2021年11月化妆品行业数据点评:双十一大促,淘系护肤高增中泰证券2021-12-07.pdf
摘要:一、行业:淘系护肤恢复增长,彩妆持续回落(一)大盘数据阿里全网:2021年11月美妆(护肤+彩妆)合计GMV667.11亿元,同比+9.79%;其中,护肤GMV541.57亿元,同比+15.85%;彩妆GMV125.54亿元,同比-10.44%。(二)淘系TOP20品牌护肤品类:11月TOP3为欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻;彩妆品类:11月TOP3为完美日记、colorkey、花西子。(三)淘系格局护肤品类:双十一促销下,各价格带品牌销售额普遍增长。①国际品牌中雅诗兰黛、欧莱雅在高基数、快增长,进一步拓展市场。②本土大牌11月珀莱雅增速破百,百雀羚表现同样不俗。③新锐品牌薇诺娜市场号召力进一步增强,同比增长率达118%,润百颜也有明显增幅。彩妆品类:淘系彩妆整体下滑,国际品牌表现较优。①国际品牌11月香奈儿维持高增,雅诗兰黛继续拓展市占率,肌肤之钥和NARS恢复正增长,各价格带均涌现较优品牌。②本土大牌11月中高端品牌毛戈平加速放量。③新锐品牌双十一期间整体表现相对较弱,推测受抖音等社媒平台分流及经济周期下行影响。二、标的:贝泰妮、华熙、珀莱雅表现较优上市品牌商11月天猫官旗跟踪:珀莱雅:珀莱雅GMV7.77亿,yoy+78%;彩棠0.88亿,同比+105%。贝泰妮:薇诺娜GMV18.97亿,yoy+109%。华熙:润百颜GMV1.70亿,yoy-5%;夸迪GMV4.05亿,同比+362%。家化:玉泽GMV3.99亿,yoy+15%;佰草集GMV0.95亿,yoy+16%。水羊:御泥坊GMV0.72亿,yoy-67%。丸美:丸美GMV0.60亿,yoy-49%。爱美客:嗨体GMV38万,yoy+12%。逸仙:完美日记GMV4.3亿,yoy-48%。11月抖音小店跟踪:其中珀莱雅GMV0.84亿,薇诺娜0.93亿,表现持续出色。三、单品:双十一助推大单品销量高增淘系TOP5单品:双十一大促期间各品牌主推单品高速放量,部分新品表现出色。新品方面:完美日记推出新品「液态锁妆粉底」,丰富了定妆类产品线;珀莱雅12月重磅推出「发光小银盒」全明星礼盒,涵盖5款爆款产品,对口不同消费场景,拓展了客户群体;润百颜颠覆性上新「修护奢养次抛精华油」,创新性提出以油养肤的修护理念,完善了次抛品类,同时推出「屏障调理身体霜」,以便携、水润的小白条为卖点,将产品线延伸至全身护肤。四、投资建议中泰核心推荐:医美针剂龙头爱美客;敏感肌龙头贝泰妮;切中成分护肤需求的华熙生物;市场敏锐度高的大众龙头珀莱雅。建议关注:代理肉毒放量的四环医药,全面发力光电医美赛道的奥园美谷。风险提示行业格局恶化;新品开发、营销效果不达预期;数据滞后。
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