨、价差上涨,PTA价格下跌,价差下跌:3月10日,PX价格指数1384美元/吨,周环比上涨14.76%;PX-石脑油价差为282.1美元/吨,涨幅483.2%。3月10日,PTA现货价格为6024元/吨,跌幅2.7%;PTA价差为-632元/吨,周环比下跌260.6%。POY、DTY、FDY价格均上涨,价差均上涨:3月11日,POY主流产品报价为8350元/吨,周环比上涨3.7%;POY主流产品价差为1345元/吨,涨幅52.2%。FDY主流产品报价为8725元/吨,周环比上涨4.5%;FDY主流产品价差为1720元/吨,涨幅45.3%。DTY主流产品报价为9925元/吨,周环比上涨2.8%;DTY主流产品价差为2920元/吨,涨幅17.6%。2021年1-12月,涤纶长丝累计产量4007万吨,同比上升9.0%。丙烷价格上涨,丙烯价格上涨、价差下跌,正丁醇价格上涨;丙烯酸价格上涨、价差上涨,丙烯酸丁酯价格上涨、价差下跌:3月10日,丙烷价格为7410元/吨,周环比上涨8.81%。丙烯价格8900元/吨,周环比上涨4.7%;丙烯价差8元/吨,周环比下跌97.56%。正丁醇价格11200元/吨,涨幅6.7%。3月10日,丙烯酸价格为14900元/吨,涨幅4.9%;丙烯酸价差8670元/吨,涨幅5.1%。丙烯酸丁酯价格15900元/吨,涨幅5.3%;丙烯酸丁酯价差352元/吨,跌幅8.6%。投资建议:油价逼近120美元关口,布油续创2013年以来新高,美油已创2008年8月以来新高,继续重点推荐油气资源属性突出且具高股息率的中国海洋石油(港股)以及煤炭和天然气资源兼备的广汇能源。看好尼龙66产业链,看好元利科技、中国化学、华峰化学和聚合顺。原料轻质化,看好PDH和乙烷裂解制备乙烯产业链,相关标的:卫星化学、东华能源。生物柴油未来发展前景光明,看好嘉澳环保、卓越新能。关注当前处于较低估值水平的民营大炼化东方盛虹、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化。长丝行业将迎来景气反转,推荐全球“PTA+长丝”竞争力最强的新凤鸣和涤纶长丝全球龙头桐昆股份。持续推荐光学、光伏膜等新材料业务占比持续提升的双星新材。风险分析:宏观经济波动,油价上行或下行超预期。
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