广和通公司信息更新报告：5G促车联网加速普及，车载模组放量可期开源证券 2020-10-30_公司研究_报告

广和通公司信息更新报告：5G促车联网加速普及，车载模组放量可期开源证券 2020-10-30

#5G #车联网 #开源证券 #广和通

发布机构：开源证券发布时间：2020-10-30大小：772.38 KB页数：共4页上传日期：2021-11-25语言：中文简体

广和通公司信息更新报告：5G促车联网加速普及，车载模组放量可期开源证券2020-10-30.pdf

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摘要：广和通(300638)三季报业绩持续超预期增长，加速并购整合抢占车联网，维持“买入”评级公司公告2020年三季度业绩，前三季度实现营收19.68亿元，同增48.01%；归母净利润为2.24亿元，同比上升85.65%；扣非后实现归母净利润为2.08亿元，同比上升86.99%。公司PC模组具有较强护城河，相继突破海外高毛利市场；与长城、吉利等大型车厂合作并深度绑定，收购SierraWireless车载前装业务后，核心客户将向能够保证毛利水平的海外大型厂商倾斜，带来公司经营业绩有望保持快速增长，全年业绩有望超预期。我们维持预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为2.95/4.37/5.94亿元，同增73.4%/48.1%/36.0%，EPS为1.22/1.81/2.46元，当前股价对应PE分别为48.2/32.6/23.9倍，存在一定市场低估，维持“买入”评级。产品结构调整提升整体毛利率，并购SW公司加速抢占全球车联网市场，全年业绩有望超预期公司2020年前二季度和前三季度毛利率分别为28.40%和29.70%，同比增长4.58个百分点，2020年整体毛利率同比呈增长态势。无线通信模组具有行业定制性，公司PC模组与英特尔CPU具有较好的协调性，形成公司强护城河，与PC前几大厂商建立并保持稳定的供应关系，确保了收入的稳定性及高毛利。在维持与原有客户关系稳定的同时，公司还不断扩展微软等新客户，开拓教育本新产品，使得公司销售收入能稳步增长。公司通过收购Sierra Wireless进军全球车联网市场，有望借助SierraWireless在车规级模组的技术、品牌以及客户积累：VW（大众集团）、PSA（标致雪铁龙集团）及FCA（菲亚特克莱斯勒汽车公司）等全球知名整车厂，缩短进军国际优质客户的进程，加速布局全球车联网市场，提前抢占市场份额，并形成先发优势，打开新的业绩增长空间，未来经营业绩高增长可期。催化剂：公司收购Sierra Wireless车载前装业务不断突破风险提示：中美贸易摩擦致产能不及预期；竞争加剧致盈利不及预期。

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莉莉

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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