医药生物行业:两会持续重视医药行业,关注年报和一季报高增长标的国联证券2022-03-07.pdf
摘要:2月医药指数反弹,表现强于大盘2月医药生物同比上涨3.98%,表现强于大盘。其中生物制品子行业上涨最多为5.54%;医药商业子行业上涨最少为1.57%。2月行业观点总结2月是农历新年第一个月,整体医药表现超越大盘,以生物制品(疫苗)、医疗服务(CXO)作为领涨子行业,市场依然偏好成长性较高且政策压力较小的子行业。2月投资依然没有明确长期主线,在现有支付体系背景下,市场更多担心医药板块的长期增长趋势。随着全球各个国家对于新冠管制的放开,以及国内新冠疫情持续散发,新冠相关检测和药物是比较活跃的板块,但依然难以形成较为稳定的投资机会。3月医药投资策略3月进入年报密集发布期,市场更多关注年报业绩与一季报预期。过去两年市场随疫情波动较大,我们认为2022年开始医药板块进入疫情后常态发展阶段,因此一季报高增长或将成为先导性指标。医药行业作为解决民生的全民生命健康保障体系,是两会最为关注的焦点之一,新冠后重视程度有增无减。2022政府工作报告也特别提出提高医疗卫生服务能力,补齐如妇幼、老年等医疗服务短板,推动中医药发展等,细分行业有望持续受益政策催化迎来快速发展,建议重点关注。传奇生物西达基奥仑赛FDA获批,国内细胞治疗如日方升近期传奇生物的靶向BCMA的CAR-T产品西达基奥仑赛(CARVYKTI)正式获得FDA批准,是国内首款在美国获批上市的CAR-T产品。我们认为CARVYKTI的获批上市对中国的细胞基因治疗产业具有划时代的里程碑式意义:传奇生物通过和国际大药企合作推进研发与商业化的模式的成功,在给中国的创新药出海指出了一条相对可行的路径的同时,极大地鼓舞和提振了国内创新药产业的士气。除了传奇生物,国内细胞治疗行业的其他生物技术公司如信达生物/驯鹿医疗、药明巨诺、科济药业等在近期也是喜报频传,国内细胞治疗如日方升。3月月度金股迈瑞医疗(300760):多品类、多市场、多层级的综合性器械龙头,在新冠后将享受全球布局加速和中国新基建的景气周期,业绩持续稳定的增长可期。公司已调整至多年估值底部区间,对应3月4日收盘价,2022-2023估值分别为36X,28X,维持“买入”评级。人福医药(600079):集采时代,精麻药品具有高壁垒属性,行业竞争格局好;手术量增长、舒适化诊疗等因素驱动麻醉用药需求;归核化进程持续,负债率改善,财务费用下降。对应3月4日收盘价,2022-2023年估值分别为18X、15X,维持“买入”评级。风险提示新冠疫情反复风险;贸易摩擦超预期;政策性风险
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