商贸零售行业动态点评:2021年全球钻石行业强劲复苏东方财富证券2022-02-11.pdf
摘要:【事项】贝恩咨询发布 2022 年度《全球钻石行业报告》。【评论】2021 年全球钻石行业复苏强劲。 根据贝恩咨询数据, 2021 年全球钻石行业上游矿产市场/中游切磨加工市场/下游零售市场收入规模分别同比增长 62%/55%/29%,全面超越疫情前水平,同比 2019 年分别增长 12%/16%/11%。上游:供不应求带动库存消耗和价格上涨。 2021 年全球毛钻开采量预计为 1.16 亿克拉, 同比 19/20 年分别+1.5%/+4.5%,主要产量依旧集中在传统垄断厂商埃罗莎(占比 28%)、戴比尔斯(占比 28%) 等。 基于天然钻石矿产资源的稀缺性和稳定的垄断格局,预计未来整体开采量规模将较为稳定。 2021 年全球钻石需求强盛, 全球毛钻预计实现销量 1.37 亿克拉, 同比+26.9%。 供不应求带动毛钻库存下降和价格提升, 2021 年全球毛钻库存预计为 2900 万克拉, 同比-39.6%, 为 2013年来最低水平; 2021 年毛钻/裸钻价格指数分别同比+21%/+9%(2020年分别同比-11%/-5%)。中游: 主要加工国印度进口量高增。 2021 年全球毛钻采购总额为 180亿美元, 同比 19/20 年分别+38.5%/50.0%。 其中, 印度占全球中游切割加工市场份额的 90%以上,毛钻采购量同比+94%,超越疫前水平,裸钻出口量同比+15%, 净进口同比+49%; 中国毛钻采购量同比+43%。下游: 零售端超疫前水平。 2021 年全球珠宝零售额预计达 840 亿美元,同比 19/20 年分别+12.0%/+29.2%,美国份额为 51%,中国占比 10%位居第二。 主要消费国家美国/中国/欧洲/日本/印度 21 年钻石珠宝零售额增速分别为 38%/19%/18%/15%/16%,各国钻石终端消费明显复苏。全球钻石市场景气上行,国内珠宝零售和培育钻石板块有望受益。 1)全球钻石市场供需两旺,中国作为第二大钻石消费国, 钻石零售商景气度提升, 建议关注周大福、 周大生、 豫园股份、 潮宏基等。 2) 培育钻石市场热度持续提升,各厂商积极扩产, 看好技术突破、 产量增幅较大的培育钻石毛钻生产商力量钻石, 建议关注 HTHP 培育钻石龙头生产商中兵红箭、 黄河旋风,培育钻石设备生产商国机精工, CVD培育钻石厂商四方达、 沃尔德等。【风险提示】全球疫情反复; 行业竞争加剧
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