医药生物行业双周报2022年第1期总第50期:《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》发布长城国瑞证券2022-01-04.pdf
摘要:行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为3.71%,在申万31个一级行业中位居第6,跑赢沪深300指数(-0.29%)。从子行业来看,医药生物三级行业中,中药Ⅲ、线下药店、医疗设备、原料药板块涨幅居前,涨幅分别为13.37%、10.08%、8.38%、7.26%。估值方面,截止2021年12月31日,医药生物行业PE(TTM整体法,剔除负值)为33.97x(上期32.97x)。医药生物申万三级行业原料药、化学制剂、中药、血液制品、疫苗、其他生物制品、医药流通、线下药店、医疗设备、医疗耗材、体外诊断、诊断服务、医疗研发外包、医院、其他医疗服务PE(TTM整体法,剔除负值)分别为37.9x、33.8x、34.2x、37.4x、33.3x、33.1x、12.9x、33.1x、50.7x、19.7x、20.5x、24.3x、77.7x、84.1x、101.0x。本报告期,两市医药生物行业共有50家上市公司的股东净减持22.65亿元。其中5家增持2.57亿元,45家减持25.22亿元。重要行业资讯国家医保局、国家中医药管理局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》76个中成药大品种集采结果正式公布FDA批准诺华全球首创siRNA降血脂新药2021年FDA批准49款新药,first-in-class数量创新高投资建议:随着2021年国家医保目录正式实施,国家药品、高值耗材集采持续推进、呈现常态化制度化,《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》正式发布,未来保质控费依然是医药政策的主旋律。本报告期医药行业板块估值总体仍低于历史均值水平,略高于负一倍标准差水平,当前估值具备显著的配置优势,我们建议加大行业的配置比重,关注四个方面的投资机会:一是目前估值较为合理、企稳回升的药店连锁公司;二是CXO行业,CXO行业近期出现深度调整,逆势关注订单充足且当前估值合理的公司;三是关注三季度业绩超预期的优质白马股标的;四是关注消费性医疗版块,在医保控费的大背景下,具有消费属性的眼科、牙科医疗子行业拥有政策免疫性,消费升级将带动其发展;五是关注中药板块,《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》的发布,表明国家对中医药传承、创新发展的决心,将给中医药行业带来积极的作用。风险提示:医保谈判品种业绩释放不及预期;新冠疫情反复;政策不确定性。
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