摘要：板块市场回顾本周（03/07-03/11）交运指数下跌 5.38%，沪深 300 指数下跌 4.22%，跑输大盘 1.16%，排名 22/29。交运子板块中铁路板块跌幅最小（-3.23%），航运板块跌幅最大（-7.60%）。行业观点快递： 3 月 1日《浙江省快递业促进条例》， 近日浙江省落地快递价格不得低于成本的规定， 快递行业向更高质量发展。 京东物流拟收购德邦股份控股权有助于双方物流网络和产品品类进行优势互补，做精市场分工、做优服务体验，整合供应链资源，提升网络运营效率，降低综合运营成本，持续为客户创造更大价值。 国家邮政局发布 2022 年 2 月中国快递发展指数报告预计快递业务量同比增长在 48%左右，快递业务收入同比增长 31%左右， 1-2 月份合并业务量同比增长 19%、 合并快递业务收入同比增长 15%。预计 3 月份快递日均业务量仍将在 3 亿件以上，行业规模持续扩大。 快递企业业绩进入兑现期，圆通发布 2022 年 1 至 2 月主要经营数据， 现快递业务完成量22.97 亿票，同比增长 27.81%； 实现营业收入约 76.24 亿元，同比增长39.28%；实现归母净利润约 5.45 亿元，同比增长 186.36%。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退， 主动调优产品结构和客户结构， 精益化成本控制， 嘉里物流并表推动国际业务发展， 鄂州机场奠定未来发展基础； 业绩修复确定性强， 21Q4 盈利 24-26 亿元，同比增长 39%-50%，扣非净利润 14.5-16 亿元，同比增长 41%-56%。顺丰拟回购部分公司股份用于员工持股计划或股权激励，回购的资金总额不低于人民币10 亿元且不超过人民币 20 亿元，回购价格不超过人民币 70 元/股。物流： 化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限，需求端每年仍有增长， 化工物流龙头企业业绩增长确定性较强，重点关注估值较低的盛航股份。制造业升级使得对 ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，关注海晨股份。航空机场： 3 月 5 日开始，国内航线机票燃油附加费上调至 20 元或 40元，覆盖部分燃油上涨成本。 国家发展改革委等 14 部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》， 暂停航空运输企业预缴增值税一年。新冠抗原检测居家自测落地， Paxlovid 是治疗新冠的重要手段， 催化国际放开预期。《“十四五”民用航空发展规划》印发， 2019-2025 年起降架次年均增长 6.5%， 低于过往 10%以上的运力增速， 行业供给收紧。新冠药物研发成功将助力生产生活恢复常态，疫苗加强针接种加快推广，限制政策有望放松， 航空机场经营情况将显著改善， 板块投资价值凸显建议积极配置，重点推荐中国国航、 上海机场。航运： 集运： CCFI 指数为 3366.01 点，环比下跌 0.67%； SCFI 指数为4625.06 点，环比下跌 2.6%。 油运： 原油运输指数 BDTI收于 1312.00 点，环比下跌 11.0%，同比上涨 82.2%，成品油运输指数 BCTI 收于 1054.00点，环比上涨 6.6%，同比上涨 109.1%，关注油运复苏。风险提示油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，价格战超预期风险。

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