医药生物行业专题研究:看好医美机构集中度提升之路东方财富证券2022-01-25.pdf
摘要:【投资要点】行业监管趋严、合规成本加大,医美消费和医疗双重属性对机构和医生要求越来越高,而人们对美的认知和追求加码,具有技术优势和品牌优势的头部医美机构将通过并购、授权等方式继续扩大自身优势,行业整合并提升集中度成为发展必然。我国还未有全国性的医美机构,但是有一批优秀企业先行先试,在一些区域积累了一定的口碑品牌。优秀医美机构引进先进管理模式、数字化管理系统,实现运营管理标准化,提升机构连锁化运营效率,并在不断扩张过程中实现规模效应。不同企业根据自身发展战略,寻找适合自身的可复制的扩张之路。医美机构要提升利润率,关键在于充分利用互联网平台(包括私域)降低营销获客成本、培育品牌口碑提高消费者粘性、打通全产业链缩短中间环节。【配置建议】1)区域性龙头机构:看好医思健康(2138.HK),建议关注瑞丽医美(2135.HK)、北京伊美尔(准H股);2)并购整合推进:建议关注朗姿股份(002612.SZ)、奥园美谷(000615.SZ)、鹏爱医疗(AIH.O);3)盈利能力优秀或持续改善:建议关注完美医疗(1830.HK)、华韩整形(430335.NQ);【风险提示】疫情发展不确定性;行业政策较大变化;行业整体增速放缓;医疗美容安全事故;复制拓展不达预期;
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