摘要：事件近期新能源相关指数出现大幅回调，截至2022年1月9日，光伏设备（申万）周跌幅达到了9.4%，从高位回调幅度为23.6%；风电设备（申万）周跌幅为8.7%，从高位已经回调24%；新能源汽车指数（884076.WI）周跌幅为6%，从高位回调幅度达到了14%。投资要点短期光伏行业遭遇利空，中长期继续看好。此波股价回调就是从隆基和中环硅片开始降价启动的，11月30日隆基调整了一轮硅片产品售价，当时幅度在7%-10%不等，12月隆基官网对单晶硅片进行第二次降价，M10、M6、G1尺寸硅片分别从6.2、5.32、5.12元/片调至5.85、5.03和4.83元/片，下调幅度为5.7%、5.5%和5.7%，目前整个硅片市场处于过剩状态。硅料厂商价格也开始下调，已经报出了22万元/吨的低价。产业链调研反映的就是短期内需求不佳，旺季不旺，竞争激烈，产能供过于求，所以市场对行业有一定担心，预计等产业链价格趋于稳定以后，下游运营商觉得价格阶段性见底，就会开始有一部分需求开始启动，很可能会出现2022Q1淡季不淡的情况，光伏行业就可以出现新的上涨逻辑。组件出口数据11月出口量8.25GW，环比下滑接近20%，和圣诞节以及10月高基数有关，海外观望情绪也比较重。随着光伏产业链价格回归，2022年光伏装机量有望超预期。新能源汽车补贴退坡30%，新能源汽车车险和特斯拉官宣涨价，碳酸锂价格突破30万元/吨，市场情绪短期受到一定影响。工信部、财政部等四部委联合发布了新能源汽车补贴政策，1）非公共领域新能源车，2022年在2021年基础上补贴退坡30%，其中续航里程大于400km的EV车单车补贴从1.8万元降至1.26万元，续航里程300-400km的EV车单车补贴1.3万元降至0.91万元；2）公共领域新能源车补贴退坡20%；3）新能源汽车补贴持续到2022年12月31日，2023年之后上牌的车辆将不再给与补贴；4）200万辆车的上限放开。另外，2021年12月27日新能源汽车车险落地，部分中高端电动车车险上调，特斯拉全国平均+10%，小鹏全线车型涨价3%-18%不等。再加上近期碳酸锂价格暴涨，价格突破30万元/吨，中国盐湖冬季季节性减产、智利左翼当选、磷酸铁锂产能集中投放、以及澳洲皮尔巴拉下调10%锂矿出货指引等，加剧了锂资源的供需紧张。随后特斯拉官宣涨价，Model3涨价1万元。市场担心涨价会影响下游终端电动车的需求，短期情绪受到了影响。近期电池龙头企业动员员工春节不放假，预计2022Q1排产能与2021Q4持平或微跌，预计景气度有望延续，美国新能源政策和智利政治环境出现不确定性，影响市场预期。近期美国民主党议员曼钦对1.75万亿“重建美好”法案提出了反对意见，在他不同意的情况下，这个法案就不会在参议院通过，需要50名民主党参议员都赞同才可以，预计这项法案大概率会延期，之后拜登团队与他会进行沟通，但是这个事情也引起了市场对美国新能源政策的担忧，怕遇到一些阻碍，政策不能顺利落地推行。2021年12月，智利总统大选，左翼的GabrielBoric胜出，智利的右翼对矿企更加友好，主张引进海外矿企投资，激进的左翼更强调生态承诺，曾提出主张提高特许权使用费，可能会提高矿企的资源税收，也可能会对智利以后锂资源扩产项目有影响，也可能会实施国有化，智利占全球锂矿储量一半，2020年占全球锂资源供给25%。中长期来看，智利左翼上台增加了碳酸锂供给的不确定性。投资建议：1）新能源中长期发展趋势确定，从光伏1月组件排产，以及2021年风电招标量来看，2022年风光是销量大年，产业链价格下行会影响盈利，建议关注不受主产业链价格下跌影响的辅料、逆变器、下游运营商等环节；2）2022年是国内新能源汽车补贴的最后一年，且放开了200万台车的上限，加上各家车企新车型的推出，预计今年行业依旧维持高景气度，关注盈利能力最好的碳酸锂和有涨价预期的锂电池环节，以及重视电动车智能化。

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