中药行业周报:新版国家医保目录公布,中成药扩容趋势持续湘财证券2021-12-14.pdf
摘要:核心要点:上周中药Ⅱ上涨1.17%,是唯一上涨子板块上周医药生物报收11120.71点,下跌1.63%;中药Ⅱ报收7455.14点,上涨1.17%;化学制药报收11761.66点,下跌2.41%;生物制品报收12699.97点,下跌2.24%;医药商业报收5802.04点,下跌1.6%;医疗器械报收9380.79点,下跌1.11%;医疗服务报收12797.9点,下跌2.47%。医药板块整体回调,中药是唯一上涨子板块。从中药板块公司表现来看,表现居前的公司有:健民集团、康惠制药、益佰制药、康恩贝、片仔癀;表现靠后的公司有:众生药业、亚宝药业、太安堂、太龙药业、国发股份。中药PE(ttm)环比上升0.37X,PB(lf)环比上升0.04X上周中药板块PE为32.04X,近一年PE最大值为39.7X,最小值为28.78X;当前PB为2.98X,近一年PB最大值为3.48X,最小值为2.57X。中药板块PE环比上升0.37X,PB环比上升0.04X。中药板块相对于沪深300溢价率为143.56%。中药材市场持续稳定向好,价格有望继续走高上周重点跟踪中药材价格总指数为202.64点,环比上涨0.66个百分点。中药材市场继续突破价格指数新高,多数药材品种呈现持续上涨态势,市场整体稳定向好,预计后期价格有望继续小幅上涨。新版国家医保目录公布,中成药扩容趋势持续2021版国家医保目录公布,共计74种药品新增进入,11种药品被调出。新调入的药品覆盖肿瘤、慢性病、抗感染、罕见病以及妇女儿童用药等需求。新版目录共有药品总数2860种,其中,西药1486种,中成药1374种,中药饮片仍为892种。可以看到中成药持续扩容的趋势仍在。我们认为,政策支持是中药行业发展的最大利好因素。需求端,人口老龄化,慢性病、肿瘤发病率上升,疾病谱的改变,以及随着居民收入水平提升带来的健康意识的提升、消费升级等因素共同支撑着中药行业需求健康平稳增长。政策端,国家大力扶持和促进中医药发展,推进中医药传承创新,坚持中西医并重,为中药行业带来了政策红利和新增需求。“治未病”的特有优势为中药行业带来发展机会。业绩端,中药行业走出低点,呈现出边际改善,虽然因低基数效应减弱,2021年第三季度单季业绩增速略有回落,但不改整体处于回升通道的态势。估值端,中药行业拥有较为明显的绝对估值优势。“政策+消费升级+业绩改善+估值优势”共同构建出中药行业的投资机会,建议关注政策鼓励领域和政策避风港领域。(1)关注现代化中药创新,关注研发实力强、布局大品类的现代化中药创新标的;(2)关注品牌中药,配方、原材料优势共同构筑品牌中药护城河;(3)受益消费升级,关注产业链延伸、品牌优势强的标的。风险提示(1)行业政策趋严;(2)行业及上市公司业绩波动风险。
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