策略周报：春季躁动蓄势待发，关注流动性万和证券 2022-01-05_宏观策略_报告

策略周报：春季躁动蓄势待发，关注流动性万和证券 2022-01-05

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发布机构：万和证券发布时间：2022-01-05大小：2.58 MB页数：共11页上传日期：2022-01-06语言：中文简体

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摘要：主要观点上周市场主要指数基本呈现上涨态势，行业涨多跌少。盘面上，沪指上涨0.60%、成指上涨1.00%、创业板指上涨0.78%、沪深3000上涨0.39%、上证50下跌0.48%、中证500上涨1.11%、中证1000上涨3.01%、科创板上涨2.90%。申万一级行业涨多跌少。社会服务(4.88%)、国防军工(4.53%)、综合(4.44%)涨幅居前；食品饮料（-4.65%）、煤炭（-4.05%）、公用事业（-1.27%）跌幅居前。上周两市量能继续回落，北上资金呈现净流入状态。上周沪深两市日均成交额为10105.58亿，环比上期10860.42亿回落6.95%；两市日均成交量760.95亿股，环比回落15.76%。以人民币计陆股通北向合计流入146.69亿元，其中沪股通流入67.96亿，深股通流入78.73亿；两融余额环比回落，周五收18321.52亿元，环比上期回升1.72亿元；其中融资余额17120.06亿元，融券余额1201.47亿元。制造业PMI小幅回升，需求有所回升。整体来看，保供稳价政策持续发力部分原材料价格下行，制造业景气水平连续两月。具体来看，生产端虽较上月有所回落但继续保持扩张态势；需求端连续两月回升但依旧处于收缩区间；价格指数继续回落，部分原材料价格回落，企业采购成本压力缓解，企业备货速度有所上升。往后看，近期我国疫情呈现散点式爆发态势，对地区经济带来明显的负面冲击，预计对服务业以及需求端才来冲击，但保供稳价政策的发力使企业成本端压力缓解，企业补库存需求回升。我们认为整体上我国制造业PMI或将继续保持稳定，但随着春节及疫情影响，生产与需求或有所回落。春季躁动蓄势待发，关注流动性。2021年最后一周市场整体保持上证态势，但涨幅不大，市场量能基本平稳，基本结束了自12月中旬以来的调整。从PMI数据看出制造业景气有所回升，但考虑到我国近期出现的本土疫情反弹，制造业PMI景气持续性仍有待观察。稳增长信号明确，一季度为重要的政策窗口期，需重点关注稳增长政策支持的领域，关注政策出台的时间节点，寻找结构性机会。岁末年初阶段市场风险偏好通常相对较低，存在对不确定性的担忧，同时这一阶段也是企业业绩的真空期，流动性的变化对市场影响相对较大。我们认为这一阶段需重点关注流动性的边际变化，春季躁动行情或伴随着稳增长政策和流动性边际变化而启动。行业方面可关注军工、食品饮料，美容护理。风险提示：疫情超预期、流动性收紧超预期、经济复苏不及预期

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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