银行行业周报:多家银行助力房企并购融资促行业健康发展华福证券2022-02-21.pdf
摘要:银行板块本周(2.14-2.18)指数大幅下滑后稳步提升恢复,截至本周最后交易日市净率LF0.66PB,较上周估值小幅下降,市场热度有所下降,日均交易额8435.88亿元(周环比-7.63%),本周央行宽口径(包含7天逆回购、14D逆回购及MLF365D)净回笼1500亿元,7天逆回购利率维持2.10%,整体流动性处于较佳水平;周五(2月18日)公布DR007加权值为2.09%,接近逆回购水平,整体流动性佳,利率指导水平传导良好。节后第二周初期银行板块有所调整,后半周强势修复坚定估值提升信心。本周中信银行板块估值初期由于上周涨幅过大,伴随海外“俄乌危机”升级及部分房地产企业海外债事情隐患影响市场预期,银行板块在本周一、二出现较大幅度回调。然而,我们看到整体外围风险可控,近期多家银行为房地产并购融资提供支持,诸如证券时报提及兴业银行近期拟发行房地产项目并购债券,金额不低于100亿元,这是继广发银行、招商银行及平安银行后,又一提供房企并购融资资金项目,房地产行业并购事件持续增多,对应的房企优胜劣汰及行业集中度将有所提升,行业走向良性发展将持续提振上下游需求以及降低银行资产不良预期。与此同时,我们认为目前银行板块估值水平仍处于历史估值水平底部,未来抬升空间大,后续仍然能够具有绝对收益提升价值并能够跑出相对超额收益机会,建议积极关注。财富管理能力深化提升,银行“信用”价值底色更足。2月17日,中国人民大学国际货币研究所发布了《中国财富管理能力评价报告(2021)》,并列出了财富管理能力百强机构。其中,招商银行以25277亿元的公募财富管理产品总保有规模排名第一,工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、兴业银行紧随其后。互联网机构蚂蚁基金排在第八位。中信银行、浦发银行也跻身前十。报告称,财富管理多元渠道格局渐成,各方优势互补,共同助推财富管理行业发展。中国资产管理行业总指数从2013年至2021年四季度总体增长578%,呈波动上升趋势,银行业在做足信用背书的同时,积极抓住数字经济助力财富管理深化的路径,为银行大财富管理提升注入更多上升动力。银行估值提升以及盈利预期良好,维持“推荐”评级。市场表现本周银行行业指数下跌1.09%,表现弱于大盘。本周上证综指上涨0.8%,深圳成指上涨1.78%,创业板指上涨2.93%,沪深300指数上涨1.08%。建议重点关注优质股份制银行(招商银行、兴业银行、平安银行)、低估值国有大行邮储银行、建设银行及优质城、农商行(宁波银行、江苏银行、成都银行、重庆银行、杭州银行、上海银行、沪农商行及常熟银行、张家港行)。风险提示疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险,爆发重大风险及违约事件等。
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