化妆品及医美行业:12月线上销售略有放缓,国货产品不断加强中银证券2022-01-11.pdf
摘要:受双十一大促消费影响,12月化妆品线上销售有所放缓,护肤品中海外品牌处相对优势地位,国牌中薇诺娜、珀莱雅始终占据一席之地;彩妆中,龙头国牌占据行业前列。分平台看,国牌在新兴平台表现更优。要点淘系平台销售情况:12月护肤品和彩妆的销售额增长弱于去年同期。护肤品行业12月销售额同比减少11.7%,彩妆行业12月销售额同比减少8.8%。护肤品方面,整体12月销售情况中,国牌增长稍显乏力,精华类产品较为热销。2021年12月淘系平台销售额排名前10的品牌中,仅有珀莱雅、薇诺娜两个国产品牌(分别排名第6、10),雅诗兰黛、兰蔻、SK-II等海外品牌位居前列。彩妆方面,国产品牌表现亮眼,唇妆热度较高。12月淘系平台销售额排名前5的品牌中,整体销售额绝对值上相对接近,其中国产品牌占据了前3席,依次分别是完美日记、花西子以及Colorkey。产品角度看,唇妆为热销品类。抖音平台销售:护肤品方面,国牌珀莱雅保持较强劲势头。2021年12月在抖音平台销售额排名前10的品牌中,海外品牌占据了前9席,其中雅诗兰黛和珂莱妮的销售额均超过1亿元。彩妆方面,国产品牌在抖音平台的销售情况领先海外品牌。2021年12月在抖音平台销售额排名前10的品牌中,柏瑞美、纪梵希、雅诗兰黛、阿玛尼、迪奥五家为海外品牌,分列第4、7、8、9、10位;国产品牌表现出色,花西子、FV、完美日记占据前三席,且销售额大幅领先海外品牌,其中花西子销售表现突出,在双十一后,12月销售额仍然接近1亿元,优势地位较为明显。投资建议化妆品行业:国内化妆品近5年市场规模增速领先全球,同时品牌竞争加剧,线上渠道销售高速增长,渠道变化利于国产品牌进行市场快速拓展,能够精准把握消费者需求,多样化营销带动品牌效应增强的品牌将更有望不断做大市场。重点推荐:具备产品差异化的皮肤学级护肤品龙头贝泰妮;主打大单品策略,不断进行大单品系列拓展的珀莱雅;自主品牌加品牌代运营双轮驱动,当前呈现经营拐点向上的水羊股份。建议关注:多品牌策略布局,不断经营改善的上海家化;高增长终端需求下,代工需求受到拉动的青松股份;成本端逐渐修复且产能进一步释放的原料企业科思股份。医美行业:国内医美市场处于渗透率快速提升阶段,终端需求较为旺盛。同时随着国内企业的研发、技术不断提升,国产品牌以更高性价比不断拓展国内市场。在当下政策监管趋严,严厉打击不合规不合法医美市场的情况下,利好国内龙头企业。建议关注:具备前瞻性差异化产品布局能力的医美龙头爱美客;不断进行产品开拓的玻尿酸原料龙头华熙生物。主要风险新品拓展不及预期;行业竞争加剧;政策风险;产品安全风险
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