医药生物行业2022年年度策略报告：关注创新、消费及国际化，精选性价比个股国开证券 2021-12-10_行业研究_报告

医药生物行业2022年年度策略报告：关注创新、消费及国际化，精选性价比个股国开证券 2021-12-10

#医药 #消费 #生物 #国开证券

发布机构：国开证券发布时间：2021-12-10大小：668.06 KB页数：共19页上传日期：2021-12-11语言：中文简体

医药生物行业2022年年度策略报告：关注创新、消费及国际化，精选性价比个股国开证券2021-12-10.pdf

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摘要：2021年医药行业在政策、市场风格转换、高仓位等多因素作用下出现了一定的调整，目前看整体绝对和相对估值已处于近10年的中枢水平上下，已具备一定的配置价值。我们建议明年从创新、消费、国际化三个维度优选景气度确定，医保政策免疫度高的细分领域逢低布局。由仿到创是国内药品行业发展的确定性趋势，在国内竞争激烈背景下，国际化有望成为重要的突破口之一，我们看好产品管线充足，商业化能力强的平台公司以及景气度确定的CXO产业链。医疗器械领域进口替代逻辑不变，建议关注一些临床价值高、进口替代空间大、受益于技术进步的产品及相关创新转型龙头公司；医保政策免疫度高、消费属性强的细分领域及相关公司。此外医疗器械国际化也值得关注。新冠疫情推动疫苗行业进入了全新发展阶段。行业政策免疫度高，二类苗消费属性强，重磅产品驱动行业成长的逻辑不变。建议关注研发能力强、产品管线丰富的龙头公司。血制品行业政策壁垒较高，监管较为严格，同时产品格局和竞争格局也相对稳定。今年以来新设浆站方面已出现明显松动，行业有望进入新的成长阶段。建议关注在浆站获取及浆源拓展方面有明显优势的龙头企业。建议关注迈瑞医疗（医疗器械行业龙头，标的稀缺，海内外市场拓展大）、药明康德（CXO龙头，业绩增长确定）、天坛生物（血制品龙头，浆量和品种助推成长）、智飞生物（国内疫苗龙头，有望步入自主产品收获期）、欧普康视（国产OK镜龙头，行业景气度确定）。风险提示：疫情影响超预期；行业监管政策进一步收紧；药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响；中美贸易摩擦持续升级的负面影响；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；市场整体系统性风险。

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云晓君

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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