互联网传媒海外行业动态：五家中概股进入美国SEC首批“预摘牌名单”，蔚来汽车成功登陆港股中信建投证券 2022-03-15 附下载_行业研究_报告

互联网传媒海外行业动态：五家中概股进入美国SEC首批“预摘牌名单”，蔚来汽车成功登陆港股中信建投证券 2022-03-15 附下载

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摘要：市场回顾市场层面，本周恒生指数、恒生科技指数和国企指数分别下跌 6.17%、10.36%和 8.15%。行业层面，本周港股万得二级行业多数下跌，其中半导体与生产设备（0.97%）表现较好，零售业（-12.07%）以及媒体Ⅱ（-13.23%）表现较差。本周恒生指数 PE下降 0.49 至 9.92 倍，低于历史均值减 1 倍标准差下限，当前零售业以及汽车与汽车零部件等行业的估值处于历史相对高位，而保险Ⅱ、家庭与个人用品等行业估值处于历史相对低位。公司推荐本地生活领域推荐美团。 12 月外卖订单量增速超预期，四季度外卖业务增速好于指引。社保问题及算法取中对骑手成本影响有限，阶段性纾困影响总体亦可控，中长期外卖 UE 仍将缓慢改善，反垄断后外卖市场竞争格局未发生较大改变。到店龙头地位稳固，到综潜力巨大，无惧抖音竞争。酒店业务下沉与高端化并进， ASP 和货币化率有望继续提升。美团优选市占率进一步提升，UE 模型持续改善，预计 2023 年前后有望跑通。数字内容领域，推荐快手。业务以及组织架构调整落地，降本提效成果持续显现，流量大盘持续稳定，用户拉新和留存效率持续改善，用户数和时长或保持平稳增长趋势。公司国内业务亏损持续改善，直播、广告、电商三大变现方式带来稳定的商业化变现空间。广告业务逆势实现高增长，而业务还处在早期阶段，未来利润空间大；电商 GMV 持续做大，后期货币化率有望得到进一步提升，公司提出“大搞信任电商、大搞品牌、大搞服务商”战略以来，电商生态持续向好发展；近期与美团达成战略合作，本地生活业务有望进一步扩展。电商领域，推荐京东。四季度活跃买家数 TTM 达到 5.7 亿，保持稳健增长，超过 70%新增活跃用户来自下沉市场，我们认为，京东用户增长的天花板依然很高，下沉市场仍有较大发展潜力，品类扩张和全渠道运营是主要驱动力。中观景气疲弱拖累行业大盘表现，但受益于带电和商超品类优势、 3P 卖家回流、物流差异化优势等因素，京东的收入端增长仍好于大盘。社区团购市场出清加速，京喜拼拼的定位是区域龙头，预计未来或将实现理性增长。腾讯减持更多是出于反垄断监管考量，未来仍将与京东保持战略合作关系，无碍公司长远发展。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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